甲醇周报：装置重启和高基差压力下，甲醇上方空间有限

2016年9月10日 1 / 10 华泰期货|甲醇周报 华泰期货研究所 胡佳鹏 021-68758679  hujiapeng@htgwf.com 更多资讯请关注：www.htgwf.com 微信号：华泰期货 装置重启和高基差压力下，甲醇上方空间有限  上日行情概述 合约 开盘价 收盘价 结算价 成交量 持仓量 上周收盘价 涨跌 MA705 2004 2058 2066 61550 48098 1998 3.00% MA701 1969 2022 2028 3080652 505340 1962 3.06% ----甲醇周报 2016年9月10日 2016年9月10日 2 / 10 华泰期货|甲醇周报 华泰期货研究所 胡佳鹏 021-68758679  hujiapeng@htgwf.com 更多资讯请关注：www.htgwf.com 微信号：华泰期货  产业链相关数据 主要大区现货价 华东 华南 华北 西北 1920 1945 1670 1635 日涨跌 0 12.5 0 0 厂库出厂价 定州天鹭 山东兖矿 山东新能凤凰 1880 1785 1780 日涨跌 0 0 0 外盘现货价 CFR中国 CFR东南亚 CFR韩国 231 235 236 日涨跌 0 0 0 进口利润 华东进口利润 CFR中国-CFR东南亚 20.43 -4.00 日涨跌 -1.85 0.00 甲醛市场价 山东 广东 河北 885 1040 890 日涨跌 0 0 0 二甲醚市场价 河北 临沂 菏泽 2600 2825 2545 日涨跌 125 70 60 醋酸市场价 山东 河北 江苏 1815 1740 1995 日涨跌 0 0 0 MTBE市场价 华东 华北 华南 5500 5375 5750 日涨跌 33.33 41.67 50 MA价差 1705-1701 1701-交割库最低价 36 102 下游利润 华东甲醛 华北二甲醚 江苏醋酸 88.50 228.60 43 日涨跌 0.00 125.00 0.00 甲醇周港口库存 华东 华南 宁波 77.6 18.75 11.5 周涨跌 8.3 -1.2 -0.6 甲醇装置开机率 山东 西北 全国 81.35% 56.28% 57.90% 日涨跌 3.43% 下游开机率 华东甲醛 华北二甲醚 江苏醋酸 39.24% 25.57% 55.26% 日涨跌 0.87% -1.24% -6.31% 华泰期货|甲醇周报 2016年9月10日 3 / 10  甲醇装置检修动态和计划表 地区 企业名称 产能/万吨 装置状态 重启时间 甘肃 兰州蓝星 20 2014.9.1停车 重启时间不定（天然气） 华亭中煦 60 8月初停车 重启时间不定 青海 青海中浩 60 2016.7.4停车 重启时间不定（天然气） 青海桂鲁 80 2016年初停车 重启时间不定（天然气） 格尔木2# 30 2015.11月下旬停车 重启时间不定（天然气） 内蒙古 内蒙古伊东东方能源 10 2015.1月后停车 重启时间不定（焦炉气） 内蒙古世林 30 2015.11.10停车 重启时间不定 大唐多伦 168 2016.4.30停车 重启时间不定 新杭 20 9月4日停车 重启时间不定 内蒙古荣信 90 计划9月25日 10月5日重启 内蒙古博源苏天化 90 2014.10.10检修 重启时间不定（气改煤） 中煤远兴 60 7月初停车 重启失败，继续停车 内蒙古博源 40 9.3停车 计划15天 陕西 华电榆天化1#天然气 61 2014年7月1日检修 重启时间不定（气改煤） 陕西咸阳石油化工 10 2014.12.24检修 重启时间不定 奥维乾元 30 9月4日停车 计划15-20天 兖矿榆林能化 60 计划9月小型检修 重启待定 延长中煤 180 2016.8上旬停车 计划45天 宁夏 宁夏庆华 10 2015年1月初停车 重启时间不定（焦炉气） 重庆 重庆建滔 45 2014.7.24停车 重启时间不定（天然气） 四川 泸天化 44.5 2014.9.1停车 计划推迟至9月份重启（天然气） 达州钢铁 50 20万吨重启,30万吨的天然气停车 卡贝乐 85 9月2日检修 目前重启中，暂未出产品 贵州 贵州毕节东能 20 2015.1.22.