混沌天成研究院 能源化工组 联系人：童长征 ：15021140596 ：tongchzh@chaosqh.com 从业资格号：F3081916 限气加MTO重启，甲醇下行空间有限 观点概述： 甲醇装置开工下降，下周暂无甲醇工厂的计划行停车。主要还是看气头装置是否受到限气影响。已有较多装置恢复中：如兖矿国宏、新疆众泰、云南云天化、陕西凯越等装置。供应有增加趋势。 需求端，目前斯尔邦已经恢复，中煤蒙大满负荷运行，目前MTO亏损已经缩窄甚至出现盈利，故MTO装置复工积极。传统下游的开工缓慢爬升中。二甲醚装置兰考汇通、义马开祥等装置有重启计划。MTBE的万华装置可能重启。整体需求稳中有升。 天然气装置的限气延后。预计月底可能会有较多装置检修。而需求端稳中有升（MTO利润回升，装置重启概率加大），故甲醇未来下行空间当有限。可能在2300元/吨附近能遇到支撑。 策略建议： 趋势策略：观望为主。关注ma01在2300元/吨的支撑。 风险提示： 煤炭供应大增，煤价持续下跌。 气头装置开工维持不变。 求真 细节 科技 无界 2021年11月13日 甲醇周报 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分 CHAOS RESEARCH INSTITUTE 一、 供应端 a) 国内 本周甲醇开工负荷62.95%，较上周下跌1.47个百分点。截至11月11日，国内甲醇整体装置开工负荷为62.95%，较上周下跌1.47个百分点，较去年同期下降8.00个百分点；西北地区的开工负荷为74.53%，较上周下跌1.43个百分点，较去年同期下降4.80个百分点。本周期内，西北、西南地区开工负荷下降，导致全国甲醇开工负荷下滑。截至11月11日，国内非一体化甲醇平均开工负荷为：51.55%，较上周下跌0.98个百分点。 图表 1：国内甲醇开工率 图表 2：西北甲醇开工率 45505560657075801月2日1月16日1月30日2月13日2月27日3月11日3月23日4月4日4月16日4月28日5月10日5月23日6月6日6月20日7月4日7月18日8月1日8月15日8月29日9月12日9月26日10月10日10月24日11月7日11月22日12月8日12月26日全国甲醇开工负荷2017年2018年2019年2020年2021年 4550556065707580859095 来源：卓创,混沌天成研究院 来源：卓创,混沌天成研究院 本周无新增检修装置，检修装置共涉及 21家，涉及产能1159万吨，其中包括神华宁煤11月4日停车的一套352万吨的煤制甲醇装置。 图表 3：国内甲醇装 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 CHAOS RESEARCH INSTITUTE 地区厂家产能（万吨）原料装置检修运行动态西北青海桂鲁80天然气其甲醇装置目前仍在停车中，恢复时间待定青海中浩60天然气其甲醇装置现已停车检修，恢复时间待定新疆广汇120煤其甲醇装置目前运行正常新疆新业50煤其甲醇装置目前正常运行，计划 11 月 6 日左右降负或者停车一周新疆兖矿30煤其甲醇装置于 10 月 15 日检修，恢复时间待定新疆心连心15煤其甲醇装置现已恢复正常运行新疆天业60煤天智辰业甲醇装置停车中；汇合甲醇装置运行中，负荷不高神华宁煤352煤其部分甲醇装置于 11 月 4 日停车，恢复时间待定神华包头180煤其甲醇装置于 10 月 20 日陆续恢复运行，目前运行正常大唐多伦167煤其甲醇装置于 10 月 20 日降至 7 成负荷内蒙古天野20天然气其甲醇装置于 20年10 月 24 日附近停车，恢复时间待定内蒙古荣信180煤目前甲醇单套装置运行中内蒙古久泰100煤其甲醇装置本周开始提升负荷内蒙古博源100天然气其甲醇装置计划 11 月 1 日停车，恢复时间待定新奥达旗120煤其甲醇装置目前运行正常中煤鄂能化100煤其甲醇装置维持前期负荷内蒙古国泰40煤其甲醇装置目前负荷不高世林化工30煤其甲醇装置于 11 月 6 日夜临时停车，于 11 月 10日产出产品易高30煤其甲醇装置于 11 月 11 日逐步产出产品西北能源30煤其甲醇装置于 6月28日产出产品，目前运行正常。神华榆林180煤其甲醇装置维持前期负荷九鼎10煤其甲醇装置计划 10 月 3 日检修，恢复时间待定旭阳中燃10焦炉气其甲醇装置于 10 月初产出产品，目前运行正常兖矿榆林120煤其部分装置于 9 月 18 日停车，恢复时间待定金诚泰30煤其甲醇装置于上周末产出产品，目前运行正常神华蒙西10焦炉气其甲醇装置于 6 月 1 日附近检修，预计7月份恢复运行。旭峰合源17尾气其甲醇装置于7月1日产出产品，目前负荷较低。延长中煤榆林360天然气+煤其二期甲醇装置目前运行正常；其一期装置正常运行榆林凯越70煤其甲醇装置于 11 月 11 日产出产品，预计下周恢复满负荷运行蒲城清洁180煤其甲醇装置于8月2日陆续恢复，目前运行正常。延安能化180煤+天然气其甲醇装置现已恢复正常运行陕西煤化60煤其甲醇装置现已恢复正常运行奥维乾元20煤其甲醇装置于 9 月 18 日停车，恢复时间待定精益化工26煤其甲醇装置目前仍在停车中，恢复时间待定陕西长青60煤其甲醇装置于上周初产出产品，目前运行正常宁夏宝丰390煤+焦炉气220万吨/年甲醇装置于8月1日附近恢复运行，目前运行正常。宁夏长城60煤其甲醇装置计划 8 月 31 日左右检修，计划检修 30 天宁夏和宁30煤其甲醇装置于 8 月 26 日开始检修，计划 9 月 26 日附近恢复运行甘肃华亭60煤其甲醇装置于本周初恢复运行，目前运行正常苏里格35天然气其甲醇装置目前仍在停车中，恢复时间待定华北山西丰喜40煤其甲醇装置计划 6 月 15 日降负运行，恢复时间待定。