交易情绪跟踪第121期：成交集中度创年内新低

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 市场策略研究 2021年11月24日 投资策略 成交集中度创年内新低——交易情绪跟踪第121期 结合最新的交易情绪跟踪，市场动能趋势增强，个股成交集中度创年内新低。一方面，市场换手率、新高个股数与强势股数连续3周趋势上行，杠杆融资与外资也同步加速入场，交易热点重点聚焦在TMT、国防军工、新能源等景气科技与制造领域；另一方面，近期个股成交集中度持续回落，现已创下年内新低，同时个股涨跌分化已逼近90%分位线，个股交易分化也刷新年内高点，交易层面的“冷热不均”延续。 1、交易结构跟踪 1）涨跌分化水平：近一周日均涨跌幅中枢有所回落，二八分化有所上行。其中近5日、20日和60日日均涨跌幅中位数分别达到0.33%、0.19%、0.06%；二八收益有所上行，升至28.31%，二八成交分化程度有所回落，降至25。 2）交易集中度：个股交易集中度上行，前1%、前5%和前10%个股成交占比分别环比变动0.78%、0.66%和0.6%，所处历史分位数分别达到59.7%、72.3%和79.8%。行业交易集中度小幅下行，前1%、前5%和前10%细分行业成交占比分别环比变动0.37%、-0.26%和-0.71%，所处历史分位数分别达到3.7%、11.4%和23.6%。 3）交易分化水平：个股交易分化水平有所回落，前1%、前5%和前10%个股交易分化系数分别环比变动-5.31%、-0.23%和0.11%，所处历史分位数分别达到81.9%、85.8%和85.2%。行业交易分化水平有所回升，前1%、前5%和前10%行业交易分化系数分别环比变动0.75%、-0.59%和1.49%，所处历史分位数分别达到65.6%、79%和81.8%。 2、市场情绪跟踪 1）全A涨跌停比值10日均线回落至9.32，全A换手率抬升至6.43%。2）VIX指数环比抬升1.62，抬升至17.91。3）全A新高个股数目环比抬升，新低回落：60日新高10日均线上涨至266，60日新低10日均线回落至80；历史新高10日均线回升至44，历史新低10日均线回落至5。4）趋势占优个股数目回升。60日均线以上个股数目占比、近1月创历史新高个股数目均环比回升，分别至53.88%、205。5）全A市场MACD强势股占比回升至34.26%，弱势股占比回落至7.68%。6）全A杠杆资金情绪回升至21.96%。7）外资交易盘净流入MA30回升至5.23亿元。 3、微观流动性跟踪 1）货币松紧：上周货币净回笼900亿元，短期利率上行，各期Shibor整体上行，国债利率整体下行，各期信用利差整体回升，人民币有所贬值。 2）资金供给：偏股基金新发规模约91.14亿元，ETF份额环比增加39.29亿份，北上资金净流入111.84亿元，融资余额环比增加40.11亿元。 3）资金需求：上周IPO新增11家，首发融资规模161.93亿元，产业资本减持规模约140.16亿元，无定增。此外，本周解禁压力环比回落，解禁规模约556.25亿元。 风险提示：1、海外市场波动加剧；2、宏观经济超预期波动；3、统计模型存在一定误差。 作者 分析师 张峻晓 执业证书编号：S0680518110001 邮箱：zhangjunxiao@gszq.com 研究助理 王程锦 邮箱：wangchengjin@gszq.com 相关研究 1、《投资策略：人民币韧性凸显，配置盘加速入场——外资周报第104期》2021-11-23 2、《投资策略：行情重心偏向稳增长——策略周报（20211121）》2021-11-21 3、《投资策略：市场回顾（11月3周）——政策力度升温，消费普遍回暖》2021-11-20 4、《投资策略：北交所首周表现如何？——科创双周报（202111第2期）》2021-11-19 5、《投资策略：深度复盘：大盘价值何时跑赢？》2021-11-17 2021年11月24日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、交易结构跟踪 ............................................................................................................................................... 4 1.1 涨跌分化水平 ........................................................................................................................................ 4 1.2 交易集中度 ............................................................................................................................................ 4 1.3 交易分化水平 ........................................................................................................................................ 6 二、市场情绪跟踪 ............................................................................................................................................... 7 三、微观流动性跟踪 ......................................................................................................................................... 10 3.1 货币松紧 ............................................................................................................................................. 10 3.2 资金供给 ............................................................................................................................................. 12 3.3 资金需求 ............................................................................................................................................. 13 风险提示 .......................................................................................................................................................... 14 图表目录 图表1：近5日、20日和60日全A个股日均涨跌幅概览分布对比 ......................................................................... 4 图表2：全A日度二八收益分化、二八成交分化程度历史变动 ................................................................................ 4 图表3：个股交易集中度历史变动 ........................................................................................................................ 5 图表4：细分行业成交集中度历史变动 ................................................................................................................. 5 图表5：周度成交占比环比增加/降低的前10细分行业 .......................................................................................... 5 图表6：行业成交占比历史分位数 VS 近20日行业涨跌幅 .................................................................................... 6 图表7：个股交易分化系数历史变动 ..................................................................................................................... 6 图表8：细分行业交易分化系数历史变动 .............................................................................................................. 7 图表9：细分行业换手率 VS 近20日行业涨跌幅 .................................................................................................. 7 图表10：全A周度涨跌停比值及换手率历史变动 .................................................................................................. 8 图表11：VIX指数历史变动 ................................................................................................................................. 8 图表12：全A日度60日新高、60日新低股票数量历史变动（单位：个） ............................................................. 8 图表13：全A日度历史新高、历史新低股票数量历史变动（单位：个） ................................................................. 9 图表14：60日线上数量占比与近1月创历史新高个股数量历史变动（单位：个） .................................................. 9 图表15：全A市场MACD强势股占比、MA