甲醇周报： 限气预期叠加MTO恢复预期，甲醇或将上行

混沌天成研究院 能源化工组 联系人：童长征 ：15021140596 ：tongchzh@chaosqh.com 从业资格号：F3081916 限气预期叠加MTO恢复预期，甲醇或将上行 观点概述： 下周没有计划检修的装置，但是天然气限气可能会突然对气制甲醇装置造成影响，使开工率下降。下周有河北金石30、陕西兴化30、安徽华谊60、鹤壁煤化60、陕西凯越70和兖矿国宏65装置计划重启。整体的供应变化预期增加，但气制甲醇的装置如果受影响则可能会转为下降。 大唐国际计划11月1日恢复MTO装置，产能46万吨，所涉原料168万吨，MTO装置的比重约为3%，耗费甲醇约占1.7%。传统下游刚需变化不大。 甲醇自4235元/吨下跌以来，最低已经降至最高的62%，跌幅已近40%。目前已经跌至前期平台整理区间，因此甲醇触底的概率较大。 但对于甲醇来说，煤碳对价格的影响极大。供求最主要的矛盾在于气制甲醇的限气措施，一旦出现大规模限气，则可能对供应产生较大影响，收缩供应。而需求这一端，除大唐外、华东的兴兴、斯尔邦等装置在利润回升后可能会恢复开工。因此未来的上涨主要依赖这两端：供应收缩和需求回升。预计甲醇下周重心回升。 策略建议： 趋势策略：ma01在2800-2900元/吨区间内做多。 风险提示： 煤炭供应大增，煤价持续下跌，跌至500元/吨下方，现货价格跌至800元/吨以下。 求真 细节 科技 无界 2021年10月30日 甲醇周报 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分 CHAOS RESEARCH INSTITUTE 一、 供应端 a) 国内 本周甲醇开工负荷65.29%，较上周下跌0.67个百分点。截至10月28日，国内甲醇整体装置开工负荷为65.29%，较上周下跌0.67个白分点，较去年同期下降6.90个百分点；西北地区的开工负荷为75.89%，较上周上涨0.18个百分点，较去年同期下降6.47个百分点。本周期内，各地区开工负荷窄幅波动，导致全国甲醇开工负荷小幅下滑。截至10月28日，国内非一体化甲醇平均开工负荷为：53.45%，较上周下跌3.01个百分点。自9月初开始，山东南部焦炉气甲醇装置停车或降负较多。 图表 1：国内甲醇开工率 图表 2：西北甲醇开工率 45505560657075801月2日1月16日1月30日2月13日2月27日3月11日3月23日4月4日4月16日4月28日5月10日5月23日6月6日6月20日7月4日7月18日8月1日8月15日8月29日9月12日9月26日10月10日10月24日11月8日11月24日12月12日12月28日全国甲醇开工负荷2017年2018年2019年2020年2021年 45505560657075808590951月2日1月16日1月30日2月13日2月27日3月11日3月23日4月4日4月16日4月28日5月10日5月23日6月6日6月20日7月4日7月18日8月1日8月15日8月29日9月12日9月26日10月10日10月24日11月8日11月24日12月12日12月28日西北甲醇开工负荷2017年2018年2019年2020年2021年 来源：卓创,混沌天成研究院 来源：卓创,混沌天成研究院 本周新增5家装置进行检修，检修装置共涉及 24家，涉及产能677万吨。 图表 3：国内甲醇装 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 CHAOS RESEARCH INSTITUTE 地区厂家产能（万吨）原料装置检修运行动态西北青海桂鲁80天然气其甲醇装置目前仍在停车中，恢复时间待定青海中浩60天然气其甲醇装置计划 11 月 1 日停车，恢复时间待定新疆广汇120煤其甲醇装置目前运行正常新疆新业50煤其甲醇装置目前正常运行，计划 11 月 6 日左右降负或者停车一周新疆兖矿30煤其甲醇装置于 10 月 15 日检修，恢复时间待定新疆心连心15煤其甲醇装置现已恢复正常运行新疆天业60煤天智辰业甲醇装置停车中；汇合甲醇装置运行中，负荷不高神华包头180煤其甲醇装置于 10 月 20 日陆续恢复运行，目前运行正常大唐多伦167煤其甲醇装置于 10 月 20 日降至 7 成负荷内蒙古天野20天然气其甲醇装置于 20年10 月 24 日附近停车，恢复时间待定内蒙古荣信180煤目前甲醇单套装置运行中内蒙古久泰100煤其甲醇装置于 10 月 20 日夜降负至 7 成内蒙古博源100天然气其甲醇装置计划 11 月 1 日停车，恢复时间待定新奥达旗120煤其一套甲醇装置于 10 月 23 日附近停车，恢复时间待定中煤鄂能化100煤其甲醇装置维持前期负荷内蒙古国泰40煤其甲醇装置目前负荷不高世林化工30煤其甲醇装置于 9 月 22 日产出产品，目前运行正常西北能源30煤其甲醇装置于 6月28日产出产品，目前运行正常。神华榆林180煤其甲醇装置维持前期负荷九鼎10煤其甲醇装置计划 10 月 3 日检修，恢复时间待定旭阳中燃10焦炉气其甲醇装置于 10 月初产出产品，目前运行正常兖矿榆林120煤其部分装置于 9 月 18 日停车，恢复时间待定金诚泰30煤其甲醇装置于上周末产出产品，目前运行正常神华蒙西10焦炉气其甲醇装置于 6 月 1 日附近检修，预计7月份恢复运行。旭峰合源17尾气其甲醇装置于7月1日产出产品，目前负荷较低。延长中煤榆林360天然气+煤其二期甲醇装置目前运行正常；其一期装置正常运行兖矿榆林120煤其一套甲醇装置于6月29日产出产品，另一套仍在停车中。榆林凯越70煤其甲醇装置于6月28日恢复满负荷运行。