每日头条 2021年11月8日星期一 1 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 美国10月非农就业恢复超出市场预期 各国指数收市价日变动%年初至今%恒生指数24871-1.41-8.67国企指数8821-1.48-8.81上证综合指数3492-1.008.01沪深300指数4842-0.5414.22创业板指数3353-0.2853.91日经225指数29612-0.61-5.32道琼斯指数363280.56-7.00标普500指数46980.370.86纳斯达克指数159720.2017.50罗素2000指数24371.44-10.06德国DAX指数160540.15-3.22法国CAC指数70410.76-17.05富时100指数73040.33-18.71俄罗斯指数4175-0.24-4.18预期估值PE(X)PB(X)股息率(%)恒生指数10.721.112.44国企指数9.921.102.01上证综合指数13.291.482.07MSCI中国指数11.231.311.98道琼斯指数25.467.071.40波幅指数收市价日变动%年初至今%VIX指数15.442.2574.89VHSI指数19.994.3952.34商品收市价日变动%年初至今%CBOT大豆连续1192-1.41-9.35LME铜连续95180.8422.56COMEX黄金连续18171.30-4.03COMEX白银连续24.161.03-8.26ICE布油82.742.7359.73利率收市价日变动%年初至今%5年期美国国债1.06-5.23192.3810年期美国国债1.46-4.9058.845年期中国国债2.71-1.86-7.5910年期中国国债2.89-0.90-8.72数据源：彭博、西证证券经纪投研要点： 如市场有短期调整，不改变长期看法  A股：对当前行情持谨慎的态度。应警惕板块炒作过热的风险。警惕前期涨幅过高、估值过高版块的回调风险。尽管市场存在结构性风险和结构性机会，人民币依然存在升值压力，看好优质的人民币资产。当前全球上游涨价对中下游企业带来压力，看好具备成本转嫁能力的行业及其龙头，如金融、能源、品牌消费等板块中的龙头公司。但前期涨幅过大的板块短期存在调整的需要。2020年7月以来货币政策从宽货币向宽信用转变，幷注重精准导向。2021年3月2日银保监会主席郭树清表述中“资产泡沫”、“贷款利率估计会回升”频现。政策对防风险的重视有所加强。  港股：受互联网、教育板块监管加强影响，局部板块回调。但随着产业政策的落地，港股整体风险可控。  美股：存在一定回调风险。7月苹果、微软等美股巨头公布中报，幷表达了对后续增速放缓的可能性。议息会议上，尽管美联储重申宽松，但认为经济复苏已经取得部分进展，只是尚未达到“实质性进一步”改善的标准。Taper释放信号又近一步。2021年9月美国众议院民主党公布加税方案，拟将把企业最高税率从21%上调到26.5%，为近年来美国最大幅度的增税。后续股价上涨动力或需业绩支撑。需警惕前期涨幅过大、估值过高的公司有所回落。 行业分析：  面板行业：长期看行业强者恒强，随着竞争格局的改善，龙头话语权逐步凸显。行业处于产业链中游，从日韩台发展历史看，面板行业最终都会向上游半导体行业挺进。  LED产业链：行业前景良好，处在经济顺周期的阶段。下游包括显示、背光、照明等领域，应用广泛，空间广阔，部分下游细分行业具备较好的成长性。  玻璃产业链：玻璃行业近期涨价放缓，长期逻辑不变。光伏玻璃受益于需求回升和单面向双面玻璃渗透率提升的过程中，依然处在量价齐声的基本面回升中，预计下半年表现良好。普通玻璃需求端70%来自地产，20%来自汽车，过 2 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 去两年地产的新开工面积增速快于竣工面积增速，预计后续竣工面积增速会回升，支撑普通玻璃需求。  新能源汽车板块： 2021年1-9月全球新能源车销量396万台，增速140%。2021年1-9月我国新能源车销量215.7万辆，增速185.3%。尽管短期存在缺芯、供应链阻碍等问题，但行业需求依然较为旺盛。未来两年国内新能源汽车政策预期较为平稳。 关键资讯：  据海关统计，今年前10个月，我国进出口总值31.67万亿元人民币，同比增长22.2%，比2019年同期增长23.4%；10月份，我国进出口总值3.34万亿元，同比增长17.8%，环比下降5.6%，比2019年同期增长23%。  中国10月出口（以人民币计）同比增长20.3%，前值19.9%；进口增14.5%，前值10.1%；贸易顺差5459.5亿元，前值4331.9亿元。中国10月出口（以美元计）同比增长27.1%，预期24.2%，前值28.1%；进口增20.6%，预期27%，前值17.6%；贸易顺差845.4亿美元，前值667.6亿美元。  商务部：到年底新车销量有望达到2600万辆，全年实现正增长。机动车保有量从2011年约1亿辆跃升到2.97亿辆，全年有望突破3亿辆，居世界首位。新能源汽车发展势头强劲，已经连续六年位居全球产销第一大国。  MSCI半年度指数评审结果将于北京时间11月12日6点后公布；此次评审涉及MSCI全球标准指数、MSCI中国A股在岸指数和MSCI中国全股票指数等。  美国10月季调后非农就业人口增53.1万人，创3个月来最大增幅，预期增45万人，前值增19.4万人。10月失业率为4.6%，创自美国新冠疫情爆发以来新低，预期4.7%，前值4.8%。  美国联邦众议院上周五通过了《基础设施投资和就业法案》。根据该法案，在未来5年基建领域将新增投资约5500亿美元，包括2180亿美元道路桥梁、铁路、机场、港口升级维护支出；390亿美元公交升级支出；1200亿美元供水和宽带网络改造支出；1360亿美元清洁能源、灾害治理、环境修复支出以及预计新建50万个充电桩的75亿美元支出。 风险提示： 以上投研要点、行业分析是基于我们研究团队的视野范围及可靠资料来源而拟备。