山西华昱90煤其装置于周初重启，逐渐恢复正常生产山西天溪30煤炭10 月 24 日停车检修，重启时间待定山西天泽40煤炭停车检修中，预计 11 月上旬开车山西天源10煤炭目前装置仍在停车检修中，计划 13 号左右重启万鑫达20焦炉气其2期于7月9日开车，目前运行正常，一期正常运行 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 CHAOS RESEARCH INSTITUTE 上周煤价下跌，导致本周煤制成本继续下跌。煤制成本环比上周下降6%到2609元/吨。盘面利润从-6元/吨进一步降至-48元/吨。 b) 国际 海外装置有些许变化，伊朗阿萨鲁耶全部甲醇装置受到影响，一套165万吨的甲醇装置停车检修，另有三套装置后期存在检修可能，共涉及产能660万吨。 图表 4：煤制甲醇成本 图表 5：煤制甲醇利润 18002300280033003800430048002020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-10 -1500-1000-500050010001500 来源：卓创 ,混沌天成研究院 来源：卓创 ,混沌天成研究院 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 CHAOS RESEARCH INSTITUTE 图表 6：海外甲醇检修装置情况表 国家公司名称所在地装置产能目前运行情况阿曼Salalah Methanol塞拉莱130目前甲醇装置稳定运行中。Oman Methanol苏哈尔105目前装置稳定运行中。埃及Methanex Egypt杜姆亚特130目前装置稳定运行德国Mider/Total-helm卢娜80目前装置稳定运行中。Shell韦瑟灵40目前装置稳定运行中俄罗斯Tomsk托木斯克100装置运行负荷不高。Metafrax古巴哈120目前装置稳定运行中。荷兰Bioethanol代尔夫2#95目前两套甲醇装置全部停车检修中。卡塔尔QAFAC卡塔尔，梅萨伊德99近期装置稳定运行中。马来西亚马来西亚 Petronas 石化公司纳闽2#242目前装置整体稳定运行中。美国Methanex盖斯马220目前装置稳定运行。OCI Beaumont德克萨斯2#93装置稳定运行。Celanese莱克查尔斯，德克萨斯;130装置稳定运行中。LyondellBasell钱纳尔维尤93目前装置运行负荷不高。挪威StatoilTjeldbergodden90近期装置运行负荷不高。沙特IMC朱拜勒150目前稳定运行中。ArRazi朱拜勒5#485多套甲醇装置稳定运行中。特立尼达MHTL特立尼达5#403目前 5 套甲醇装置，其中 4 套甲醇装置稳定运行中。Methanex特立尼达2#265目前一套 85 万吨甲醇装置停车检修中，剩余一套 180 万吨/年甲醇装置基本稳定运行中。南美洲其它区域Metor 和 Supermetanol南美洲其它区域3#2503 套整体 250 万吨/年甲醇装置稳定运行中。文莱BMC文莱双溪岭工业园85目前装置停车检修中。新西兰Methanex新西兰3#2423 套装置稳定运行中。中东：伊朗Zagros PC阿萨鲁耶2#330两套甲醇装置基本稳定运行中，后期一套装置存在停车检修计划。Kharg哈尔克岛66目前稳定运行中。Majan Pc阿萨鲁耶165目前装置停车检修中。KavehDayyer230目前装置停车检修中。Bushehr阿萨鲁耶165目前装置开工负荷不高。Kimiya Pars阿萨鲁耶165目前装置开工负荷不高。Fanavaran PC霍梅尼港100目前装置稳定运行中。印尼KMI博坦66目前装置稳定运行中。智利Methanex智利2#172目前装置稳定运行中。 注：美国一套新增的170万吨/年甲醇装置高负荷运行中，伊朗一套新增165万吨装置运行负荷较低，南美一套100万吨装置停车检修中，美国一套175万吨装置提升负荷中。 来源：卓创,隆众资讯,混沌天成研究院 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 CHAOS RESEARCH INSTITUTE 国内外现货价格均下跌，国外价格下跌幅度更大，进口利润由负转正。周五，进口利润为5元/吨，盈亏比从-0.52%上升至0.18%。 2021年9月，我国进口甲醇87.6万吨，相比8月减少14.4万吨。1-9月共进口甲醇861.7万吨。预计10月进口处于中等水平。 图表 7：甲醇进口利润 图表 8：甲醇进口量 -600-400-20002004006008001000 00.20.40.60.811.21.41.61月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月百万吨2016年2017年2018年2019年2020年2021年 来源：Wind,混沌天成研究院 来源：海关总署,混沌天成研究院 本周世界各主要港口的甲醇价格略有下跌，世界主要港口对中国的甲醇的价差大部分上涨。除美国对中国价差下跌14%至102美元/吨之外，东南亚、韩国、日本、中国台湾等地对中国的价差均上涨20美元/吨左右。 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 CHAOS RESEARCH INSTITUTE 二、 需求端 11月11日，下游综合开工62.24%，较上周上升