周度报告国投安信期货2022年10月31日利多因素兑现，国债强势回归国债期货周报行情综述一一上周，受美国利率回落原因，中美利差被动回落。全球国债与债市有了一定的修复，特别是英国与日本有在当前位置暂时企操作评级稳的迹象。在股市大幅调整的背景下，市场risk国债☆☆☆off，债市全面走牛，股债跷板迹象再显。国内十债上行空间的前提下，现货与期货市场普朱赫高级分析师遍上行，期货价差有超跌的嫌疑。F3071059Z0015192债券市场一一上周，公开市场操作净投放8400010-58747784亿元，其中开展7天逆回购8500亿元，货币市场层面，尽管央行持续释放流动性。一级市场gtaxinstitute@essence.com.cn文方面，利率债发行总额5，717.69亿元，较图1：国债期货价格表上周环比减少180.81亿。本周国债收益率全线下行。1Y、2Y、5Y、10Y期国债收益率较上周期货收盘价(活跃合约)：5年期11/3小幅下行。元105 -·行情演绎国内方面，央行连续放量逆回购104对冲银行间市场流动性需要。进入到Q4，国内流动性缺口有明显的增加，在10月MLF等量续102作的前提下，观察央行操作的时间节点一再推后。本周FOMC会议美联储大概率延续激进-0075BP的加息节奏，对于国内的货币政策的压制仍然明显。尽管国内基本面高频数据有慢慢弱化的迹象，但是宽货币的空间仍然相对有限总96量宽松工真或在时机。跨月后流动性季相对宽S6202114202161120211117松，资金利率或有回落空间。·多空策略一一本周，中国国债跟随海外市场被数播示源：wino动调整。国债长端的博奔当下属于白热化阶段。正如前期预计，债市的破局点虽然没有正式来临，但是PMI回落带来一定的契机。与市场预期不太一致，PMI轻微回落。Q4而言，如果破前低还需要更有利的因素，而当下并不能预期。所以市场仍然震荡区间运行。在美联储会议落地前，全球市场仍然以衰退交易为主国债在此过程中受强势支撑。跨月后资金面中枢大概率回到10月中上旬水准，预计加杠杆策路仍会有一定空间。国债长债利率处在窄幅震荡区间，期货端基差有上行的迹象，市场以避险套保为主。本报告版权压于国投安信期货有限公司不可作为投资依拆。转载请注明出处 表1：国债期货价格行情昨收盘今收盘日涨跌周涨跌期货收盘价：2年期国债期货当季连续101.37101.370. 000. 15期货收盘价：2年期国债期货下季连续101,115101,130. 020. 13期货收盘价：5年期国债期货当季连续102.14102.1850. 050. 34期货收盘价：5年期国债期货下季连续101,745101,820. 070. 36期货收盘价：10年期国债期货当季连续101. 65101.770. 120. 56期货收盘价：10年期国债期货下季连续101,155101. 280. 130. 58致格来源：wind表2：国债期货成交行情昨成交今成交变动期货成交量：2年期国债当季连续37727.005231214585.00期货成交量：2年期国债下季连续1028.001942914. 00期货成交量：5年期国债当季连续48518. 00527664248.00期货成交量：5年期国债下季连续4406, 005280874.00期货成交量：10年期国债当季连续59475. 00650185543. 00期货成交量：10年期国债下季连续6847, 0099593112. 00数播未源：wind表3：国债期货持仓行情唯持仓今持仓仓差期货持仓量：2年期国债当季连续71416. 00691132303.00期货持仓量：2年期国债下季连续5685. 006474789. 00期货持仓量：5年期国债当季连续126910.001239622948. 00期货持仓量：5年期国债下季连续10459.00129882529.00期货持仓量：10年期国债当季连续184040.00183270770. 00期货持仓量：10年期国债下季连续19554. 00218312277. 00数据来源：wind本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 活跃可交割券】证券代码证券简称剩余期限唯成交量咋收益率昨收盘价隐含回昨基差 日昨净基差(万)购利率(元)(元)两债当季210004.IB21附息国债041.80827902.25101.021.400.330.09220005.IB22附息国债051.745117002.26100.031.610.150.04两债次季220004.IB22附息国债042.68130002.3699.731.240.490.26210012.IB 21附息国债122.202308252.30100.361.460.480.16五债当季220007.IB22附息国债074.8210524432.6099.480.350.500.33220002.IB22附息国债024.58471312.60E0'660.87 0.350.21 200008.IB20附息国债084.955565132.63101.020.940.440.20五债次季2000002.IB20抗疫国债024.99330002.65100.281.480.590.14 200008.IB20附息国债084.955565132.63101.021.280.750.24十债当季 210009.1B 21附息国债098.936492102.86101.26-1.040.940.66210007.IB 21附息国债075.89740792.73101.,470.000.000.002000004.IB20抗疫国债048.07460002.8799.930.150.700.45200017.1B20时息国债175.4564352.67103.020.000.000.00200016.IB 