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国债期货早报:降息利多兑现

2022-01-18陆跃健、张紫卿创元期货温***
国债期货早报:降息利多兑现

国债期货早报 2022年1月18日 星期二 免责声明:本文内容仅代表个人观点,不代表公司立场,不承担交易者任何损 国债期货:降息利多兑现 宏观研究员:陆跃健 邮箱:luyj@cyqh.com.cn 助理研究员:张紫卿 邮箱:zhangzq@cyqh.com.cn 早评: 周一央行超预期下调OMO和MLF利率10bp,提振债市情绪,现券期货盘初明显走强,10年期主力合约涨0.05%。资金面方面,央行加量降价的支持使得流动性供给得到改善,隔夜质押式回购加权利率下行逾11bp报2.0863%。总体上看,此次MLF和OMO利率的下调,将带动LPR报价跟进下行,明显降低实体经济融资成本,也释放了货币政策超前宽松的信号。消费数据显著弱于预期,内需仍处疲弱态势,同时近期国内多地出现的局部疫情又再次为经济修复蒙上阴影,当前政策托底的必要性和紧迫性大大提升。中期来看,货币政策仍存进一步转宽的必要性和空间,疫情的反复也冲击着消费和经济预期,央行年后再次进行新一轮降息操作的概率偏大,中期国债期货仍有一定的走强空间,但需要确定性的政策配合,待短期调整到位可逢低二次布局。 主要数据: 数据来源:Wind、创元期货 96.0097.0098.0099.00100.00101.00102.002022/1/172021/12/102021/11/52021/9/242021/8/182021/7/142021/6/82021/4/29十年期主力合约日K线走势00.511.522.533.542020-12-182021-02-182021-04-182021-06-182021-08-182021-10-182021-12-18利率走廊隔夜SLF利率超额存款准备金率DR0017天逆回购利率11.522.533.52021-07-162021-08-162021-09-162021-10-162021-11-162021-12-162022-01-16中短期SHIBOR利率SHIBORO/NSHIBOR1WSHIBOR2WSHIBOR1M11.522.533.52021-07-192021-08-192021-09-192021-10-192021-11-192021-12-19银存间质押式回购加权利率DR001DR007DR014DR1M22.22.42.62.833.22021-07-192021-08-192021-09-192021-10-192021-11-192021-12-19同业存单发行利率1个月3个月6个月00.511.522.5300.511.522.533.542020-01-162020-05-162020-09-162021-01-162021-05-162021-09-162022-01-16中美十年期国债到期收益率中国-美国(右轴)中国10年期国债到期收益率美国10年期国债到期收益率

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