汽车行业智能电动汽车一月策略：车企芯片布局加速，看好自主崛起

证券研究报告·行业研究·汽车 汽车行业月报 1 / 25 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 智能电动汽车一月策略：车企芯片布局加速，看好自主崛起 增持（维持） 投资要点  2021年11月智能电动汽车需求跟踪：1）2021年12月，新能源渗透率达到21.3%，环比上升1.3pct，绝对销量持续增加，渗透率达到历史新高。造车新势力销量占电动车比例为24.9%，环比下降0.2pct。自主新势力三强中，理想、小鹏、月销量创历史新高。其中，特斯拉国内销量历史新高，达到70847辆，环比+34%；蔚来汽车销售10489辆，环比-3.6%；小鹏汽车销售16000辆，再创历史新高，环比+2.5%；理想汽车销售14087辆，环比+4.5%。2）智能化功能渗透率跟踪：HUD渗透率传统车企高于新势力，激光雷达整体渗透率低；主动刹车功能整体渗透率将近半数；高速公路辅助功能渗透率逐渐提升，城市自动驾驶功能仅小鹏P5车型具备。  智能电动汽车产业新闻跟踪：智能电动政策跟踪：国务院发布《“十四五”冷链物流发展规划》，推动推动大数据、物联网、5G、区块链、人工智能等技术在冷链物流领域广泛应用。产业信息跟踪：1）自研+自制+合作，车企芯片布局加速。吉利投资成立远程智芯科技有限公司；上汽集团加紧推进车用半导体领域的布局；比亚迪8英寸高功率芯片实现了完全国产化；小米集团为苏州旗芯微半导体增资。2）第三方算法公司支持，Robo-Taxi加速落地。吉利与Waymo达成合作，旗下极氪品牌将为Waymo无人驾驶车队提供专属车辆；广汽集团同文远知行、如祺出行达成战略合作。三方将各自的优势共同研发、制造Robotaxi产品；上汽集团享道Robotaxi启动运营，全面应用Momenta的“飞轮”L4级别自动驾驶技术。3）华为产业链持续推进，解决方案生态伙伴持续增长。2021年12月21日，华为汽车智能汽车解决方案生态论坛在线召开，在会议上，华为宣布三大生态圈的合作伙伴已经分别达到70+/70+/150+家。4）AI芯片玩家加速入局，竞争愈发激烈。CES 2022期间，Mobileye/英伟达/高通/安霸纷纷推出自己的自动驾驶计算平台产品，AI芯片的竞争愈加激烈。  智能电动汽车跟踪标的：2021/12/15-2022/01/14, 境内上市公司市值加权涨幅为-8.27%，涨幅前三的整车企业为上汽集团/广汽集团/吉利汽车，涨幅分别为-6.20%/-8.67%/-12.28%；零部件中涨幅前三的公司为伯特利/拓普集团/华阳集团，涨幅分别为+21.25%/+13.01%/+10.80%。境内核心标的2021-2023年市值加权平均PE值为75.0/38.1/27.1倍，市值加权平均PS值为4.1/3.3/2.6倍。境外上市公司市值加权涨幅为+0.52%，造车新势力中特斯拉/蔚来汽车/理想汽车/小鹏汽车涨幅分别为+7.54%/+0.52%/+2.27%/15.08%。境外上市核心标的2021-2023年市值加权平均PE为143.3/128.2/134.3倍，加权平均PS值为19.8/15.8/13.0倍  投资建议：依然看好汽车板块投资机会。2022年三重周期共振，自主黄金时代：1）芯片缓解带来乘用车行业补库需求，2021Q4-2022Q3进入持续产销数据同比持续改善周期。2）智能化+电动化+混动化，自主品牌新一轮新车陆续上市，新能源汽车渗透率持续向上带动自主品牌市占率实现量上升。3）各家自主品牌积极推动海外战略，出口将持续进入高增长通道。整车板块推荐【长城汽车+理想汽车+小鹏汽车+比亚迪+吉利汽车+长安汽车+广汽集团+上汽集团】，关注【蔚来汽车+小康股份+江件板块推荐【德赛西威+华阳集团+伯特国汽研+爱柯迪+华域汽车】，关注【星宇股份+继峰股份+均胜电子+旭升股份】。  风险提示：智能驾驶行业发展不及预期，法律法规限制智能驾驶发展，中美贸易摩擦加剧的风险。 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1、《汽车行业周报：1月第1周批发环比-2%，看好自主崛起》2022-01-17 2、《汽车行业点评报告：12月产批同比正增长，新能源渗透率持续提升》2022-01-12 3、《汽车行业周报：12月全月累计批发环比+6%，看好自主崛起》2022-01-09 [Table_Author] 2022年01月17日 证券分析师 黄细里 执业证号：S0600520010001 021-60199793 huangxl@dwzq.com.cn 研究助理 谭行悦 15580872760 tanxy@dwzq.com.cn -17%-9%0%9%17%26%34%2020-122021-042021-082021-12沪深300汽车(申万) 2 / 25 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业月报 内容目录 写在前面的话 ....................................................................................................................................... 5 1. 智能电动汽车需求跟踪 .................................................................................................................. 5 1.1. 电动维度：新能源渗透率达到21.3%，环比+1.3pct ......................................................... 