纺织服装行业系列报告（一）：纺织服装行业研究框架

纺织服装行业是全球最大的纺织品及服装生产基地，产业链完整且细分赛道各具特点。上游+中游的纺织制造行业规模超两万亿元，近三年CAGR为7%以上。纺织品及成品服装出口连年攀升，2017-2022年CAGR=3.9%。纺织制造行业的三大特征是资本密集型、劳动密集型、出口导向型。运动鞋服制造具有高壁垒、高集中度、高利润率的属性，申洲国际和裕元集团分别占NIKE成衣订单和鞋履订单的20%和15%-20%。建议关注标的展望：中长期来看，行业增长点在于运动鞋服制造、内衣、箱包及辅料制造等细分赛道。