AI云业务持续高增，自动驾驶商业化路径拓宽

百度集团-SW在2021年Q3收入增长符合预期，云业务高增。百度智能云收入同比增长73%，保持高增。百度Apollo自动驾驶已在客运、货运及生活服务三大场景落地，商业化路径持续拓宽。AI云业务为主要增长引擎，合作领域持续丰富。短期移动生态业务增速减缓，中期运营效率有望提升。我们持续看好公司云计算、自动驾驶业务的巨大成长空间。短期公司收入或受疫情不确定性及宏观经济环境影响，同时考虑到为保障云及自动驾驶等新业务长期健康发展，公司仍将持续投入运营成本及销售费用，我们调整公司盈利预测，预计百度2021-2023年收入1235/1386/1610亿元，同比增长15%/12%/16%，调整后归母净利润180/214/246亿元。