分红比例提升彰显信心，2022年价格有弹性

华西证券发布研报，认为冀东水泥分红比例提升彰显信心，2022年价格有弹性。公司公告提高2021-2023年现金分红比例至不低于当年可供分配利润50%，且2021年分红不低于0.75元/股。此次公司分红率提升幅度显著，体现公司管理层对于中长期内将盈利维持高位、并持续改善现金流的信心。公司战略重组重要事项落地，经营效率有望进一步提升。需求有望恢复，2022年业绩有望改善。上调2021-2023年收入预测2.3%/2.3%/2.3%至386.8/399.5/409.2亿元，下调2021-2023年归母净利润预测11%/10%/9%至27.6/31.0/34.4亿元，同时将原2.30/2.55/2.80元的EPS预测下调至1.95/2.19/2.43元，对应11月22日11.91元收盘价6.1/5.4/4.9x PE。维持公司2021E盈利预测8x PE的估值，对应下调目标价至15.60元（原：18.40元），维持“买入”评级。

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