士兰微(600460)发布2021年业绩预告,预计归母净利润为15.2-15.3亿元,同比增长2145%-2165%,扣非净利润9.1-9.3亿元,去年同期为-2351万元。产品结构持续优化,产线利用饱满,金融资产公允价值变动,增厚归母净利润。2021Q4扣非净利润环比减少,我们认为或因公司扩大产线,人员数量增加明显,职工薪酬增加,叠加年末年终奖金激励增加,加大研发投入,研发费用率或有所提升。我们预计公司2021-2023年营收为71.9/93.5/121.5亿元,归母净利润为15.2/15.3/17.1亿元,EPS为1.07/1.08/1.21元/股,对应当前股价的PE为48.54/48.29/43.10倍,给予公司“增持”评级。
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