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中远海控发布2021年业绩预增公告，预计归母净利润892.8亿元，同比+799%；扣非归母净利891.4亿元，同比+829%；EBIT约1315亿元，同比+630%。预计Q4单季：归母净利润216.9亿元，同比258%、环比-28.9%；扣非净利217.2亿元，同比+261%、环比-28.6%；EBIT约358亿元，同比+315%、环比-22.3%。预计母公司资产负债表未分配利润约277.8亿。运价数据：21Q4CCFI均值3266，同比+161.2%、环比+9.2%；SCFI均值4698，同比+137.9%、环比+8.9%。Q4延续量减价升趋势加剧，主要由于堵港、内陆集疏运周转缓慢等因素导致的运力周转不畅，而有效供给减少进一步推动运价环比上涨。公司高度重视股东回报，当前母公司未分配利润项目已明显改善至277.8亿元，公司公告中明确表示为顺利实施2021年度现金分红奠定了基础；此外，公司持续推出转增股本、控股股东增持、授权董事会回购股份等措施，回馈股东的意愿与途径明确。稳态盈利中枢有望上移，源自于集运格局出清下：a）龙头企业应对需求波动的运力调节能力明显提升；b）高比例、多年期长协合作提供产能投放的预见性与盈利中枢的提升；c）数字化带来运量波动的可预测性和应对能力；d）端到端产品差异化带来客户粘性与经营稳定性的增强。现货运价维持高位+长协价大涨有望推动22年盈利趋势向上，集运供应链“木桶效应”明显，基于供给端慢变量、需求端快变量的分析框架，我们预计中短期现货运价或维持高位；同时货主对供应链稳定性诉求明显增强，船货双方开启从运价舱位契约到供应链协作生态的长协合作模式，预计22-23年长协价涨幅可观。预计
