新莱应材（300260）公司动态点评2021年10月29日
新莱应材是一家主要从事高洁净应用材料的研发、生产和销售的公司，产品广泛应用于生物医药、半导体、新能源等领域。公司业绩即将迎来成长拐点，新产能释放节奏加速。2021年前三季度实现营收16.72亿元，同比增长13.53%；归母净利润8,152.47万元，同比增长220.38%。其中，2021Q3实现营收5.71亿元，同比下降7.44%，环比增长4.01%；归母净利润492.16万元，同比下降80.10%，环比下降85.29%。主要原因是公司超大尺寸电视用偏光片项目（7号线）于今年7月份量产后尚处于爬坡期，加之固定资产折旧、摊销，导致产品单位制造成本较高；同时，公司增加研发投入，对公司Q3业绩造成了一定影响。随着7号线爬坡的推进和产能释放，公司业绩有望持续向好。公司深耕偏光片领域多年，新产能释放利润弹性凸显。公司控股子公司盛波光电蛇深耕偏光片多年，产品主要应用于TV、NB等，拥有华星光电、LGD、夏普、京东方等国内外主流面板客户。目前公司现有7条量产偏光片生产线，其中，1-6号线规划总产能为2080万㎡/年，未来公司产能的增量主要来自于新投产的7号线。7号线是2500mm超宽幅产线，规划产能为3200万㎡/年，产能自7月后开始逐步释放，预计满产后增幅将超过1倍，将带动公司营收及利润实现高速增长。偏光片行业需求稳定增长，国产替代空间大。根据Omdia，2020年全球偏光片市场规模达到110亿美元，预计到2025年将达到140亿美元，年复合增长率为5.5%。而中国是全球最大的偏光片市场，占比超过40%。随着国内面板厂商的崛起，国产替代空间巨大。公司作为国内偏光片领域的领先企业，有望受益于行业增长和国产替代的双重机遇。
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