资源牛还能持续多久？西南证券研究发展中心认为，今年在货币宽松、经济复苏、供需错配的带动下，大宗商品价格均有大幅上涨，从而带动了A股资源板块的大行情。近期煤炭、钢铁、有色等资源周期股的行情仍在持续。下半年，煤炭、钢铁、有色等行业供需错配的逻辑依然存在：一方面，“双碳”+疫情背景下，上游资源供给端扩产仍然受限，此外经济复苏+能源转型，下游需求旺盛。我们认为资源板块的业绩将继续保持较高增速，行情有望持续到四季度。粗钢限产趋严，价格高位运行。6月以来全国多省市出台粗钢限产政策，近期钢材、粗钢、生铁产量以及高炉开工率均有明显下滑，此外主要钢材库存走低。但下游基建、汽车等行业对钢铁的需求较为旺盛，由此推高钢材价格，供需错配的格局有望使得钢材价格在下半年维持在高位。“双碳”大背景下煤炭供需紧平衡，价格屡创新高。年初以来相关部门对煤矿的生产监管趋严，煤炭供应持续收紧。7月，动力煤、焦煤的产量均有大幅下滑。但下游电力、化工、供热等行业对煤炭需求旺盛，供需错配下煤炭价格出现大幅上涨。投资策略：资源板块行情仍有一定持续性。上游资源类供需错配的态势有望延续，“双碳”+疫情背景下，供给端扩产仍然受限，经济复苏+能源转型，下游需求旺盛，供需错配下资源板块继续迎来长景气周期。标的关注宝钢股份（600019）、新钢股份（600782）、重庆钢铁（601005）、陕西煤业（601225）、山东海化（000822）、华友钴业（603799）、赣锋锂业（002460）、湖北宜化（000422）、三孚股份（603938）等。
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