敏华控股是一家中国功能沙发行业龙头,市占率高达50%以上,主品牌“芝华仕”认知度高。公司供应链纵向一体化布局,是全球最大的智能铁架生产商,实现核心零部件铁架与电机自产自研,具备优秀的成本管控能力;产品设计灵活性强,产品性价比具备竞争力。公司内销渠道处于快速扩张期,逐步拓展品牌矩阵和品类,床具业务快速增长。公司回购提振信心,未来利润弹性值得期待,看好长期增长。维持买入评级,目标价15.0港元。
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