螺纹钢：政策利好提振，震荡偏强 热轧卷板：政策利好提振，震荡偏强

螺纹钢：政策利好提振，震荡偏强 热轧卷板：政策利好提振，震荡偏强 马亮投资咨询从业资格号：Z0012837maliang015104@gtjas.com 报告导读： 走势回顾 本周螺纹主力2405合约震荡上行，收于3973元/吨，周环比上涨58元/吨，成交2.05万手，持仓149.85万手，持仓减少9.06万手。 本周热卷主力2405合约震荡上行，收于4102元/吨，周环比上涨70元/吨，成交1.15万手，持仓95.72万手，持仓增加5.88万手。 供应 本周钢厂高炉产能利用率回升，分品种产量低位回升，近期钢厂利润有所修复，热卷产量回升较为明显。 需求 本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为41.52万吨，环比下降12.51万吨，本周终端成交环比下降，临近春节，建材成交快速萎缩。 库存 本周Mysteel统计全国主要城市钢材社会库存为1044.56万吨，环比上升51.24万吨；Mysteel统计全国钢厂全品种库存为438.72万吨，环比上升9.64万吨；社会+钢厂库存合计1483.28万吨，环比上升60.88万吨。本周总库存继续上升，各品种进入节前累库阶段，累库斜率基本符合预期。 总结及投资建议 本周央行降准提振市场情绪，螺卷震荡走强。供应方面，本周钢厂产量低位回升，近期钢厂利润情况有所改善，热卷产量上升较为明显；需求方面，本周终端成交继续下降，随着春节的临近，现货需求仍将持续萎缩；库存方面，本周全品种库存继续上升，累库斜率相对平稳。总体而言，螺卷整体供应及库存保持相对低位，供需情况较为健康，在近期宏观政策利好的不断提振下，或维持偏强震荡格局。 目录 1.市场回顾及价格表现..............................................................................................................................................................................31.1期现走势回顾................................................................................................................................................................................31.2价差变动..........................................................................................................................................................................................42.供需情况分析............................................................................................................................................................................................52.1供应...................................................................................................................................................................................................62.2需求...................................................................................................................................................................................................72.3库存...................................................................................................................................................................................................82.4利润...................................................................................................................................................................................................82.5原料价格..........................................................................................................................................................................................92.6技术分析..........................................................................................................................................................................................93.总结及投资建议.....................................................................................................................................................................................10 （正文） 1.市场回顾及价格表现 1.1期现走势回顾 期货市场 本周螺纹主力2405合约震荡上行，收于3973元/吨，周环比上涨58元/吨，成交2.05万手，持仓149.85万手，持仓减少9.06万手。 本周热卷主力2405合约震荡上行，收于4102元/吨，周环比上涨70元/吨，成交1.15万手，持仓95.72万手，持仓增加5.88万手。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 现货市场 本周全国主要地区螺纹钢现货价格普遍上涨，北京地区螺纹（理算）上涨50元/吨至3880元/吨，上海地区螺纹（理算）上涨60元/吨至3960元/吨，广州地区螺纹（磅计）上涨20元/吨至4250元/吨。 本周全国主要地区热卷现货价格普遍上涨，天津地区热卷上涨40元/吨至3980元/吨，上海地区热卷上涨50元/吨至4070元/吨，广州地区热卷上涨10元/吨至4110元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 1.2价差变动 期现价差 本周螺纹主力2405合约较上海地区螺纹钢现货基差为-13.0元/吨，较前一周变动+2元/吨。 本周热卷主力2405合约较上海地区热卷现货基差为-32.0元/吨，较前一周变动-20元/吨。 月间价差 本周螺纹2405-2410价差为31元/吨，较前一周变动+2元/吨。本周热卷2405-2410价差为51元/吨，较前一周变动-5元/吨。 螺卷价差 本周上海地区现货热卷-螺纹价差为110元/吨，较前一周变动-10.00元/吨。 本周热卷2405-螺纹2405价差为129元/吨，较前一周变动12元/吨，热卷2410-螺纹2410价差为109元/吨，较前一周变动+19元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.供需情况分析 2.1供应 本周Mysteel统计全国247家钢厂高炉产能利用率为83.5%，环比上升0.52%。 2024年1月中旬，中钢协统计全国重点钢企粗钢日均产量为209.39万吨，环比上升7.47万吨。 本周Mysteel统计分品种周度产量合计为860.82万吨，环比上升5.51万吨，本周钢厂产量低位回升，热卷产量增幅较大。 本周钢厂高炉产能利用率回升，分品种产量低位回升，近期钢厂利润有所修复，热卷产量回升较为明显。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.2需求 本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为41.52万吨，环比下降12.51万吨，本周终端成交环比下降，临近春节，建材成交快速萎缩。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.3库存 本周Mysteel统计全国主要城市钢材社会库存为1044.56万吨，环比上升51.24万吨；Mysteel统计全国钢厂全品种库存为438.72万吨，环比上升9.64万吨；社会+钢厂库存合计1483.28万吨，环比上升60.88万吨。本周总库存继续上升，各品种进入节前累库阶段，累库斜率基本符合预期。 2.4利润 本周，螺纹盘面及现货利润小幅波动。 盘面利润方面，截至本周，螺纹钢2405合约盘面利润13.88元/吨，较前一周下降4.36元/吨；热卷2405合约盘面利润92.88元/吨，较前一周上升7.64元/吨。 现货利润方面，截至本周，螺纹钢现货利润为-202.17元/吨，较前一周下降21.30元/吨；热卷现货利润为-142.17元/吨，较前一周下降20.65元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.5原料价格 本周主要原料价格普遍上涨，其中唐山钢坯下跌60元/吨至3650元/吨，普氏62%指数上涨5.60美金至136.15美金/干吨，唐山地区准一级冶金焦到厂价格维持2260元/吨。 2.6技术分析 本周，螺纹钢主力2405合约震荡上行，收复20日均线，上方压力位参考4000元/吨，下方支撑位参考3850元/吨。 本周，热卷主力2405合约