敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2021年09月05日 电子行业 电子周报：晶圆代工再创新高，中芯国际临港扩产项目签订协议 ——《周观点》系列0905 投资周报  上周回顾：电子行业下跌 8月30日-9月3日当周，电子行业下跌4.32%，位列第二十八位，其中，光学元件，电子系统组装、其他电子涨幅较好。  主要观点 消费电子：东南亚疫情冲击手机产量，国产品牌表现亮眼 根据集邦咨询数据，2021年Q2智能手机生产受东南亚疫情影响，生产量为3.07亿支，季减近11%；但相较去年同期仍有约10%的增长。其中三星因东南亚产能占比较多，疫情对其影响较大，Q2生产量季减23.5%。小米、OPPO季度环比略有下降，但OPPO同比增长80%，小米同比增长接近70%，主要是由于华为市占缺口及中国市场需求回温。我们认为国产品牌通过产品创新加强竞争力，在海外市场表现亮眼，未来有望保持持续增长。 半导体：台积电代工价格调涨，中芯国际临港扩产项目签订协议 根据集邦咨询调查，2021年Q2晶圆代工产值达244.07亿美元，季增6.2%，自2019年第三季以来已连续八个季度创下历史新高。目前各晶圆代工厂产能利用率普遍维持在满载水位且持续处于产能供不应求的状态。全球晶圆代工龙头台积电成熟制程价格将调涨20%、先进制程价格将调涨10%。 9月3日中芯国际公告称已与上海临港管委会签订合作框架协议，将成立合资公司规划建设产能为10万片/月的12英寸晶圆代工生产线项目。该合资公司将聚焦于提供28纳米及以上技术节点的集成电路晶圆代工与技术服务。该项目计划投资约88.7亿美元（约570亿人民币）。此外，公司首席财务官高永岗接棒代理董事长。 受芯片供需紧张的影响，半导体产业链产能持续紧张，景气度持续高涨，半导体芯片已经持续涨价多轮，但龙头台积电价格调整幅度远低于行业平均，部分价格甚至低于二线厂商，现阶段的调整也可以提升台积电成熟制程的获利能力，我们认为台积电涨价将是渐进式上涨，对产业链冲击力度较小。而中芯国际新晶圆厂的开拓也预示着国内晶圆代工需求还在持续提升，也利好国内半导体设备和材料厂商。中芯国际本次换帅为正常人事变动，高永岗先生曾任电信科学技术研究院总会计师、大唐电信集团财务有限公司董事长，也是中芯聚源的董事长，顺利切换。我们认为未来半导体产业链国产替代将迎来绝佳机遇，建议关注相关产业的细分龙头。 面板：TCL积极布局Mini LED，关注产业链投资机会 TCL电子CEO张少勇发布Mini LED战略和超大屏战略，力争3-5年将TCL智屏做到全球第一，在大尺寸中TCL Mini LED的销售渗透率超60%。TCL预计还将在全球范围内，投资至少20亿建立10条整机产线，实现2024年目标Mini LED智屏年产能1000万台。2021年以来各大品牌都纷纷发布了搭载Mini LED的终端产品。群智咨询预计到2025年该数据有望达到1600万水平，年复合增长率有望达到42.1%。Mini LED定位高端，主要应用方向是超大尺寸的商用显示产品以及搭配高端液晶显示面板用做背光。未来随着应用场景的不断增加，行业的成长空间将进一步打开，建议投资者关注Mini LED产业链中长期投资机遇，显示龙头企业京东方A，TCL科技。  风险提示：下游消费不及预期；二次疫情影响需求；全球贸易局势恶化。 推荐（维持评级） 毛正（分析师） 证书编号：S0280520050002 邱懿峰（分析师） 010-69004648 qiuyifeng@xsdzq.cn 证书编号：S0280517080002 殷成钢（联系人） yinchenggang@xsdzq.cn 证书编号：S0280120020006 行业指数走势图 相关报告 《电子周报：半导体高景气持续全年业绩可期，关注VR/AR产业链》2021-08-29 《电子周报：海外疫情影响半导体供应链安全性，国产替代迎来机遇》2021-08-21 《电子周报：7月国内手机出货量回暖，半导体交期进一步拉长》2021-08-15 《电子周报：监管层调查汽车芯片经销企业，利于行业健康发展》2021-08-07 《电子周报：三季度继续供不应求，持续看好半导体投资价值》2021-08-01 -9%-4%1%6%11%16%21%2020/09 2020/11 2020/12 2021/02 2021/04 电子 沪深300 2021-09-05电子行业 敬请参阅最后一页免责声明 -2- 证券研究报告 重点公司盈利预测 股票代码 公司简称 市值（亿元） ROE（%） EPS PE PB 2020A 2021E 2022E 2020A 2021E 2022E 半导体设计 603986.SH *兆易创新 982.32 11.06 1.87 2.56 3.39 79 58 44 8.67 603501.SH *韦尔股份 2,019.45 28.24 3.12 5.30 6.94 75 44 34 15.43 688008.SH *澜起科技 680.88 14.33 0.98 0.87 1.25 62 70 48 8.38 300782.SZ *卓胜微 1,199.48 49.18 5.96 6.57 8.99 60 55 40 18.59 300661.SZ *圣邦股份 714.52 22.13 1.85 2.18 2.94 165 139 103 40.63 688018.SH *乐鑫科技 162.31 6.40 1.30 3.12 4.52 156 65 45 9.47 605111.SH *新洁能 188.69 16.10 1.38 2.53 3.22 97 53 41 14.60 688601.SH *力芯微 102.85 22.35 1.39 2.03 2.90 115 79 55 11.46 半导体制造/IDM 688396.SH 华润微 974.62 12.04 