【粕类周报】南美减产压力阶段性兑现 国内豆粕现货紧张

【粕类周报】南美减产压力阶段性兑现国内豆粕现货紧张银河农产品研究员：陈界正期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458 1GALAXY FUTURES摘要1.USDA月度供需报告兑现南美减产情况，盘面天气升水过高，加之气象模型显示降雨改善，近期美豆有一定回落压力；2. 疫情影响以及年末备货压力增加，豆粕提货开机双双显著增加，豆粕现货供应紧张，基差大涨，预计本周豆粕库存将显著下滑；3.菜粕提货量显著下滑，基差受豆粕带动明显，可交割货源偏少以及远期供应紧张的问题仍然难以解决，菜粕预计整体近弱远强。粕类市场周度要点分析 2GALAXY FUTURES第一章报告摘要1第二章基本面数据变化3目录第三章核心逻辑分析16 3GALAXY FUTURES国际市场——巴西南部及阿根廷部分产区未来两周将迎来有利降雨，阿根廷大豆种植率为92.5%，去同97.5%，五年平均98.4%，作物状况评级较差以及土壤墒情处于恶化状态南美降雨预测南美气温预测南美播种进度巴西播种进度阿根廷种植进度0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%第38周第39周第40周第41周第42周第43周第44周第45周第46周第47周第48周第49周第50周21/2220/2119/2018/1917/1816/1715/1614/150204060801001204243444546474849505152123456大豆种植进度2016/172017/182018/192019/202020/212021/22 4GALAXY FUTURESUSDA出口销售数据：1月6日止当周，美国21/22年度大豆出口销售净增73.56万吨，较之前一周增加92%，较前四周均值减少1%，市场预估为净增40-120万吨，22-23年度大豆出口销售为18.3万吨，市场预估为净增0-45万吨；USDA压榨利润数据：截至1月13日的一周，伊利诺伊州中部的毛豆油卡车报价为每磅67.62美分，蛋白粕431.10美元/短吨，大豆价格为13.91美元/蒲式耳，上周为13.90美元/蒲式耳，去年同期为14.48美元/蒲式耳；榨利为4.15美元，上周为3.66美元，去年同期为1.34美元。NOPA压榨预估：美国2021年12月大豆压榨量料为1.84996亿蒲式耳。这将较11月的1.79462亿蒲式耳高出3.1%，且较2020年12月的1.83159亿蒲式耳高出1%。若确实如此，这将是有史以来月度第二高，仅次于2020年10月的1.85245亿蒲式耳。国际市场吨美元/蒲千蒲吨美豆周度销售美豆周度压榨利润美豆月度压榨量美豆出口检验量020000000400000006000000080000000第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周13/1414/1515/1616/1717/1818/1919/203y-Avg20/2121/22012345第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周201520162017201820192020202190,000110,000130,000150,000170,000190,000210,0009月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月14/1515/1616/1717/1818/1919/2020/2121/2221/22E050000010000001500000200000025000003000000350000014710131619222528313437404346495214/1515/1616/1717/1818/1919/2020/2121/22 5GALAXY FUTURES巴西商贸部：1月第一周，共计5个工作日，巴西大豆出口量为75.43万吨，去年1月为4.95万吨。日装运量为15.09万吨/日，较去年1月的0.25万吨/日增5995.16%；累计装出豆粕48.3万吨，去年1月为106.07万吨。日均装运量为9.66万吨/日，较去年1月的5.3万吨/日增82.14%；Anec：预估巴西12月大豆出口量将达到277.6万吨，之前一周预估为276.8万吨，巴西12月玉米出口量预估为345.4万吨，前一周预估为391.4万吨巴西10月大豆压榨量342万吨，较9月环比增加4.79%，同比下降2.32%，20/21年度巴西全年大豆压榨量较去年同期减少1.52%，因全年国内豆粕消费下滑约100万吨；2021年11月期间，阿根廷大豆压榨量为337万吨，环比下降约10%，因在此期间豆粕出口量下滑较明显；国际市场吨千吨千蒲吨巴西大豆出口销售进度巴西月度压榨阿根廷出口阿根廷月度压榨010020030040050091011121234567815/1616/1717/1818/1919/2020/2121/2221/22E1000.002000.003000.004000.005000.0010111212345678913/1414/1515/1616/1717/1818/1919/2020/2180000018000002800000380000048000009月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月15/1616/1717/1818/1919/2020/2121/2221/22E00.20.40.60.811.217/1818/1919/2020/2121/22 6GALAXY