广州期货研究所 李彬联 F3039476 广州期货 国债期货日评 降准利多兑现 国债期货小幅下跌 行情回顾： 6月25日，降准公告后首日，利多兑现，国债期货小幅收跌，五年国债主力合约TF1809收于98.060元，较上日收盘价跌0.07%，成交6629手，持仓20064手；十年国债主力合约T1809收于95.300元，较上日收盘价跌0.27%，总成交44585手，持仓57970手。 货币市场流动性监测： 央行公告称，临近月末财政支出力度加大，银行体系流动性总量处于较高水平，今日不开展公开市场操作，相应有100亿元逆回购以及500亿元中央国库现金定存到期，资金面结构性矛盾仍较为突出。上海银行间拆借利率跨季资金微幅上行，Shibor隔夜报2.5640%，下跌2.2 BP；7天Shibor报2.8260%，上涨0.7 BP；1个月Shibor报4.1340%，下跌1.7 BP；3个月Shibor报4.2720%，下跌3.3 BP。回购定盘利率全线下行，FR001报2.55%，下跌3 BP；FR007报2.80%，与上日持平；FR014报5.00%，下跌40 BP。上交所回购利率月内品种全线上行，GC001报2.840%，上涨3 BP；GC007报6.550%，上涨100 BP；GC028报4.905%，下跌27 BP。 综合研判： 央行周末宣告定向降低存款准备金率0.5个百分点，合计释放7000亿流动性，利多兑现后，股市、债市双双走弱。进入季末时点，MPA考核压力下，资金面结构性矛盾较为明显，料国债期货震荡整理。仅供参考。 研究所 公司研究所具有一批丰富实战经验的期货产业研究员及专业的优秀分析师，致力于为客户提供中国资本市场前瞻性、可操作性的投资方案及各类型市场的研究报告，通过对市场进行深度挖掘，提示投资机会和市场风险，完成对资本市场现象、规律的研究探索。 研究范围涉及目前所有商品期货以及金融衍生品；我们推崇产业链的研究；我们看重数量分析法；我们提倡独立性，鼓励分析师在纷繁复杂的环境下保持清醒。 我们将积极依托股东单位--广州证券在宏观经济、产业领域的高端研究资源优势，以“宏观、产业和行情策略分析”为核心，大力推进市场化和标准化运作，逐步完善研究产品体系，打造具有特色品牌影响力的现代产业与金融研究部。 核心理念：研究创造价值，深入带来远见 联系方式 金融研究 农产品研究 金属研究 能源化工 020-22139858 020-22139813 020-22139817 020-22139824 地址：广东省广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔写字楼第1007-1012房 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。