20时息国债168.411294602.87102.97-1.901.210.89200006.IB20附息国债067.923246382.8798.70-0.380.710.50十债次季220012.IB22附息国债126.984480002.8099.70-0.301.460.99220010.IB22附息国债109.908930002.7999.78-1.411.981.52220003.IB22附息国债039.6616670902.8399.33-0.561.581.11210017.IB 21附息国债179.41715202.85100.35-0.161.460.93210009.IB 21附息国债098.936492102.86101.260.15 1.370.79 本报备版权易于国技卖修期货有限公司3不可作为投资偿据，转载请注明出处 【最便宜可交割券】期货合约期货价现券价转换因子基差IRR(%)两债当季100.16200018.IB100.021.013-1.422.88两债次季100.12200003.IB98.351.015-3.223.23五债当季99.32200005.IB95.360.9550.502.82五债次季99.24200013.IB99.550.9980.542.51十债当季97.222000004.IB96.131.007-1.762.92十债次季97.102000004.IB96.130.9820.742.73数据来源：wind，国投安信期货表4：中国国债到期收益率2022年10月31日日变动周变动月变动中国国债10年期2. 6410. 030. 080. 00中国国债5年期2.4250. 010. 090. 00中国国债2年期2. 06690. 010. 020. 01中国国债1年期1. 73120. 010. 070. 02数据来源：wind表5：银行间同业拆借存款类机构拆借利率价格变动2022年10月31日日变动周变动月变动银行间同业拆借加权利率：1天1. 8060. 410. 330. 54银行间同业拆借加权利率：7天2. 01240. 030.180. 32银行问同业拆借加权利率：14天1.9860. 070. 040. 44银行间同业拆借加权利率：1个月2. 21320.130. 410. 51致格来源：wind表6：利率互换价格变动2022年10月31日日变动周变动月变动利率互换：FR007：1年1.95160. 010. 030. 02利率互换：FR007：5年2. 45970. 030. 060. 01数播未源：wind本报告版权易于国投实修期货有限公司不可作力投资据，格载请注明出处 表7：存款类机构拆借利率价格变动2022年10月31日日变动周变动月变动存款类机构信用拆借加权利率：1天1. 75180. 410. 340. 57存款类机构信用拆借加权利率：7天1.87430. 100.180. 35存款类机构信用拆借加权利率：14天1.98870. 080.100. 46存款类机构信用拆借加权利率：1个月2. 35220. 320. 560. 52致据未源：wind图2：活联合约成交持仓比：2年图3：活联合约成交持仓比：5年+活跃合约成交持仑比：2年+活跃合约成交持仑比：5年手手1. 8 2.11.51. 8 1. 2 -1. 5 1. 2 投期货0. 9.0. 9 0. 6 -0. 6 0. 3 -0. 3 .0 2022970 .202111120222152022531202111120222152022531202297数播未源：wind数播示源：wind图4：活跌合约成交持仓比：10年图5：期货持仓(活跃合约)：国债期货活跃合约成交持仓比：10年期货持仓董(活跃合约)：5年期11/3手手4210, 000 -3.5180, 000 3国投安信期货2. 5150, 000 2120, 0001. 590, 000 -160, 0000. 530, 000-00 .J2111~1202221520225312022972021111202222420226212022101数播未源：wind数播未源：wind本报备版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图6：2年期国债期货当月-下月图7：5年期国债期货当月-下月价差结构：当月-下月（2年）当月下月（5年）元元0. 4 1. 5 0. 3 -1-0. 20. 5 -0. 10. 50. 1 202111120222172022672022916201710312019419202010132022331数据来源：wind数据来源：wind图8：10年期国债期货当月-下月图9：国债期货跨品种价差：5年-2年当月下月（10年）国债期货：5年2年元元2 1. 2 1. 5.1 -0.8国投安0. 5 0. 6 0. 40. 50. 2201710312019419202010132022331202111120222152022531202297数据来源：wind数据来源：wind图10：国债期货跨品种价差：10年-2年图11：国债期货跨品种价差：10年-5年国债期货：10年2年国债期货：10年5年元元1 -0. 30. 5 00. 3 0.0. 6 国投安信期货0. 50. 9 --1.2m1. 5 1. 5 1. 8 202111120222172022672022916202111120222172022672022916数据来源：wind数据来源：wind本报告版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图12：存款类机构信用拆借加权利率图13：银行间同业拆借利率图0存款类机构信用拆借加权利率；1/3银行间同业拆借加权利率：7天1/3%%3.5 3. 5 3 -32. 5 -2. 5 -21.51 -1. 50. 5 -202111120222152022530202298202111120222152022530202