0.85 1.62 1.87 87 46 39 6.06 600745.SH *闻泰科技 1,395.73 9.61 1.94 2.71 3.92 58 41 29 4.59 688981.SH *中芯国际 4,486.43 6.07 0.55 0.90 0.99 104 63 57 4.33 300623.SZ *捷捷微电 218.67 11.98 0.58 0.66 0.84 51 45 35 8.15 半导体封测 600584.SH 长电科技 592.95 10.02 0.81 1.29 1.54 41 26 22 3.05 002156.SZ 通富微电 267.27 4.31 0.25 0.61 0.78 79 33 26 2.70 半导体设备 002371.SZ *北方华创 1,633.56 8.50 1.08 1.63 2.32 304 202 142 22.97 688012.SH *中微公司 952.22 12.12 0.92 0.94 1.18 168 165 131 7.31 半导体材料 688019.SH 安集科技 136.18 15.91 2.90 2.88 3.96 88 89 65 12.00 300655.SZ *晶瑞股份 162.83 8.19 0.41 0.56 0.82 117 85 58 11.73 002222.SZ *福晶科技 71.39 14.09 0.34 0.41 0.49 50 41 34 6.33 面板/触显 000725.SZ *京东方A 2,237.72 5.08 0.14 0.58 0.64 40 10 9 2.29 000100.SZ *TCL科技 1,006.01 13.67 0.31 0.84 0.96 23 9 7 2.70 300088.SZ *长信科技 175.77 12.52 0.34 0.50 0.62 21 14 11 2.44 消费电子 002475.SZ *立讯精密 2,406.12 29.86 1.03 1.30 1.74 33 26 20 7.93 300433.SZ 蓝思科技 1,218.50 15.17 1.12 1.36 1.78 22 18 14 2.84 002241.SZ *歌尔股份 1,598.84 15.93 0.87 1.25 1.67 54 37 28 6.58 603380.SH *易德龙 47.02 18.05 1.03 1.48 2.03 28 20 14 4.53 002273.SZ 水晶光电 192.60 8.67 0.36 0.41 0.50 38 34 28 3.46 002036.SZ *联创电子 165.48 5.52 0.16 0.37 0.51 99 42 31 4.37 688036.SH *传音控股 1,220.73 28.66 3.36 4.64 6.01 45 33 25 10.56 PCB 002916.SZ *深南电路 442.15 22.99 2.92 3.27 4.02 31 28 22 5.82 600183.SH *生益科技 528.19 17.95 0.73 1.09 1.26 31 21 18 4.58 603228.SH *景旺电子 209.03 15.38 1.08 1.32 1.63 23 19 15 3.21 LED 600703.SH 三安光电 1,479.53 3.95 0.23 0.48 0.68 146 69 49 4.94 其他 300354.SZ *东华测试 37.82 12.41 0.36 0.65 0.97 75 42 28 8.84 资料来源：Wind，新时代证券研究所（带*为新时代电子行业覆盖标的，其余公司均采用Wind一致预期，股价为2021年9月3日收盘价） 2021-09-05电子行业 敬请参阅最后一页免责声明 -3- 证券研究报告 表1： 重点推荐标的和业绩评级 .......................................................................................................................................... 5 表2： 海外龙头估值水平及周涨幅 ...................................................................................................................................... 7 表3： 重点公司周涨幅前十股票 ........................................................................................................................................ 10 表4： 行业重点公司估值水平和盈利预测 ........................................................................................................................ 11 图1： 费城半导体指数近两周走势 ...................................................................................................................................... 7 图2： 费城半导体指数近两年走势 .............................................................................