2022年2月7日 春节与冬奥相逢 数字人与数字藏品共举 -传媒新消费行业周报 增持 (维持) 投资要点 分析师：朱珠 执业证书编号：S1050521110001 邮箱：zhuzhu@cfsc.com.cn 联系人：于越 执业证书编号：S1050121110017 邮箱：yvyue@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 传媒（申万） -5.3 -7.8 -15.9 沪深300 -0.8 -4.7 -15.1 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 《传媒新消费行业周报：关注2022一季度春节档虚实结合新增量可期》20220123 《传媒新消费行业周报：《水门桥》定档助力春节档 2022冬奥会与亚运会助力体育强国》20220116 《传媒新消费行业周报：小芒年货节开启内容电商热度虚实结合体验经济占优》20220109 《传媒新消费行业周报：2022年新增量蕴含新预期》20220103 《传媒新消费行业周报：央媒上线新闻数字藏品打造国家级版权交易保护联盟链新技术赋能内容价值》20211226 ▌ 本周观点更新 2022年冬奥会开幕恰逢立春，春节档、冬奥会及立春三喜相逢。春节档，截止2月4日凌晨，2022年春节档分账票房达31.9亿元（同比下滑23%），观影人次较2021年同期减少0.28亿次，观影人次的减少，我们认为，第一，疫情波动；第二，票价涨幅引发热议，疫情影响致线下影院经营压力较大，档期下热门影片定档推高观影热度，影院涨价成为对冲疫情影响下的选择之一，但一张电影票价格约等于一个季度视频会员价格，线上与线下价格对比后，线下的高票价成为2022年春节档观影人次减少的核心原因之一。冬奥会科技加码，掀起数字人浪潮，吉祥物登陆数字藏品平台，2022年2月4日冬奥会开幕，《科技冬奥（2022）行动计划》全面展开，由北京冬奥组委文化活动部主办，由锋尚文化承办倾力打造首个冬奥官方认证的虚拟音乐会线上直播，2月4日晚冬奥开幕式融合科技创新、低碳环保、运动健康理念展现自然之美、人文之美及运动之美。港股李宁、安踏及特步国际均在冬奥加持下已率先取得较好表现。元宇宙中，数字人亮相冬奥，基于“悟道”的手语播报数字人正式投入应用，提供全流程智能化的数字人手语生成服务，用手语根据文字自动播报相关信息方便听障人士收看赛事专题报道；同时冬奥会成为数字人民币应用落地关键场景。数字产品新品不断，由中体数科携手国家体育总局冬季运动管理中心打造的4款“冰娃”“雪娃”3D运动形象数字藏品上线蚂蚁链，同时安踏首发中国冰雪国家队数字藏品，以科技创新添虎年好意；元视觉发布“十二生肖福娃冰雪运动”数字产品。 ▌本周重点推荐个股及逻辑 给予传媒新消费行业增持评级。2022年春节档与冬奥会相逢，2021年年报预告均落地，2022年一季报预期开启，叠加冬奥会带动数字人、数字藏品热度，投资维度，第一，可关注2022年一季报预期在春节档加持下带动内容与院线业绩增厚预期（横店影视、万达电影、光线传媒、奥飞娱乐等）；第二，可关注冬奥会中的体育强国赛道以及数字人及数字藏品应用带来元宇宙商业化新场景（中体产业、视觉中国、锋尚文化、李宁、安踏体育、姚记科技、风语筑、蓝色光标、芒果超媒、哔哩哔哩等）。 ▌ 风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未证券研究报告 行业研究报告 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2022/1/28 股价 EPS PE 投资评级 2020 2021E 2022E 2020 2021E 2022E 300133.SZ 华策影视 5.98 0.23 0.25 0.31 26.30 23.92 19.29 推荐 300413.SZ 芒果超媒 34.76 1.11 1.10 1.34 31.22 31.60 25.94 推荐 002605.SZ 姚记科技 22.90 2.72 1.37 1.78 8.42 16.72 12.87 推荐 603096.SH 新经典 24.52 1.62 1.21 1.67 15.17 20.26 14.68 推荐 300058.SZ 蓝色光标 8.76 0.29 0.27 0.33 30.13 32.44 26.55 推荐 9626.HK 哔哩哔哩-SW 189.76 -8.71 -15.46 -15.05 -21.79 -12.27 -12.61 未评级 1024.HK 快手-W 67.30 -125.25 -14.93 -4.34 -0.54 -4.51 -15.51 未评级 IQ.O 爱奇艺 22.26 -1.36 -1.13 -0.76 -16.37 -19.69 -29.45 未评级 0700.HK 腾讯控股 375.27 16.52 16.87 18.52 22.71 22.24 20.26 未评级 002739.SZ 万达电影 14.60 -2.99 0.23 0.59 -4.88 63.40 24.90 未评级 603103.SH 横店影视 13.50 -0.76 0.39 0.61 -17.82 34.95 22.08 未评级 300251.SZ 光线传媒 10.53 0.10 0.27 0.37 106.15 38.50 28.52 未评级 002292.SZ 奥飞娱乐 5.72 -0.33 0.05 0.12 -17.24 119.67 48.15 未评级 000681.SZ 视觉中国 17.27 0.20 0.29 0.38 85.50 60.34 45.68 未评级 0772.HK 阅文集团 37.81 -4.49 1.53 1.55 -8.42 24.66 24.44 未评级 603533.SH 掌阅科技 18.90 0.66 0.74 0.95 28.69 25.62 19.98 未评级 300788.SZ 中信出版 26.71 1.48 1.62 1.96 18.00 16.47 13.61 未评级 2400.HK 心动公司 23.01 0.02 -1.29 -0.43 1,150.28 -17.79 -53.23 未评级 2100.HK 百奥家庭互动 0.45 0.10 0.05 0.08 4.34 9.55 5.56 未评级 002555.SZ 三七互娱 24.84 1.31 1.19 1.48 19.00 20.79 16.76 未评级 603444.SH 吉比特 351.58 14.56 21.90 25.30 24.15 16.05 13.90 未评级 603258.SH 电魂网络 25.16 1.59 1.59 1.82 15.80 15.80 13.83 未评级 600633.SH 浙数文化 8.64 0.39 0.46 0.52 21.99 18.96 16.70 未评级 600556.SH 天下秀 9.73 0.16 0.26 0.39 59.51 37.21 24.81 未评级 002291.SZ 星期六 18.03 0.03 0.62 1.04 548.02 28.97 17.39 未评级 300896.SZ 爱美客 442.50 3.66 4.26 6.54 120.95 103.83 67.68 未评级 688363.SH 华熙生物 119.90 1.35 1.69 2.38 89.11 70.99 50.37 未评级 603466.SH 风语筑 29.32 1.17 1.19 1.46 24.96 24.55 20.06 未评级 300144.SZ 宋城演艺 15.29 -0.67 0.21 0.43 -22.81 72.88 35.79 未评级 9992.HK 泡泡玛特 30.76 0.44 0.79 1.25 69.90 38.84 24.54 未评级 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究（注：港元对人民币汇率取1港元=0.8158元人民币；美元对人民币汇率取1美元=6.3614元人民币;表中股价均为人民币元；“未评级”盈利预测取自万得一致预期） rPmMoOpN7NcMbRnPoOsQmOjMrRsQeRnNoRbRqRmMwMtPnOvPoOsN证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、行业观点和动态 .......................................................................... 4 1.1、传媒行业回顾 ..................................................................... 4 1.2、传媒行业动态 ..................................................................... 6 1.3、电影市场 ......................................................................... 7 1.4、电视剧市场 ....................................................................... 8 1.5、综艺节目市场 ..................................................................... 9 1.6、游戏市场 ......................................................................... 10 2、上市公司重要动态：增减持、投资等情况 .................................................... 12 3、本周观点更新 ............................................................................ 13 4、本周重点推荐个股及逻辑 .................................................................. 14 5、风险提示................................................................................ 16 图表目录 图表1：各行业周度涨跌幅（2022年1月24日-2022年1月28日）................................. 5 图表2：传媒行业子板块周度涨跌幅（2022年1月24日-2022年1月28日） ......................... 6 图表3：2020年1月- 2022年2月每周电影票房收入（万元）及观影人次（万人）走势图 ............ 8 图表4：拟下周上映的电影及基本情况 ..................................................... 8 图表5：电视剧情况（2月1日-2月3日） .................................................... 9 图表6：热播综艺网络播放量排行榜（1月31日-2月3日） ...