根据报告，经济内生动能的走弱可能是导致7月经济数据大幅下滑的主要原因。尽管受到河南洪灾、江苏、湖南疫情的短期冲击，但这一影响可能不足以解释工增的大幅下滑。报告通过省级的工增数据和第二产业占全国第二产业的比重，将全国的工增数据分成两组，即受到短期冲击组和剩余组，发现7月河南、湖南、江苏三省的工增下滑幅度可能低于1.2个百分点，但这可能是因为环保限产政策对部分行业生产活动的约束趋严。报告认为，目前工增刚刚回落到略低于疫情前中枢的水平，这一回落过程可能尚未结束。报告还指出，全球经济见顶的信号趋于明朗，全球制造业PMI、全球工业生产指数、OECD工业生产指数均在5月开始小幅走弱，美国、欧元区、日本的制造业PMI也从5月开始回落，美国耐用消费品、非耐用消费品在同期下行，美国红(4)(2)0246810122020/082020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/07河南、湖南、江苏工增 其余省份工增 (8)(7)(6)(5)(4)(3)(2)2020/082020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/07（河南、湖南、江苏）工增-其余省份工增
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