公司首次覆盖报告：禁毒无人机第一股，工业、军工无人机蓄势待发

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观典防务是一家专注于无人机业务的公司，其主营业务包括无人机禁毒、国防军工和工业无人机。公司是国内无人机禁毒的绝对龙头，积累了丰富的无人机整机、零部件、系统的设计生产和制造能力，通过无人机禁毒积累了完善的数据服务和解决方案体系。未来禁毒业务有望通过渗透地方禁毒市场实现稳健发展，同时依托两大优势逐步切入反恐、环境监测等多种工业无人机领域，并布局军工无人机的整机、零部件供应，成为综合性的无人机生产和服务龙头。我们预计公司2021-2023年的归母净利润分别为0.65/0.86/1.20亿元，对应EPS分别为0.27/0.36/0.51元/股，对应当前股价的PE分别为80.9/60.8/43.7倍，首次覆盖给予“买入”评级。