油价观点
本轮油价周期的本质在于供给端，部分产油国由份额竞争策略转为挺价保收益策略，部分产油国面临增产瓶颈。美、沙、俄三足鼎立格局演变为美国产量面临达峰与OPEC+团结的不对称博弈，沙特等OPEC+成员通过调控剩余产能对油价产生更大影响。美国页岩油长期增产能力有限，且将持续补充战略原油储备；俄罗斯原油产能或将下降；伊朗增产能力有限；委内瑞拉短期无剩余产能。OPEC+减产控价能力强，减产计划延长至2026年12月。即使考虑经济放缓和能源转型，2024-2026年全球原油需求仍有望增长，供给难以满足需求增量。中长期来看，油价或将持续维持中高位。
原油价格
截至2025年1月3日当周，布伦特原油期货结算价为76.51美元/桶，较上周上升3.69%；WTI原油期货结算价为73.96美元/桶，较上周上升4.76%。布伦特-WTI期货价差为2.55美元/桶，较上周收窄0.64美元/桶。
海上钻井服务
截至2024年12月16日当周，全球海上自升式钻井平台数量为385座，较上周减少2座；全球海上浮式钻井平台数量为141座，较上周减少2座。
美国原油供给
截至2024年12月27日当周，美国原油产量为1357万桶/天，较上周减少1万桶/天。截至2025年1月3日当周，美国活跃钻机数量为482台，较上周减少1台；美国压裂车队数量为201部，与上周持平。
美国原油需求
截至2024年12月27日当周，美国炼厂原油加工量为1685.7万桶/天，较上周增加4.1万桶/天，开工率为92.70%。
美国原油库存
截至2024年12月27日当周，美国原油总库存为8.09亿桶，较上周减少91.8万桶；战略原油库存为3.94亿桶，较上周增加26.0万桶；商业原油库存为4.16亿桶，较上周减少117.8万桶；库欣地区原油库存为2254.0万桶，较上周减少14.2万桶。
美国成品油库存
截至2024年12月27日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为23138.4、1662.1、12286.7、4118.1万桶，较上周分别增加771.7、减少21.2、增加640.6、增加47.4万桶。
原油进出口
截至2024年12月27日当周，美国原油进口量为692.6万桶/天，较上周增加45.5万桶/天；出口量为385.4万桶/天，较上周增加13.2万桶/天；净进口量为307.2万桶/天，较上周增加32.3万桶/天。
原油期货成交及持仓
截至2025年1月3日，布伦特原油期货成交量为130.67万手，较上周增加47.03万手。截至2024年12月24日，WTI原油期货多头总持仓量为182.93万张，较上周增加0.13万张；非商业净多头持仓24.7万张，较上周增加1.7万张。