幷非在掌握全部市场信息下做出的理解。市场可能会出现超过预期的因素及投资机会。同时旧数据亦可能不时被供应方修订。请阅者留意。 3 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 当天重要数据日期国家指数前值预测今值今天无重要数据数据源：彭博、西证证券经纪 4 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 AH股H股H股日變動H股對A股H股H股日變動H股對A股代號收市價%溢價%代號收市價%溢價%第一拖拉機383.79-0.26-73.63中聯重科11575.200.25-33.53東北電氣420.61-2.17-68.45兗州煤業117111.660.84-54.28四川成渝1071.760.00-52.87中國鐵建11864.88-0.97-38.74青島啤酒16865.60-0.87-39.20比亞迪1211311.001.82-10.36江蘇寧滬1777.21-1.62-20.81農業銀行12882.610.36-19.10京城機電1872.05-1.52-68.87新華保險133621.551.16-49.15廣州廣船3176.800.00-69.09工商銀行13984.190.64-18.62馬鞍山鋼鐵3232.87-0.48-32.36麗珠醫藥151325.25-0.93-35.99上海石油化工3381.701.76-57.61中國中冶16181.880.76-54.14鞍鋼股份3473.590.00-13.59中國中車17663.551.49-46.45江西銅業35813.020.86-48.00廣發證券177612.402.21-43.32中國石油化工3863.74-0.58-17.24中國交通建設18004.091.14-47.34中國中鐵3903.670.64-35.00晨鳴紙業18123.71-1.65-53.81廣深鐵路5251.34-0.68-41.69中煤能源18984.491.06-37.38深圳高速5487.60-0.56-36.72中國遠洋191911.366.46-34.97南京熊貓電子5533.12-0.60-63.37民生銀行19883.040.00-28.90鄭煤機5647.414.57-35.64金隅股份20091.241.83-58.74山東墨龍5683.580.00-19.80中集集團203914.40-2.21-17.15北京北辰實業5881.240.00-48.75複星醫藥219636.254.37-34.25中國東方航空6702.850.00-46.04萬科企業220217.021.64-13.56山東新華製藥71917.405.15113.10金風科技220818.761.46-15.53中國國航7535.221.04-43.15廣汽集團22387.437.36-62.07中興通訊76322.004.76-36.38中國平安231854.050.36-2.02中國石油8573.44-0.37-36.46長城汽車233333.600.75-51.61白雲山87419.141.99-40.49濰柴動力233813.260.82-20.15東江環保8953.400.21-55.21中國鋁業26004.111.48-32.24華能國際電力9023.81-1.20-46.54中國太保260123.651.32-23.77安徽海螺水泥91437.402.36-10.50上海醫藥260713.601.91-32.33海信科龍9218.224.55-35.92中國人壽262813.401.55-57.95建設銀行9395.17-0.34-19.32上海電氣27272.370.00-57.36大唐發電9911.350.00-51.71中海集運28661.370.00-60.76安徽皖通高速9954.760.00-25.85大連港28800.710.00-61.52中信銀行9983.380.89-32.02中海油田28836.85-1.42-57.80儀征化纖10330.700.00-69.54紫金礦業289910.200.64-9.32重慶鋼鐵10531.203.70-45.70交通銀行33284.690.46-8.12中國南方航空10554.460.56-37.32福耀玻璃360645.555.96-19.16浙江世寶10571.892.30-69.72招商銀行396863.451.7811.38天津創業環保10653.94-0.40-43.13中國銀行39882.730.38-18.72華電國際電力10712.631.32-36.52洛陽鉬業39934.442.53-26.80東方電氣107212.5619.00-38.55中信證券603018.824.30-32.83中國神華108816.14-0.15-25.09中國光大銀行68182.73-0.34-25.80洛陽玻璃110810.261.83-59.27海通證券68376.744.42-50.65中海發展11382.991.15-49.89華泰證券688611.302.49-33.97資料來源：彭博、西證證券經紀 5 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 主要行业股份估值市值经调整市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)净资产收益率(%) 公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测汽车吉利汽车0175.HK2,60339.9829.0720.493.030.7510.00比亚迪1211.HK10,185243.26141.20108.7411.570.069.60广汽集团2238.HK1,79610.268.416.680.703.238.05银行汇丰控股0005.HK9,42610.649.299.510.660.488.83