东吴期货研究所 021-63123067 www.dwfutures.com qihuo 快手必读——镍不锈钢日报 2022年2月22日星期二 目录 一、 市场情况 二、 行业资讯 三、 现货资讯 四、 操作策略 东吴期货研究所 有色金属研究小组 联系人：王志强 电话：021-63123075 从业证书：F3055445 投资咨询证书：Z0017172 wangzhq@dwqh88.com 期市有风险，入市需谨慎！ 研究所办公地址： 上海市-黄浦区西藏南路1208号东吴证券大厦19楼 苏州市-工业园区星阳街5号东吴证券大厦8楼 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 2 页 一、 市场情况： 1、 期货行情回顾 镍期货持仓和成交 上一交易日数值 变化 幅度(%) 期货成交量 396061 -17438 -4.22 期货持仓量 290325 7770 2.75 期货持仓量 (活跃合约) 114001 -8440 -6.89 期货成交量 (活跃合约) 189107 -26896 -12.45 不锈钢期货持仓和成交 上一交易日数值 变化 幅度(%) 期货成交量 189421 55967 41.94 期货持仓量 106925 2650 2.54 期货持仓量(活跃合约) 57062 16882 42.02 期货成交量(活跃合约) 130487 87047 200.38 2、现货行情回顾 现货品种（镍） 上一交易日价格 变化 幅度(%) 上海金属网:平均价:镍:1# 180000 -300 -0.17 304/2B冷轧不锈钢板 无锡 19800 -100 -0.5 品种 上一交易日收盘价 涨跌变化 涨跌幅(%) 沪镍主力合约 179,530 1,640 0.92 不锈钢主力合约 18,760 -110 -0.58 LME镍3月电子盘 24,495 225 0.93 LME镍现货 24868.5 81.00 0.33 LME镍升贴水(0-3) 522 57 12.26 LME镍库存 83274 -54 -0.06 LME镍注册仓单 39636 -234 -0.59 LME注销仓单 43638 180 0.41 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 3 页 02,0004,0006,000640001140001640002140001/181/252/12/82/15基差：现货-期货镍1# 上海金属网镍结算价02004006008001000200002100022000230002400025000260001/262/22/92/16LME镍升贴水LMES-镍3LMES-镍现货-3000-2000-100001500001600001700001800001900001/181/252/12/82/15价差：远月-主力沪镍2203沪镍22041.001.051.101.151.201.251.306.507.007.508.008.5012/312/1712/311/141/282/11三月沪伦比值剔除汇率(右轴)-1,000.000.001,000.002,000.003,000.004,000.0005,00010,00015,00020,00025,000基差：现货-期货304/2B 卷-切边(佛山)平均价(单位:元/吨)期货收盘价(活跃合约):不锈钢-1,000.000.001,000.002,000.003,000.004,000.0005,00010,00015,00020,00025,0002020/5/82021/5/8基差：现货-期货304/2B 卷-切边(无锡)平均价(单位:元/吨)期货收盘价(活跃合约):不锈钢镍及不锈钢 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 4 页 数据来源：Wind资讯、SMM、东吴期货 二、 行业资讯：  【INSG：2021年12月全球镍市供应过剩6500吨】 国际镍业研究小组（INSG）周一公布的数据显示，2021年12月全球镍市供应过剩6500吨，上个月为短缺3700吨。2021年全球镍市供应短缺15.44万吨，2020年为供应过剩10.39万吨。  【印尼第七委员会：印尼镍工业下游计划尚未最大化】 印尼第七委员会DPR RI主席Sugeng Suparwoto评估了政府正在推出的下游镍行业计划尚未最大化。因为他们没有生产很多终端产品，比如电池、电子产品和其他终端产品。印尼拥有世界上最大的镍储量。然而，镍并非单独作为最终产品。因此，必须以综合方式对包括镍在内的自然资源进行管理。此前，政府以在印尼建设31座镍冶炼厂为目标。然而，根据印度尼西亚镍矿业协会（APNI）的数据， 将有71家火法冶金公司和工厂以及10家湿法冶金工厂。这意味着大多数冶炼厂将吸收储量有限的高品位镍矿石。 -250-200-150-100-5000.00005,000.000010,000.000015,000.000020,000.000025,000.00002021-12-222022-01-22价差：远月-主力（右轴）不锈钢2204不锈钢2205-600-500-400-300-200-10000.00005,000.000010,000.000015,000.000020,000.000025,000.00002021-12-222022-01-22价差：远月-近月（右轴）不锈钢2203不锈钢2205-15-10-505101516,50017,00017,50018,00018,50019,00019,5002021/12/162022/1/162022/2/16304不锈钢冷轧卷成本(单位:元/吨)利润率(单位:%)0.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.00350,000.00400,000.00总库存:LME镍 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 5 页 三、 现货资讯： 镍#2月21日，期镍早间开盘下探17.6万元/吨，但随后快速反转回升走出深V走势。现货方面，俄镍现货市场升水昨日早间有小幅下调，金川镍对2203合约报升水2100-2300元/吨，均价2200元/吨，较上周五上涨100元/吨；俄镍现货升水对2203合约报升水1400-1600元/吨，均价1500元/吨，较上周下跌250元/吨。俄镍现货升水下调，主因目前绝对价格过高，下游采货商持观望态度；此外，昨日金川镍较俄镍的成交尚可。镍豆方面，现在镍豆升水区间为2200-2600元/吨，均价2400元/吨，较上周下跌-250元/吨；由于盘面较高，升水下调，目前市场几无成交。（SMM） 不锈钢#2月21日，无锡不锈钢市场：昨日，不锈钢SS合约快速拉涨至18800元/吨附近，而现货市场，无锡地区疫情影响，不锈钢到货和出货受到限制，现货市场成交偏差，现货价格下调，304冷轧昨日卷价19100-19700元/吨， 均价下调100元/吨，304大厂切边卷价报19700-19900元/吨，均价下调100元/吨，304热轧卷价报价区间19200-19700元/吨均价下调200元/吨，江苏德龙无锡地区现货指导价18900元/吨，价格持平。期现价差最近维持在300-400元/吨，SHFE10：30分SS2203合约价格18795元/吨，无锡不锈钢现货升水475-1175元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。（SMM） 佛山不锈钢市场：昨日佛山市场各系现货价格基本持平，甚至有部分有所回调，不过整体趋势还是维持平稳，既上周期盘回落后，下游本来就涨势如此迅猛的不锈钢现货就有些无法接受，盘面下跌，现货增多，而下游需求却略显疲乏，市场甚至出现了不少悲观的声音，昨日不锈钢日盘开盘小幅拉涨，从成本面逻辑，镍铁现货稀缺，价格居于高位，而纯镍由于镍铁太少，纯镍部分下游转而使用纯镍也增加了一定需求，加上纯镍常年处于供应紧缺，且废不锈钢也要调整税率，总体来看成本较强，不过不锈钢后市价格能否继续上行还需看消费端能否跟上节奏，若下游一直不接受高价货，则上方空间比较有限，SMM预计现货价格后续将继续稳中震荡。国营304/2B切边卷价在19600-20100元/吨，民营304/2B毛边卷在18800-19100元/吨, 304/NO.1五尺报价在18400-19000元/吨, 10点30分SHFE SS2111合约卖价18795元/吨, 佛山不锈钢现货升水175-875元/吨（现货切边=毛边+170）。（SMM） 四、 市场分析： 【镍不锈钢市场分析】隔夜金属涨跌互现，受基本面支撑及俄乌紧张局势带来的担忧，其中伦镍收涨2.65%，刷新10年多新高； 镍方面，供给方面，镍矿方面，菲律宾受雨季影响，FOB报价坚挺。镍铁方面成本支撑较强，山东地区镍铁厂因冬奥会要求2月继续降负荷生产，镍铁价格偏强运行，需求端，短期硫酸镍原料仍有结构性缺口，须溶镍豆 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 6 页 补充；不锈钢方面，2月份不锈钢总产量排产约245.88万吨，月环比增2.9%，其中300系125.66万吨，月环比减1.1%。整体来看，目前全球库存持续下滑，预计短期镍价将保持偏强震荡运行。 不锈钢方面，原料方面，镍铁方面成本支撑较强，高碳铬铁因南非铬矿价格上涨成本上移，300系不锈钢短期原料偏强成本上升。供给上，受到冬奥会影响有三家钢厂有不同程度减产，2月300系不锈钢排产预计环比减1.1%，年同比增11.0%。库存方面，节后第二周，300系不锈钢库存总量50.72万吨，环比上涨5.76%，增幅收窄，增量一方面因为物流运力恢复，到货明显，另一方面受疫情影响，无锡部分地区需进行全员核酸，影响现货市场接单发货。预计受原材料偏强成本支撑影响，短期不锈钢仍有支撑，需关注成本端价格变动及供给上的变化。 免责声明： 本报告由东吴期货制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。期市有风险，入市需谨慎！