1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 Xml 欧洲能源问题推动铝价上涨，铜精矿供应趋于宽松 有色金属行业周报（20211220-20211226） 行业周报 | 有色金属 证券研究报告 2021年12月25日 分析师 李伟峰 S0800520100001 liweifeng@research.xbmail.com.cn 相关研究 有色金属：新能源汽车产销高景气，继续看好能源金属—有 色 金 属 行 业 周 报(20211108-2021114) 2021-11-14 Tabl e_Title ● 核心结论 Tab le_Su mm ar y 本周美元指数为96.132，周跌0.56%。基本金属除铅外均有上涨，伦铝收盘价2848美元/吨，周涨5.72%；伦锌收盘价3581美元/吨，周涨4.40%。贵金属普涨，NYMEX钯收盘价1956.90美元/盎司，周涨26.12%。能源金属上升势头依然强势，国产氢氧化锂价格20.50万元/吨，周涨7.33%；电池级碳酸锂价格25.54万元/吨，周涨6.91%。小金属稳中有升，镁锭价格45000元/吨，周涨1.58%；黑钨精矿11.00元/吨，周涨1.38%。 宏观层面，海外主要发达国家经济恢复步伐加快，通胀压力持续显现，美国第三季度实际GDP终值环比升2.3%，略超预期，核心PCE价格指数环比增长0.5%，同比上涨4.7%，创近40年来新高。 行业方面，12月23日全国十二地铝锭库存87.77万吨，较12月16日下降4.5万吨。铝价阶段性调整带来的采购意愿促使铝锭社会库存反季节下降，同时也对铝价形成支撑。另外因能源供应问题，法国、德国等国电解铝企业均传出停产消息带动LME铝价上周。铜矿方面，国内铜原料谈判小组与Freeport敲定2022年铜精矿长单加工费Benchmark为65美元/吨，较2021年上涨5.5美元，同时也是近年来铜精矿长单加工费首次上涨，预示着铜精矿供应逐步宽松。 能源金属板块，近期板块波动加剧，我们判断主因仍在交易行为，而非基本面因素。从当前供需格局看，国内盐湖冬季产能负荷下降以及海外矿山供应增量有限局面依然难以改变，锂矿供应维持短缺状态，锂价有望在需求带动下继续冲高，行业投资逻辑有望从价格上涨演化至企业利润兑现。 行业配置上，坚定看好全球新能源汽车发展，在上游资源端供应受限的背景下，重点推荐锂板块。材料加工方面，军工新材料需求增长趋势确定，重点推荐钛材、高温合金、碳材料板块。我们维持短期工业金属价格高位震荡判断，建议关注铜、铝。同时积极关注中美削减关税的可能性以及相关产业链的投资机会。 推荐组合：赣锋锂业（002460.SZ）、洛阳钼业（603993.SH）、东方锆业（002167.SZ）、楚江新材（002171.SZ）、金力永磁（300748.SZ）、东睦股份（600114.SH）。 风险提示：宏观经济波动风险、新冠疫情反复、下游需求不及预期。 行业周报 | 有色金属 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2021年12月25日 索引 内容目录 一、市场回顾 ........................................................................................................................... 4 1.1、金属价格 .................................................................................................................... 4 1.2、市场表现 .................................................................................................................... 6 二、行业动态追踪 .................................................................................................................... 8 2.1、中国11月镍矿进口量继续下滑，但高于去年同期水平 ............................................. 8 2.2、中国稀土集团有限公司成立 ....................................................................................... 8 2.3、肇庆宏旺新增无指纹生产线，改建后年产不锈钢冷轧卷板40万吨 ........................... 8 2.4、AMD将从格芯购买价值21亿美元的硅晶圆 ............................................................. 8 2.5、欧洲电价疯涨或引发“停电潮” ..................................................................................... 9 2.6、华友钴业拟4.22亿美元收购非洲锂矿欲补齐上游资源短板 ...................................... 9 2.7、全国最大海上风电集群并网突破千万千瓦 ................................................................. 9 2.8、瓦锡兰：48MWh荷兰BESS将成为欧洲首个大型LFP电池项目 ............................ 9 2.9、工信部：2022年要扩大新能源汽车、绿色智能家电、绿色建材消费 ........................ 9 2.10、AFS：上周全球减产近4万辆车 缺芯危机或已至最高点 ........................................ 9 三、资讯回顾 ......................................................................................................................... 10 3.1、宏观政策 .................................................................................................................. 10 3.2、公司公告 .................................................................................................................. 10 四、附录：有色金属价格走势图 ............................................................................................ 13 图表目录 图1：本周有色金属指数&沪深300指数 ................................................................................. 6 图2：本周市场板块涨跌幅 ...................................................................................................... 7 图3：本周有色金属子板块涨跌幅 ........................................................................................... 7 图4：本周个股涨幅前五 .......................................................................................................... 8 图5：本周个股跌幅前五 .......................................................................................................... 8 图6：LME铜（单位：美元/吨） ............................................................................................ 13 图7：SHFE铜（单位：元/吨） .............................................................................................. 13 图8：LME铝（单位：美元/吨） ............................................................................................ 13 图9：SHFE铝（单位：元/吨） .............................................................................................. 13 图10：LME铅（单位：美元/吨） .......................................................................................... 13 图11：SHFE铅（单位：元/吨） ............................................................................................ 13 图12：LME锌（单位：美元/吨） .......................................................................................... 14 图13：SHFE锌（单位：元/吨） ............................................................................................ 14 行业周报 | 有色金属 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2021年12月25日 图14：LME锡（单位：美元/吨） .......................................................................................... 14 图15：SHFE锡（单位：元/吨） ............................................................................................ 14 图16：LME镍（单位：美元/吨） ...........................................................