2022年1月18日 纺织服装行业周报（0110-0116） 增持 (维持) 上周行业表现 分析师：姚嘉杰 执业证书编号：S1050520020002 电话：021-54967577 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 纺织服装（申万） -0.40 1.94 1.12 沪深300 -1.98 -3.50 -4.32 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 相关研究 《华鑫证券-行业报告-行业周报-纺织服装行业周报（0103-0109）》20220111 本周各大指数继续呈现出震荡向下的走势。其中上证综指、深证成指、创业板和沪深300指数涨跌幅分别为-1.63%、-1.35%、0.4%和-1.98%。本周表现较好的行业是医药和电气设备。纺织服装板块下跌0.4%，跑赢沪深300指数2.38个百分点。本周纺织服装行业个股表现涨跌不一，上涨幅度前五的分别是安奈儿、牧高笛、日播时尚、华孚时尚和诺邦股份。上涨幅度后五的分别是ST柏龙、嘉麟杰、探路者、锦泓集团和凯润股份。 投资要点 ▌ 上周行业及公司动态 一）哈森股份业绩预亏，预计2021年年度实现归属于上市公司股东的净利润-1,300万元至-1,900万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润-2,440万元至-3,040万元；二）安奈儿全资子公司安奈儿研发设计有限公司以现金8,000万元受让长沙康卓服装合伙企业（有限合伙）持有的深圳红动视界文化传播有限公司20%的股权；三）比音勒芬服饰股份有限公司募集资金项目“比音勒芬智能化仓储中心”的实施期限延长至2022年12月31日；四）优衣库母公司迅销公布2022财年第一季度业绩公告，自2021年9月至11月30日的第一财季，迅销营收与利润均有所增长，收入录得6273亿日元，同比增长1.2%；营业利润达1194亿日元，同比增长5.6%。 ▌行业评级及投资策略 天猫淘宝21年12月数据来看，服装类商品整体增速有所放缓。随着冬奥临近，冰雪运动的关注度逐步提升，有望带动相关装备需求渗透率提升，同时高端运动鞋服企业也将持续受益。建议关注户外装备龙头探路者，运动鞋服龙头安踏体育、李宁等。维持纺织服装行业“增持”评级。 ▌ 风险提示 原材料价格波动、经济下行致销售不及预期、全球贸易摩擦等风险。 -20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%纺织服饰(申万)沪深300证券研究报告 行业周报 上周行业表现： 本周各大指数继续呈现出震荡向下的走势。其中上证综指、深证成指、创业板和沪深300指数涨跌幅分别为-1.63%、-1.35%、0.4%和-1.98%。 本周表现较好的行业是医药和电气设备。纺织服装板块下跌0.4%，跑赢沪深300指数2.38个百分点。 图表1上周纺织服装行业跑赢沪深300指数 资料来源：wind，华鑫证券研发部 本周纺织服装行业个股表现涨跌不一，上涨幅度前五的分别是安奈儿、牧高笛、日播时尚、华孚时尚和诺邦股份。上涨幅度后五的分别是ST柏龙、嘉麟杰、探路者、锦泓集团和凯润股份。 图表2上周个股表现 周涨幅前五（%） 周跌幅前五（%） 安奈儿 16.91 ST柏龙 -14.66 牧高笛 16.75 嘉麟杰 -9.48 日播时尚 13.13 探路者 -7.64 华孚时尚 12.73 锦泓集团 -7.53 诺邦股份 11.85 开润股份 -7.03 资料来源：wind，华鑫证券研发部 -0.40 -8.00 -6.00 -4.00 -2.00 0.00 2.00 4.00 医药生物电气设备有色金属汽车综合采掘化工纺织服装计算机休闲服务农林牧渔银行电子通信商业贸易公用事业交通运输轻工制造机械设备传媒非银金融国防军工房地产食品饮料钢铁建筑装饰家用电器建筑材料 pOpQqQoMtRyQpPnOzRxOxOaQ9RaQpNrRsQnPeRqQmNkPpOvNbRmNpQwMmQpNMYmQpP证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 1、 上周行业及公司动态 1.1、 哈森股份:2021年年度业绩预亏公告 经财务部门初步测算，哈森商贸（中国）股份有限公司预计2021年年度实现归属于上市公司股东的净利润-1,300万元至-1,900万元。 报告期内，公司非经常性损益影响金额约1,140万元，公司预计2021年年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润-2,440万元至-3,040万元。 报告期内，疫情对公司线下店铺的销售仍然有所影响。根据初步统计，本期公司营业收入同比增长约11%，亏损同比减少。本期非经常性损益对净利润的影响金额同比减少约1,380万元，其中计入本期损益的政府补助比上年减少约1,113万元。 1.2、 安奈儿:关于全资子公司对外投资暨购买资产存在不确定性的风险提示性公告 2022年1月12日，深圳市安奈儿股份有限公司召开第三届董事会第十八次会议，审议通过了《关于全资子公司对外投资的议案》，同意公司全资子公司深圳市安奈儿研发设计有限公司以现金8,000万元受让长沙康卓服装合伙企业（有限合伙）持有的深圳红动视界文化传播有限公司20%的股权。 红动视界2020年、2021年1-11月未经审计的净利润分别为-1,022.48万元、956.12万元。该次对外投资是基于公司自身战略规划等方面所做出的慎重决策，但未来的实际情况，如市场环境的变化、行业竞争状况的变化以及标的公司自身的因素变化等，都会对标的公司的盈利能力产生影响，从而导致标的公司的盈利能力存在一定的不确定性。 标的公司承诺2022年度至2024年度实现的扣除非经常性损益后净利润不低于人民币2,500万元、3,500万元、4,500万元；如部分年度未达标，则三年累计实现净利润总额需达到10,500万元。 