2021年三季报点评：Q3受高基数影响同比增速放缓

天坛生物(600161) Q3受高基数影响同比增速放缓。21Q3实现营收28.18亿元，归母净利润5.58亿元，扣非净利润5.52亿元，表观增速放缓，主要原因为部分20H1需求被疫情延后至20Q3，20Q3基数较高所致。终端销售顺利，环比来看，公司21年Q1/Q2/Q3单季度收入分别为8.47/9.64/10.07亿元，环比增速分别为4.6%/13.8%/4.4%，呈增长趋势。从存货来看，21年Q1末/Q2末/Q3末存货分别为22.21/22.31/ 22.69亿元（原料和在产品合计约占90%），存货增速与收入扩张较为匹配，未出现明显的库存积压，销售形势整体较好。