停车 重启时间不定 贵州金赤 30 2016.8.16停车 计划一个月 海南 中海油 80 2016.8.16停车 9月3日附近重启（天然气） 华泰期货|甲醇周报 2016年9月10日 4 / 10 国家 企业名称 产能 装置运行情况 美国 OCI 91.25 装置运行正常，7月上旬重启 利安德巴塞尔 78 装置运行正常 Methanex 200 装置运行正常 塞拉尼斯和三井合资 130 装置运行正常 南美 特立尼达和多巴哥 270 负荷在7成附近，后续或有降负荷预期 委内瑞拉METOR 160 负荷在9成左右 委内瑞拉SUPERMETANOL 75 负荷在9成左右 智利 150 计划9月份重启 伊朗 ZPC 330 装置运行正常，负荷在7-8成 KPC 66 装置运行正常，负荷7-8成 FPC 100 装置运行正常，负荷7成 沙特 Ar-Razil1-5# 500 一套180万吨装置7月27日临时停车, 8.28附近重启 IMC 110 装置运行正常 卡塔尔 Qafac 99 装置运行正常 阿曼 OMAN 105 9月初临时停车两天，已重启 Salalah 110 装置运行正常 埃及 Methanex 130 9月上旬已重启，负荷提升中 新西兰 Methanex 52 装置运行正常 东南亚 马来西亚Petronas 236 1#66万吨5月底恢复，2#170万吨正常，负荷8-9成 印尼（KMI） 66 装置运行正常，计划9月中下旬检修45天 文莱BMC 85 装置运行正常 俄罗斯 俄罗斯Tomsk 75 装置运行正常 华泰期货|甲醇周报 2016年9月10日 5 / 10 区域 企业 装置 原料甲醇 外采甲醇 动态 宁夏 神华宁夏煤业(一期） 50 167 0 正常，满负生产 宁夏 神华宁夏煤业(二期） 50 25、60 85 正常，满负生产 内蒙古 大唐国际发电公司 46 168 0 5月初停车,重启不定 潍坊 寿光鲁清 20 -- 60 停车，改造成石脑油芳构化产丙烯，并聚合粉料 东营 山东瑞昌 10 -- 30 停车，2016年上半年宣布破产 菏泽 玉皇 10 30 停车 东营 山东华滨 10 0 30 停车，可能被改造成MTPG 东营 鲁深发 10 0 30 停车，可能被改造成MTPG 沈阳 沈阳蜡化 10 0 30 停车 菏泽 山东大泽 20 0 30 9月7日起技术改造，计划半个月 宁夏 宁夏宝丰 60 22、150 0 正常运行，满负生产 内蒙古 神华包头煤化工 60 180 80 正常运行，满负荷 河南 中石化中原石化公司 20 -- 60 7.24附近重启 宁波 宁波禾元（富德） 60 -- 180 9月8日起恢复至满负 南京 南京惠生 29.5 50 40 上周四起装置停车 陕西 延长中煤榆林能化 60 180 0 8月上旬停车，9月上旬计划重启 陕西 中煤榆林能源化工 60 180 0 正常运行，满负荷 陕西 延长中煤 60 180 0 正常运行，满负荷，8.8起计划检修45天 陕西 陕西蒲城清洁能源 70 180 0 7月25日已重启 山东 山东神达化工 34 —— 100 装置故障，负荷维持在6~7成 嘉兴 兴兴新能源 69 —— 180 正常运行 山东 阳煤恒通 30 20 70 负荷8~9成 陕西 神华榆林 60 —— 180 满负运行 内蒙古 中煤蒙大 60 —— 180 满负运行 华泰期货|甲醇周报 2016年9月10日 6 / 10  观点和操作建议 9月9日中国甲醇现货市场价格稳中上涨，最低价格宁夏为1590元/吨，最高价格宁波为1970元/吨，上周五太仓港现货市场价为1890-1895元/吨，产区内蒙、山东和西南的甲醇现货价格分别为1630、1760和1740元/吨，对应到华东的套利窗口打开边界为2130、1910和1910元/吨，目前的盘面价格已经打开了西南和山东的套利窗口，9月8日CFR中国为231美元/吨，换算成人民币是1900元/吨，小幅升水太仓港价格，目前中美价差为-18.8美元/吨，中美套利打开窗口为2465元/吨，进口套利窗口仍关闭，上周五MA701升水现货价格150元/吨，幅度为7.94%，基差压力仍存，目前的价位继续往上将考验西北套利窗口2130的打开，如果供需压力增大，将可能考验1900附近的支撑（西南和山东窗口关闭），当然这些窗口是逐步变化的，需要持续跟踪。 供需面来看，近期需求端有所回升，主要是G20结束后，华东烯烃装置和部分华东甲醇传统下游的需求出现回升，不过目前整体甲醇需求状况仍不佳；供应端来看，上周甲醇装置开机率有所回升，主要是中海油海南的装置重启，且9月份重启装置的量仍较大，虽然短期有部分装置要检修，但整体开工率逐步回升的概率较大；最后是港口库存方面，上周华东库存继续回升，虽然华南库存小幅下降，但整体港口库存压力有增无减。因此整体来看，甲醇短期供需面压力仍存，港口进口量较多，下游需求虽有回升，但让难言乐观，库存继续累积，另外就是交割后甲醇货源再次回流现货市场带来的压力，也有可能部分会选择抛向1701合约，尽管11月份要集中注销仓单。 不过长期来看，甲醇基本面仍逐步好转，一方面是煤制甲醇成本的逐步抬升以及原油震荡偏强，使得整个化工品的重心或逐步上涨，另外就是1701合约上的炒作依然是四季度的江苏盛虹和富德烯烃装置的投产预期，再