5 1.2. 智能化维度：传统车企+造车新势力智能化持续提升 ...................................................... 6 1.3. 英伟达/高通分别占据自动驾驶AI芯片/智能座舱芯片主流 ............................................ 8 1.3.1. 自动驾驶AI芯片：英伟达占据主流，高通开始发力 ............................................ 8 1.3.2. 智能座舱芯片：高通第四代座舱平台预计2023年落地......................................... 9 1.4. 激光雷达应用：加速上车................................................................................................... 10 1.5. 代表车型OTA升级跟踪 ..................................................................................................... 10 1.5.1. 特斯拉 地图添加中途停靠点功能........................................................................... 10 1.5.2. 蔚来汽车 新增驾驶员紧急辅助功能，确保车辆受控........................................... 12 1.5.3. 小鹏汽车 7月OTA优化NGP功能 ........................................................................ 13 1.5.4. 理想汽车 增加导航辅助驾驶、视觉泊车等多项功能........................................... 14 2. 智能电动汽车产业信息跟踪（2021.12.15—2022.01.14） ........................................................ 15 2.1. 政策类信息........................................................................................................................... 15 2.1.1. 国家部委相关政策跟踪............................................................................................. 15 2.1.2. 地方政府相关政策跟踪............................................................................................. 16 2.2. 本月重大新闻点评............................................................................................................... 17 2.2.1. 自研+自制+合作，车企芯片布局加速 .................................................................... 17 2.2.2. 第三方算法公司支持，Robo-Taxi加速落地 .......................................................... 17 2.2.3. 华为产业链持续推进，解决方案生态伙伴持续增长............................................. 17 2.2.4. AI芯片玩家加速入局，竞争愈发激烈..................................................................... 18 2.3. 传统自主车企....................................................................................................................... 18 2.3.1. 长城汽车 布局第三代半导体技术........................................................................... 18 2.3.2. 吉利汽车 布局芯片研发/制造+网络安全，智能驾驶产业化进程加速 ............... 18 2.3.3. 广汽埃安 与文远知行+如祺出行达成三方合作，Robo-Taxi明年上线 .............. 19 2.3.4. 长安汽车 联手纵目科技，加速智能驾驶落地....................................................... 19 2.3.5. 上汽集团 享道RoboTaxi启动运营，加紧推动车用半导体领域布局 ................. 19 2.3.6. 比亚迪 自制芯片产能提升，智能化布局全面加速............................................... 19 2.4. 造车新势力..............................................