新能源汽车行业数据周跟踪：11月动力电池装机量环比高增长，第12批新车型能量密度提升明显

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Summary] 报告摘要：  新能源汽车行业数据动态跟踪 （一）电池材料价格：钴产品、电池级碳酸锂、三元材料(523)等价格下跌 钴 低等级MB钴报价为30.3-32美元/磅，高等级MB钴报价为30.5-32美元/磅，均下跌0.60美元/磅。根据Wind数据，长江有色市场钴平均价为36.25万元/吨，跌幅为4.61%。 四氧化三钴 根据Wind数据，四氧化三钴（≥72%,国产）价格为28.50万元/吨，跌幅为3.39%；根据CIAPS数据，四氧化三钴（72%,国产）价格为28-29万元/吨，维持稳定。 硫酸钴 根据Wind数据，硫酸钴（≥20.5%,国产）价格为6.70万元/吨，跌幅为5.63%； 电池级碳酸锂 根据Wind数据，电池级碳酸锂国内现货价为8.48万元/吨，跌幅为1.40%；根据CIAPS数据，国产电池级碳酸锂价格为8-8.5万元/吨，维持稳定。 钴酸锂 根据Wind数据，钴酸锂（60%,4.35V,国产）价格为30.50万元/吨，维持稳定；根据CIAPS数据，钴酸锂（4.35V,国产）价格为29.5-30万元/吨，下跌2万元/吨。 三元材料（523） 根据Wind数据，三元材料（523）价格为15.60万元/吨，跌幅为1.89%。根据CIAPS数据，523动力型三元材料（国产）价格为16-16.5万元/吨，维持稳定。 三元前驱体 根据CIAPS数据，523型三元前驱体（国产）、622型三元前驱体（国产）价格分别为10-10.3万元/吨、10.6-10.9万元/吨，均下跌0.3万元/吨。 （二）新能源汽车：11月动力电池装机同比增长28%。  投资建议 根据GGII数据，11月新能源汽车生产约19.2万辆，同比增长33%，1-11月共计生产约99.4万辆，同比增长62%。11月动力电池装机总电量约8.91GWh，同比增长28%。1-11月动力电池装机总电量约43.63GWh，同比增长77%。 我们认为，11月新能源汽车产量以及动力电池装机量同比稳定增长、累计产量及装机量实现高速增长，其中，乘用车电池装机量同比增长显著，增速为165%，客车和专用车电池装机量则分别同比下降24%和37%；11月新能源汽车电池装机量环比增长明显，增速超50%，其中，乘用车环比增长34.2%，专用车环比增长110%，客车环比增长71.0%。 临近年底，新一轮补贴政策调整在即，从11月装机环比数据看已体现旺季特征，预计12月新能源汽车产量有望继续放量，带动装机量实现高增长。 12月3日，2018年第12批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》发布，纯电动乘用车和非快充纯电动客车新车型的系统能量密度主要集中于1.1倍补贴系数区间。纯电动乘用车方面，新车型电池系统能量密度在140Wh/kg以上的比例达到89.5%，比例较上一批目录提升9.5个百分点；其中，160Wh/kg以上高能量密度新车型占比较上一批提升7.7百分点至23.7%。非快充纯电动客车方面，19款新车型电池系统能量密度均在135Wh/kg以上，获得1.1倍补贴系数的占比达到100%。 我们认为，本次第12批目录发布，电池系统能量密度提升明显，契合高能量密度发展趋势以及消费者的需求，随着全球化电动浪潮推进及新能源汽车高端化程度提升，看好拥有先进技术能力、良好客户渠道和客户结构的各环节供应商。 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深300走势比较 资料来源：Wind，民生证券研究院 [Table_Author] 分析师：杨睿 执业证号： S0100517080002 电话： （010）85127656 邮箱： yangrui_yjy@mszq.com 研究助理：李唯嘉 执业证号： S0100117110048 电话： （010）85127656 邮箱： liweijia@mszq.com 研究助理：王子璕 执业证号： S0100118030008 电话： （010）85127656 邮箱： wangzixun@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.《【民生电新】新能源汽车行业数据周跟踪20181203：聚焦电动全球化，产业链优质企业市场广阔》 2.《【民生电新】新能源汽车行业数据周跟踪20181126：特斯拉调低售价，积极拓展中国市场》 3.《【民生电新】新能源汽车行业数据周跟踪20181119：宁德时代稳居10月动力电池装机量首位》 [Table_Title] 电力设备与新能源行业 行业研究/动态报告 11月动力电池装机量环比高增长，第12批新车型能量密度提升明显 —新能源汽车行业数据周跟踪 动态研究报告/电力设备与新能源行业 2018年12月10日 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 [Table_Page] 动态研究/电力设备与新能源行业 建议关注：当升科技、宁德时代、新宙邦、璞泰来  风险提示 新能源汽车行业发展不达预期；产品价格大幅下降风险。 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 [Table_Page] 动态研究/电力设备与新能源行业 目录 一、新能源汽车行业动态跟踪 .......................................................................................................................................... 4 （一）上周锂电池材料价格 .................................................................................................................................................... 4 1、钴/锂：钴产品、电池级碳酸锂价格下跌 ..................................................................................................................... 4 2、正极材料：钴酸锂、三元材料（523）、三元前驱体价格下跌 .................................................................................. 4 3、负极材料：天然石墨及人造石墨产品价格均维持稳定 .............................................................................................. 4 4、隔膜：湿法基膜、干法双拉维持稳定 .......................................................................................................................... 5 5、电解液：六氟磷酸锂、电解液产品价格维持稳定 ...................................................................................................... 5 （二）新能源汽车 .................................................................................................................................................................... 6 1、2018年第12批新能源汽车推荐目录发布，133款车型入选 .................................................................................... 6 2、11月动力电池装机同比增长28% ................................................................................................................................. 7 二、投资建议 ...................................................................................................................................................................... 8 三、风险提示 ...................................................................................................................................................................... 9 插图目录 ............................................................................................................................................................................ 10 表格目录 ............................................................................................................................................................................ 10 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 [Table_Page] 动态研究/电力设备与新能源行业 一、新能源汽车行业动态跟踪 （一）上周锂电池材料价格 1、钴/锂：钴产品、电池级碳酸锂价格下跌 钴价下跌。根据中国镍钴网数据，低等级MB钴报价为30.3-32美元/磅，高等级MB钴报价为30.5-32美元/磅，均下跌0.60美元/磅。根据Wind数据，长江有色市场钴平均价为36.25万元/吨，跌幅为4.61%。 四氧化三钴价格下跌。根据Wind数据，四氧化三钴（≥72%,国产）价格为28.50万元/吨，跌幅为3.39%；根据CIAPS数据，四氧化三钴（72%,国产）价格为28-29万元/吨，维持稳定。 硫酸钴价格下跌。根据Wind数据，硫酸钴（≥20.5%,国产）价格为6.70万元/吨，跌幅为5.63%；根据CIAPS数据，硫酸钴（20.5%,国产）价格为6.9-7.2万元/吨，下跌