螺纹钢周报：政策利好提振，产业面临压力

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 5 www.hlqh.com 研究员 孙伟涛 电话：0769-22112875 从业资格号：F0276620 投资咨询从业证书号：Z0014688 一、主要观点： 本周钢价总体延续震荡，现货表现强于期货，周初降准利好提振市场情绪，但后半周需求走弱令钢价走高遇阻。宏观方面，随着中央经济工作会议召开，明年宏观政策基本明朗，当前螺纹钢供需基本面尚可，供给仍维持低位，下游赶工需求韧性支撑，库存仍在继续降库，对现货价格带来支撑；但需注意，钢厂高利润下存在较强的复产预期，而需求在步入月淡季后的持续性需谨慎，关注库存累库拐点。期货方面，宏观利好预期支撑与产业转弱预期相互作用，预计盘面维持区间震荡调整。 二、操作建议： 单边：05合约4150-4500区间震荡。 套利：无。 三、重点关注及风险因素： 钢厂利润、房地产政策变化 四、基本面分析 1、价格/价差 本周现货价格延续盘整，南北地区价差小幅收窄；期货价格先扬后抑，05合约期现基差略有扩大。 图1：现货价格 图2：区域价差 期货研究报告 螺纹钢周报 但高度有限 2021-12-13 星期一 政策利好提振，产业面临压力 研究报告 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 5 www.hlqh.com 来源：Mysteel、华联期货 图3：基差 图3：合约价差 来源：Mysteel、华联期货 2、供应 截止12月9日螺纹钢周度产量274.62万吨，环比减少2.59万吨。目前利润恢复提振钢厂复产动力，钢材产量小幅增加，其中螺纹钢产量略有下降，主要是短流程钢企生产受废钢价格回升以及检修影响，预计随着唐山限产结束，螺纹钢产量将小幅回升。 图3：五大钢材产量 图4：螺纹钢产量 来源：Mysteel、华联期货 研究报告 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 5 www.hlqh.com 3、需求 截止12月9日，螺纹钢周度表观消费323.63万吨，环比降18.99万吨。进入淡季，下游刚需采购减少，而冬储需求因钢价高企而意愿不强，需求端延续疲弱。 图5：沪市线螺采购 图6：成交量 图7：表观消费量 图8： 表观消费量 来源：Mysteel、华联期货 4、库存 截止12月9日，螺纹钢社会库存388.47万吨，环比减少25.2万吨；钢厂库存204.85万吨，环比减少23.81万吨。螺纹钢厂社双库延续降库，降幅环比收窄，目前需求将逐步转弱，库存降幅将逐渐收窄。 图9： 螺纹钢钢厂库存 图10：螺纹钢社会库存 研究报告 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 5 www.hlqh.com 来源：Mysteel、华联期货 5、技术分析 2205合约冲高遇阻，日线受5日均线压制，后市或延续偏弱调整。 图11： 1小时图 图12：日线图 数据来源：博易大师 研究员承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。 研究报告 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 5 www.hlqh.com 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层 邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5 或直拨0769-22110802、22116880 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/