情绪跟踪第111期：投资策略行业交易分化创年内新高

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 市场策略研究 2021年09月08日 投资策略 行业交易分化创年内新高——情绪跟踪第111期 结合最新的交易情绪跟踪，近期市场交易热点有所向券商及基建链扩散，交易集中度也小幅回落。但总体看，当前融资情绪继续上行，市场表现分化也有所抬升，行业交易分化更是再创年内新高，有色、钢铁等上游资源与银行地产板块的换手率差距继续拉大，建议持续关注交易结构调整。 1、交易结构跟踪 1）涨跌分化水平：近一周日均涨跌幅中枢有所上移，二八分化有所上行。其中近5日、20日和60日日均涨跌幅中位数分别达到0.11%、0.22%、0.07%，二八收益、二八成交分化程度均抬升，分别升至28.01%、40。 2）交易集中度：个股交易集中度有所回落。前1%、前5%和前10%个股成交占比分别环比变动-0.97%、-0.88%和-0.48%，所处历史分位数分别达到79.80%、90.50%和92.70%。行业交易集中度有所回落。前1%、前5%和前10%细分行业成交占比分别环比变动0.50%、-1.78%和-1.26%，所处历史分位数分别达到18.7%、8.4%和22.4%。 3）交易分化水平：个股交易分化水平小幅下降，前1%、前5%和前10%个股交易分化系数分别环比变动-0.12%、-0.66%和-0.18%，所处历史分位数分别达到77.0%、83.0%和88.8%。行业交易分化水平继续上行，再创年内新高，前1%、前5%和前10%行业交易分化系数分别环比变动2.43%、4.51%和1.20%，所处历史分位数分别达到87.0%、96.8%和95.7%。 2、市场情绪跟踪 1）全A涨跌停比值10日均线下降至4.37，全A换手率升至9.65%。2）VIX指数环比上升0.02，上涨至16.41。3）60日新高、60日新低10日均线分别抬升至417、185；历史新高、历史新低10日均线分别升至61、21。4）趋势占优个股数目有所抬升。60日均线以上个股数目占比环比抬升，近1月创历史新高个股数目均环比回落，分别至58.02%、272。5）全A市场MACD强势股、弱势股均占比抬升，占比分别为33.83%、20.09%。6）全A杠杆资金情绪小幅抬升，升至25.01%。7）外资交易盘净流入MA30上升至0.52亿元。 3、微观流动性跟踪 1）货币松紧：上周货币净回笼400亿元，短期利率下行，各期Shibor有所分化，国债利率普遍下行，各期信用利差集体上行，人民币小幅升值。 2）资金供给：偏股基金新发规模约308.67亿元，ETF份额环比增加117.61亿份，北上资金净流入279.27亿元，融资余额环比上升29.42亿元。 3）资金需求：上周IPO新增4家，首发融资规模20.62亿元，定增再融资规模1.4亿元，产业资本减持规模约84.89亿元。此外，本周解禁压力环比回落，解禁规模约1141.81亿元。 风险提示：1、海外市场波动加剧；2、宏观经济超预期波动；3、统计模型存在一定误差。 作者 分析师 张峻晓 执业证书编号：S0680518110001 邮箱：zhangjunxiao@gszq.com 研究助理 王程锦 邮箱：wangchengjin@gszq.com 相关研究 1、《投资策略：北上流入创年内次高——外资周报第97期》2021-09-07 2、《投资策略：构建超预期组合：基于业绩+量价的选股策略》2021-09-06 3、《投资策略：中报是周期行情的终点吗？——策略周报（9月第1周）》2021-09-05 4、《投资策略：指数收敛，价值回暖——市场回顾 9月1周》2021-09-04 5、《投资策略：科创中报有何新看点？——科创双周报（202109第1期）》2021-09-03 2021年09月08日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、交易结构跟踪 ............................................................................................................................................... 4 1.1 涨跌分化水平 ........................................................................................................................................ 4 1.2 交易集中度 ............................................................................................................................................ 4 1.3 交易分化水平 ........................................................................................................................................ 6 二、市场情绪跟踪 ............................................................................................................................................... 7 三、微观流动性跟踪 ......................................................................................................................................... 10 3.1 货币松紧 ............................................................................................................................................. 10 3.2 资金供给 ............................................................................................................................................. 12 3.3 资金需求 ............................................................................................................................................. 13 风险提示 .......................................................................................................................................................... 14 图表目录 图表1：近5日、20日和60日全A个股日均涨跌幅概览分布对比 ......................................................................... 4 图表2：全A日度二八收益分化、二八成交分化程度历史变动 ................................................................................ 4 图表3：个股交易集中度历史变动 ........................................................................................................................ 5 图表4：细分行业成交集中度历史变动 ................................................................................................................. 5 图表5：周度成交占比环比增加/降低的前10细分行业 .......................................................................................... 5 图表6：行业成交占比历史分位数 VS 近20日行业涨跌幅 .................................................................................... 6 图表7：个股交易分化系数历史变动 ..................................................................................................................... 6 图表8：细分行业交易分化系数历史变动 .............................................................................................................. 7 图表9：细分行业换手率 VS 近20日行业涨跌幅 .................................................................................................. 7 图表10：全A周度涨跌停比值及换手率历史变动 .................................................................................................. 8 图表11：VIX指数历史变动 ................................................................................................................................. 8 图表12：全A日度60日新高、60日新低股票数量历史变动（单位：个） ............................................................. 8 图表13：全A日度历史新高、历史新低股票数量历史变动（单位：个） ................................................................. 9 图表14：60日线上数量占比与近1月创历史新高个股数量历史变动（单位：个） .................................................. 9 图表15：全A市场MACD强势股占比、MACD弱势股占比历史变动 ..............................................