FUTURES国外贴水美湾FOB阿根廷FOB菜籽CNF巴西FOB本周美湾FOB贴水继续小幅上涨，其中2月船期上涨20美分至135美分，4月上涨5美分至90美分，美国产地基差回落，出口开始逐步走弱，但货源供应逐步收紧，国内需求强劲，高贴水将继续维持；本周巴西国内现货供应紧张，FOB贴水继续显著走强，1-2月贴水普遍上涨5-6美分，3-7月FOB贴水继续上涨10-15美分，因天气炒作担忧；进口加菜籽CNF价格小幅下跌4美金至957美金3003504004505005506006501231483021145271910123156282012345678910111220132014201520162017201820192020202130035040045050055060065012082718625153221130186251422110291234567891011122013201420152016201720182019202020213003504004505005506001231783022134272112527181012391011121234567813/1414/1515/1617/1818/1919/2020/2121/2235045055065075085095010501150223135261682919103121119302011123456789101112201420152016201720182019202020212022 7GALAXY FUTURES宏观：汇率&国际海运——本周国际海运费继续震荡回落下跌4-5美金/吨美金/吨美金/吨$/ton美元兑人民币USD/CNY美元兑雷亚尔USD/BRLGulf-DalianBrz-Dalian美元兑比索UDS/ARS巴拿马级货船海运费价格海运路线最新前值涨跌涨跌幅美湾-中国58.8263.62-4.8-7.54%巴西-中国63.9769.83-5.86-8.39%阿根廷-中国66.471.84-5.44-7.57%巴拿马级货船海运费价格($/ton)0102030405060708090121101211030209291982817727166261234567891011122016201720182019202020212022020406080100120827175241312092816423123119827123456789101112Brz-Dalian2016201720182019202020212022 8GALAXY FUTURES12月进口大豆约886.6万吨，环比11月的857万吨增加29.6万吨，增幅3.45%；同比增加134万吨，增幅17.84%。2021年1-12月累计进口大豆约9652万吨，同比减少约381万吨，减幅约3.79%；截止1月14日，部分油厂大豆实际压榨量为188.91万吨，开机率为65.66%较此前一周实际压榨量大增42.71万吨；11月油菜籽进口量16.83万吨，环比下降约39%，同比下降约45%。菜籽到港减少压力开始逐步显现。最近几周国内菜籽压榨量显著增加供应——开机小幅回升万吨千吨吨吨大豆进口量大豆周度压榨量菜籽月度进口量菜籽周度压榨量0100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,000OctNovDecJanFebMarAprMayJunJulAugSep15/1616/1717/1818/1919/2020/2121/22E300.00400.00500.00600.00700.00800.00900.001,000.001,100.001,200.0010月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月2015/162016/172017/182018/192019/202020/212021/22E-50005001000150020002500第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年050000100000150000第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2015201620172018201920202021 9GALAXY FUTURES需求端——下游库存增加万吨吨元/头元/羽豆粕提货量菜粕提货量生猪自繁自养利润肉鸡养殖利润过去一周豆粕提货量138万吨，同环比下降6%，油厂限提加之下游库存逐步累积，市场需求不足，提货缺乏亮点；过去一周中，菜粕提货3.6万吨，同比增加106%，环比增加23%，短期市场执行合同需求量较大，油厂开机及提货均有所增加；猪价下跌，生猪、肉禽养殖利润继续缩窄，局部地区非瘟疫情增加影响压栏。但整体来看，1月年末备货对需求有一定提振动力。020000400006000080000100000第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周201720182019202020210.0050.00100.00150.00200.00第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年-10-505101514710131619222528313437404346492015201620172018201920202021-2,000.00-1,000.000.001,000.002,000.003,000.004,000.00养殖利润:自繁自养生猪养殖利润:外购仔猪 10GALAXY FUTURES截止1月7日当周豆粕库存49.36万吨，较上周减