核心观点
- 全球资产表现：假期当周，全球股指多数上涨，MSCI全球指数上涨0.8%，中国台湾加权指数与韩国综指上涨3.6%。美股中医疗保健、公共事业与信息技术板块领涨，港股原材料行业领涨。债市方面，美债利率下行，海外多数国家国债收益率下行。汇市方面，美元指数下行，人民币略有走弱，离岸人民币汇率小幅贬值，而港元略有升值；日元、英镑和欧元均走强。大宗商品方面，除原油外，全球大宗商品普遍上涨，LME锡领涨，贵金属均上涨，农产品CBOT玉米、小麦和大豆也均有不同程度的上涨。
- 海外经济形势：
- 美欧货币政策：美联储关于降息仍有分歧，部分官员表示应保持谨慎，而另一部分官员则较为乐观。欧央行行长表示关税对通胀影响低于预期，欧央行官员普遍预期12月是讨论继续降息的最早时间点。
- 美国经济：多项就业指标降温，非制造业景气度转弱。美国9月ADP新增就业人数转负，ISM非制造业PMI回落至50%。美国房地产市场有复苏迹象，但房价仍有下行。特朗普宣布对进口木材与橱柜加征关税。
- 美国政府：美国政府停摆或超过一周，重点数据发布受阻，对GDP影响或较为轻微，但长期僵局或对消费者信心造成负面影响。
- 美国流动性：富余流动性即将归零，SOFR偏高运行，美国流动性转紧。
- 其他地区经济：欧洲通胀平稳，日本自民党选出首位女总裁，她有较高的概率在首相指名选举中胜出，主张加强日本防卫力量，并主张限制包括半导体、稀土等关键供应链在内的外资投资，深化日美合作、对华鹰派。
关键数据
- 全球股指：MSCI全球指数上涨0.8%，MSCI发达市场上涨0.7%，MSCI新兴市场上涨2%。中国台湾加权指数与韩国综指上涨3.6%，美国三大股指均有小幅上涨。
- 美股行业：医疗保健上涨4%，公共事业上涨1.9%，材料与工业行业小幅上涨。
- 港股行业：原材料业上涨2.6%，资讯科技业上涨2.3%。
- 美债：美国、法国、意大利和英国10年期国债利率分别下行3bp、2.6bp、2.2bp和0.1bp。
- 汇率：美元指数下跌0.1%至97.7，人民币略有走弱，离岸人民币汇率小幅贬值0.1%并收至7.14，港元略有升值；日元、英镑和欧元均走强。
- 大宗商品：除原油外，全球大宗商品普遍上涨，LME锡上涨4.2%，COMEX黄金上涨2.7%，CBOT玉米、小麦和大豆均上涨。
- 美国经济数据：美国9月ADP新增就业人数减少3.2万人，8月新增就业人数被修正为减少3000人。8月美国职位空缺数升至723万人，劳动力需求缺口录得-15.7万人。美国9月ISM非制造业PMI录得50%。
- 美国流动性：截至10月1日，美联储隔夜逆回购规模约为102亿美元，美国银行准备金占银行总资产比例降至约14.3%。
- 其他地区经济数据：欧元区9月CPI同比增速升至2.2%，核心CPI同比增速较上月持平至2.3%。日本自民党选出首位女总裁高市早苗，她有较高的概率在首相指名选举中胜出。
研究结论
- 美国政府停摆对经济的影响或较为轻微，但长期僵局或对消费者信心造成负面影响。
- 美联储降息前景扑朔迷离，市场对美联储的降息预期略有升温。
- 欧洲通胀平稳，日本或再延续安倍路线，高市早苗主张加强日本防卫力量，并主张限制包括半导体、稀土等关键供应链在内的外资投资，深化日美合作、对华鹰派。
