宏观周报：国庆假期海外市场复盘的见微知著

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国庆期间，海外市场流动性下降，事件冲击的影响被放大，全球股市动荡，亚洲和新兴市场股市表现疲软，能源紧张背景下大宗商品表现强势，美债收益率继续上涨。从基本面看，美国和非美经济体的复苏可能重回分化，滞胀风险明显上升。从政策面看，美国基建计划受阻，债务上限问题仍未解决，通胀风险使得市场对美联储加快紧缩步伐的担忧上升。从事件看，中国上市房企信用风险仍未解除，部分房企债务未及时兑付和股票停牌使得市场对于中国地产行业的不确定性充满担忧，波及亚洲股市；俄罗斯减少对欧天然气供给，欧洲能源紧缺升级，加剧欧洲债券和股市动荡。节后可能需要注意三个方面的进展和风险：一是美国债务上限问题可能引发的市场波动；二是通胀持续升温可能带来美债利率上行的风险；三是央行在2021年10月会不会降准可能在短期内更值得关注。