中国化学（601117）在己二腈/气凝胶等项目即将投产的背景下，垃圾制氢及化学储氢中试阶段，公司收入高增但因原材料上涨叠加去年高基数Q3净利下滑。公司新签增速17%，较19年增50%。预计2021-23年EPS为0.69/0.90/1.08元，增速15/31/20%。考虑到周期板块估值下行，下调目标价至15.11元，对应2021年为22倍PE。
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