请务必阅读正文后的免责声明1/5www.hlqh.com研究员孙伟涛电话：0769-22112875从业资格号：F0276620投资咨询从业证书号：Z0014688一、主要观点：节后钢市迎来开门红，期现价格均有不同幅度上涨。目前宏观货币环境相对宽松，而钢材供应仍然受到压制，螺纹钢产量连续四周下降，库存总量和累库幅度均低于近年同期水平，低产量、低库存格局对钢价带来支撑；从盘面来看，由于下游真实需求尚未启动，市场主要交易限产和需求旺季预期驱动价格大幅上涨；总体来看，钢材仍处供需双弱，预期向好阶段，随着元宵后下游工地将陆续复产，市场将逐渐关注现实需求释放。目前期现基差较小令盘面持续拉涨动力减弱，另外原料端调控风险增加拖累成材，预计盘面回调震荡运行。二、操作建议：单边：RB2005在4700-5050区间震荡；HC2005在4850-5200区间震荡。套利：做多卷螺差，目标240附近。三、重点关注及风险因素：期现基差、房地产政策变化四、基本面分析1、价格/价差本周期现基差小幅走扩。上海螺纹钢基差由-99扩大至35；上海热卷基差由-5扩大至67。图1：螺纹钢基差图2：热卷基差期货研究报告钢材周报2022-2-14星期一钢价回落调整，关注需求启动节奏 研究报告请务必阅读正文后的免责声明2/5www.hlqh.com来源：Mysteel、华联期货图3：卷螺差图4：合约价差来源：Mysteel、华联期货2、供应截止2月10日，螺纹钢周度产量243.98万吨，环比减少11.62万吨；热卷周度产量298.45万吨，环比减少11.34万吨。目前华北地区限产较严，对热卷产量影响较大；而电炉目前仍处放假尚未复产，因此螺纹钢产量也持续减少。图5：71家电炉开工率图6：高炉开工率图7：螺纹钢产量图8：热卷产量 研究报告请务必阅读正文后的免责声明3/5www.hlqh.com来源：Mysteel、华联期货3、需求截止2月10日，螺纹钢周度表观消费86.83万吨，环比增加49.40万吨；热轧卷板周度表观消费量245.67万吨，环比减少44.81万吨。目前下游现实需求尚未启动，但市场对需求预期较好，投机需求较多。图9：表观消费量图10：表观消费量来源：Mysteel、华联期货4、库存截止2月10日，螺纹钢总库存1110.02万吨，环比增加89.8万吨；热轧板卷总库存367.05万吨，环比增加30.16万吨。节后螺纹钢累库幅度和库存绝对值处于近年同期低位，热卷累库幅度偏高于螺纹钢。图11：螺纹钢库存图12：热轧板卷库存 研究报告请务必阅读正文后的免责声明4/5www.hlqh.com来源：Mysteel、华联期货5、技术分析2205合约日线仍处上行通道，但动力减弱；1小时图看进入回调阶段。图13：热轧卷板图14：螺纹钢数据来源：博易大师研究员承诺本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。 研究报告请务必阅读正文后的免责声明5/5www.hlqh.com公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22110802、22116880传真：0769-22217310网址：http://www.hlqh.com/