1.3、 比音勒芬:关于募集资金投资项目延期的公告 比音勒芬服饰股份有限公司于2022年1月13日召开的第四届董事会第八次会议、第四届监事会第六次会议审议通过了《关于募集资金投资项目延期的议案》，同意公司募集资金项目“比音勒芬智能化仓储中心”的实施期限延长至2022年12月31日。 1.4、 优衣库母公司第一财季营收增长 优衣库母公司迅销公布2022财年第一季度业绩公告。自2021年9月至11月30日的第一财季，迅销营收与利润均有所增长，收入录得6273亿日元，同比增长1.2%；营业利润达1194亿日元，同比增长5.6%。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 2、 行业评级及投资策略 从天猫淘宝21年12月数据来看，服装类商品整体增速有所放缓。分品类来看，男装、女装、女鞋、童装、童鞋分别同比-19.1%、+3.1%、-0.6%、-21.3%、-19.2%。线上销售增速放缓，我们认为与21年双十二销售表现不及预期有关，一方面去年双十一交易额进一步刷新了往年记录，压缩了双十二需求；另一方面，国内疫情防控常态化影响可选消费需求，因此男装和童装在需求疲软的背景下表现相对更差。 随着冬奥临近，冰雪运动的关注度逐步提升，有望带动相关装备需求渗透率提升，同时高端运动鞋服企业也将持续受益。建议关注户外装备龙头探路者，运动鞋服龙头安踏体育、李宁等。维持纺织服装行业“增持”评级。 3、 风险提示 （1）原材料价格波动 （2）经济下行致销售不及预期 （3）全球贸易摩擦 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 5 诚信、专业、稳健、高效 图表附录：原材料价格 图表3精对苯二甲酸(PTA)价格走势 图表4乙二醇(MEG)价格走势 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表5聚酯切片价格走势 图表6涤纶短纤价格走势 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表7粘胶短纤价格走势 图表8腈纶价格走势 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 020004000600080001000012000140002004-07-312005-07-312006-07-312007-07-312008-07-312009-07-312010-07-312011-07-312012-07-312013-07-312014-07-312015-07-312016-07-312017-07-312018-07-312019-07-312020-07-312021-07-31精对苯二甲酸(PTA)050001000015000200002004-07-312005-09-302006-11-302008-01-312009-03-312010-05-312011-07-312012-09-302013-11-302015-01-312016-03-312017-05-312018-07-312019-09-302020-11-30乙二醇(MEG)0500010000150002004-07-312005-07-312006-07-312007-07-312008-07-312009-07-312010-07-312011-07-312012-07-312013-07-312014-07-312015-07-312016-07-312017-07-312018-07-312019-07-312020-07-312021-07-31聚酯切片050001000015000200002004-07-312005-09-302006-11-302008-01-312009-03-312010-05-312011-07-312012-09-302013-11-302015-01-312016-03-312017-05-312018-07-312019-09-302020-11-30涤纶短纤050001000015000200002500030000350002004-07-312005-07-312006-07-312007-07-312008-07-312009-07-312010-07-312011-07-312012-07-312013-07-312014-07-312015-07-312016-07-312017-07-312018-07-312019-07-312020-07-312021-07-31粘胶短纤0500010000150002000025000300002004-07-312005-09-302006-11-302008-01-312009-03-312010-05-312011-07-312012-09-302013-11-302015-01-312016-03-312017-05-312018-07-312019-09-302020-11-30腈纶短纤 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 6 诚信、专业、稳健、高效 ▌ 纺织服装组简介 姚嘉杰：工商管理学硕士，2020年1月加盟华鑫证券研发部，对纺服行业有长期跟踪经验。 ▌证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ▌ 证券投资评级说明 股票投资评级说明： 投资建议 预期个股相对沪深300指数涨幅 1 推荐 >15% 2 审慎推荐 5%---15% 3 中性 (-)5%--- (+)5% 4 减持 (-)15%---(-)5% 5 回避 <(-)15% 以报告日后的6个月内，证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。 行业投资评级说明： 投资建议 预期行业相对沪深300指数涨幅 1 增持 明显强于沪深300