蒲城清洁180煤其甲醇装置于8月2日陆续恢复，目前运行正常。延安能化180煤+天然气其甲醇装置现已恢复正常运行陕西煤化60煤其甲醇装置现已恢复正常运行奥维乾元20煤其甲醇装置于 9 月 18 日停车，恢复时间待定精益化工26煤其甲醇装置目前仍在停车中，恢复时间待定陕西长青60煤其甲醇装置于上周初产出产品，目前运行正常宁夏宝丰390煤+焦炉气220万吨/年甲醇装置于8月1日附近恢复运行，目前运行正常。宁夏长城60煤其甲醇装置计划 8 月 31 日左右检修，计划检修 30 天宁夏和宁30煤其甲醇装置于 8 月 26 日开始检修，计划 9 月 26 日附近恢复运行甘肃华亭60煤其甲醇装置于本周初恢复运行，目前运行正常苏里格35天然气其甲醇装置目前仍在停车中，恢复时间待定华北山西丰喜40煤其甲醇装置计划 6 月 15 日降负运行，恢复时间待定。山西华昱90煤其装置于 10 月 19 日停车，恢复时间待定山西天溪30煤炭10 月 24 日停车检修，重启时间待定山西天泽40煤炭停车检修中，预计 11 月上旬开车山西天源10煤炭10 月 26 停车检修，重启时间待定万鑫达20焦炉气其2期于7月9日开车，目前运行正常，一期正常运行山西五麟10焦炉气停车检修中，预计下周可恢复 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 CHAOS RESEARCH INSTITUTE 上周末煤价大幅下跌，导致本周五煤制成本大幅下跌。煤制成本环比上周下降22%到2830元/吨。盘面利润由负转正，为23元/吨。 b) 国际 海外装置有些许变化，其中，德国韦瑟灵一套40万吨甲醇装置、伊朗阿萨鲁耶一套330万吨甲醇装置恢复正常运行，伊朗Kaveh 230万吨甲醇装置停车。 图表 4：煤制甲醇成本 图表 5：煤制甲醇利润 18002300280033003800430048002020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-09煤制甲醇成本 -1500-1000-5000500100015001月1日1月14日1月27日2月9日2月22日3月6日3月19日4月1日4月14日4月27日5月10日5月23日6月5日6月18日7月1日7月14日7月27日8月9日8月22日9月4日9月17日9月30日10月13日10月26日11月8日11月21日12月4日12月17日12月30日煤制甲醇2017年2018年2019年2020年2021年 来源：卓创 ,混沌天成研究院 来源：卓创 ,混沌天成研究院 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 CHAOS RESEARCH INSTITUTE 图表 6：海外甲醇检修装置情况表 国家公司名称所在地装置产能目前运行情况阿曼Salalah Methanol塞拉莱130目前甲醇装置稳定运行中。Oman Methanol苏哈尔105目前装置稳定运行中。埃及Methanex Egypt杜姆亚特130目前装置稳定运行德国Mider/Total-helm卢娜80目前装置停车检修中。Shell韦瑟灵40目前装置稳定运行中俄罗斯Tomsk托木斯克100装置运行负荷不高。Metafrax古巴哈120目前装置稳定运行中。荷兰Bioethanol代尔夫2#95目前两套甲醇装置全部停车检修中。卡塔尔QAFAC卡塔尔，梅萨伊德99近期装置稳定运行中。马来西亚马来西亚 Petronas 石化公司纳闽2#242目前装置整体开工负荷不高。美国Methanex盖斯马220目前装置稳定运行。OCI Beaumont德克萨斯2#93装置稳定运行。Celanese莱克查尔斯，德克萨斯;130装置稳定运行中。LyondellBasell钱纳尔维尤93目前装置运行负荷不高。挪威StatoilTjeldbergodden90近期装置运行负荷不高。沙特IMC朱拜勒150目前稳定运行中。ArRazi朱拜勒5#485多套甲醇装置稳定运行中。特立尼达MHTL特立尼达5#403目前 5 套甲醇装置，其中 4 套甲醇装置稳定运行中。Methanex特立尼达2#265目前一套 85 万吨甲醇装置停车检修中，剩余一套 180 万吨/年甲醇装置基本稳定运行中。南美洲其它区域Metor 和 Supermetanol南美洲其它区域3#2503 套整体 250 万吨/年甲醇装置稳定运行中。文莱BMC文莱双溪岭工业园85产能关闭新西兰Methanex新西兰3#2423 套装置稳定运行中。中东：伊朗Zagros PC阿萨鲁耶2#330其一套甲醇装置近两日尝试重启中，另外一套甲醇装置稳定运行中。Kharg哈尔克岛66目前稳定运行中。Majan Pc阿萨鲁耶165目前装置稳定运行。KavehDayyer230目前装置停车检修中。Bushehr阿萨鲁耶165近期装置稳定运行。Kimiya Pars阿萨鲁耶165目前装置稳定运行。Fanavaran PC霍梅尼港100目前装置稳定运行中。印尼KMI博坦66目前装置稳定运行中。智利Methanex智利2#172目前装置稳定运行中。 注：美国一套新增的170万吨/年甲醇装置高负荷运行中，伊朗一套新增165万吨装置运行负荷较低，南美一套100万吨装置停车检修中。 来源：卓创,隆众资讯,混沌天成研究院 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 CHAOS RESEARCH INSTITUTE 国内外现货价格均下跌，国外价格下跌幅度更大，进口亏损有所收窄。截至周五，进口亏损环比上周收窄15%至-281元/吨，盈亏比