鸿泉物联发布了业绩预告，预计2021年归母净利润为2,900万元左右，与上年同期相比减少5,930.66万元左右，同比下滑约67.16%。预计扣除非经常性损益的净利润为2,100万元左右，与上年同期相比减少6,022.12万元左右，同比减少约74.14%，不及前次预期。业绩下滑的主要原因有四点：1）受经济增速放缓、基建地产等终端需求萎缩的影响，二季度以来，下游重卡、工程机械等商用车市场持续低迷；叠加7月1日以后“柴油车国六”的实施，重中轻卡的需求在2021年上半年提前释放，下半年客户需求大幅下降且四季度并无明显改善，公司大部分是前装业务，因此对公司的收入造成了巨大影响，报告期内增长乏力。2）后装市场方面，受新冠疫情、财政政策及商业模式的影响，后装市场的相关政策推进缓慢，实施周期拉长，导致报告期内公司后装业务收入较上年同期明显减少。3）2021年半导体供应链呈现持续紧张状态，推高了公司芯片、模组等原材料的采购价格，压低了产品毛利率，进而压缩了公司的利润空间。4）为满足业务发展和持续创新的需要，公司继续加大研发投入，通过引进高层次人才进一步增强研发团队实力，研发费用较上年同期有较大增幅，从2021年三季报的数据来看，公司研发费用率为24.43%，同比提高约5pct，对盈利水平造成了直接影响，净利率大幅下滑。2022年有望迎来业绩的大幅改善，主要的增长将来源于以下四个方面：1）得益于国六标准的执行，国内所有重型柴油车出厂前均需要强制安装符合规定的远程排放管理车载终端（T-BOX），用于采集、储存、传输车辆OBD信息和发动机排放数据，国六落地后，前装T-BOX将在轻卡、中卡和重卡市场的渗透率提升至100%，带来巨大增量，但由于2021年下半年商用车销量大幅滑坡，公司受益并不明显，我们认为商用车是生产工具，需求较为刚性，排除国六对销售节奏的短期扰动后，2022年将恢复正常水平，公司该项业务收入有望显著增长。2）2021年1
