新能源汽车行业数据周跟踪：看好产业链质、量齐升的长期发展趋势

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Summary] 报告摘要：  新能源汽车行业数据动态跟踪 （一）电池材料价格：钴及钴产品、三元材料等价格下跌，电池级碳酸锂价格上涨 钴 低等级MB钴报价为33.5-34.45美元/磅，高等级MB钴报价为33.5-34.5美元/磅，均维持稳定。根据Wind数据，长江有色市场钴平均价为44.50万元/吨，跌幅为3.26%。 四氧化三钴 根据Wind数据，四氧化三钴（≥72%,国产）价格为32.50万元/吨，跌幅为1.52%；根据CIAPS数据，四氧化三钴（72%,国产）价格为32-33万元/吨，下跌1万元/吨。 硫酸钴 根据Wind数据，硫酸钴（≥20.5%,国产）价格为8.65万元/吨，跌幅为2.81%；根据CIAPS数据，硫酸钴（20.5%,国产）价格为8.5-8.8万元/吨，下跌0.3万元/吨。 电池级碳酸锂 根据Wind数据，电池级碳酸锂国内现货价为8.53万元/吨，维持稳定；根据CIAPS数据，国产电池级碳酸锂价格为8-8.5万元/吨，上涨0.2万元/吨。 钴酸锂 根据Wind数据，钴酸锂（60%,4.35V,国产）价格为33.00万元/吨，跌幅为0.90%；根据CIAPS数据，钴酸锂（4.35V,国产）价格为33.8-34万元/吨，维持稳定。 三元材料 根据Wind数据，三元材料（523）价格为17.30万元/吨，跌幅为2.81%。根据CIAPS数据，523动力型三元材料（国产）、622动力型三元材料（国产）价格分别为17-17.2万元/吨、19-19.5万元/吨，分别下跌0.6万元/吨、0.5万元/吨。 三元前驱体 根据CIAPS数据，523型三元前驱体（国产）、622型三元前驱体（国产）价格分别为11.2-11.5万元/吨、11.8-12.1万元/吨，均下跌0.1万元/吨。  投资建议 近日，三季报披露完毕，我们选取动力电池产业链上各个环节共计43家公司分析三季报业绩情况。2018年前三季度，新能源汽车产销量实现较高增长，分别同比增长73.0%和81.1%。在新能源汽车行业的高景气度下，动力电池产业链受到提振，第三季度选取的43家公司整体实现营业收入845.61亿元，同比增长27.81%；实现归母净利润75.95亿元，同比增长23.32%；前三季度实现营收2251.13亿元，同比增长31.17%；实现归母净利225.55亿元，同比增长31.50%。 我们认为，三季度动力电池产业链整体业绩稳定增长，各个板块存在分化。量的方面，短期看四季度，新能源汽车行业传统旺季到来，叠加新一轮补贴政策出台在即，有望带动新能源汽车产销量高增长，带动产业链各个环节的需求提升。 质的方面，新一轮补贴政策预计再次提高对于新能源汽车和动力电池环节的质量、技术要求，加之消费者对产品性能要求提升，将刺激车企布局更高性能新能源汽车产品，加大产业链高端产品的需求量。另外，国内新能源汽车外资股比限制放开，国际优质车企及动力电池企业加速布局国内市场，将带动产业链整体技术、产品的优化升级。看好产业链上具有成本、技术、产品、渠道优势的各环节供应商。 建议关注：当升科技、宁德时代、新宙邦、璞泰来、杉杉股份  风险提示 新能源汽车行业发展不达预期；产品价格大幅下降风险。 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深300走势比较 资料来源：Wind，民生证券研究院 [Table_Author] 分析师：杨睿 执业证号： S0100517080002 电话： （010）85127656 邮箱： yangrui_yjy@mszq.com 研究助理：李唯嘉 执业证号： S0100117110048 电话： （010）85127656 邮箱： liweijia@mszq.com 研究助理：王子璕 执业证号： S0100118030008 电话： （010）85127656 邮箱： wangzixun@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.《【民生电新】新能源汽车行业数据周跟踪20181029：全球化电动浪潮有望加速，优质供应商受益》 2.《【民生电新】新能源汽车行业数据周跟踪20181022：9月纯电动A级车销量占比环比提升》 3.《【民生电新】新能源汽车行业数据周跟踪20181015：国务院印发《推进运输结构调整三年行动计划（2018—2020年）》 [Table_Title] 电力设备与新能源行业 行业研究/动态报告 看好产业链质、量齐升的长期发展趋势 —新能源汽车行业数据周跟踪 动态研究报告/电力设备与新能源行业 2018年11月05日 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 [Table_Page] 动态研究/电力设备与新能源行业 目录 一、新能源汽车行业动态跟踪 .......................................................................................................................................... 3 （一）上周锂电池材料价格 .................................................................................................................................................... 3 1、钴/锂：钴及钴产品价格下跌，电池级碳酸锂价格上涨 ............................................................................................. 3 2、正极材料：钴酸锂、三元材料、三元前驱体价格下跌 .............................................................................................. 3 3、负极材料：天然石墨及人造石墨产品价格均维持稳定 .............................................................................................. 3 4、隔膜：湿法基膜、干法双拉维持稳定 .......................................................................................................................... 4 5、电解液：电解液产品、六氟磷酸锂价格维持稳定 ...................................................................................................... 4 （二）新能源汽车 .................................................................................................................................................................... 5 1、9月新能源乘用车销售9.87万辆，纯电动A级车占比为41.5% .............................................................................. 5 2、9月新能源汽车产销量同比增长64.4%、54.8% ......................................................................................................... 6 3、9月国内新能源汽车市场动力电池装机同比增长66.3% ............................................................................................ 7 二、投资建议 ...................................................................................................................................................................... 7 插图目录 .............................................................................................................................................................................. 9 表格目录 .............................................................................................................................................................................. 9 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 [Table_Page] 动态研究/电力设备与新能源行业 一、新能源汽车行业动态跟踪 （一）上周锂电池材料价格 1、钴/锂：钴及钴产品价格下跌，电池级碳酸锂价格上涨 钴价下跌。根据中国镍钴网数据，低等级MB钴报价为33.5-34.45美元/磅，高等级MB钴报价为33.5-34.5美元/磅，均维持稳定。根据Wind数据，长江有色市场钴平均价为44.50万元/吨，跌幅为3.26%。 四氧化三钴价格下跌。根据Wind数据，四氧化三钴（≥72%,国产）价格为32.50万元/吨，跌幅为1.52%；根据CIAPS数据，四氧化三钴（72%,国产）价格为32-33万元/吨，下跌1万元/吨。 硫酸钴价格下跌。根据Wind数据，硫酸钴（≥20.5%,国产）价格为8.65万元/吨，跌幅为2.81%；根据CIAPS数据，硫酸钴（20.5%,国产）价格为8.5-8.8万元/吨，下跌0.3万元/吨。 国产电池级碳酸锂价格上涨。根据Wind数据，电池级碳酸锂国内现货价为8.53万元/吨，维持稳定；根据CIAPS数据，国产电池级碳酸锂价格为8-8.5万元/吨，上涨0.2万元/吨。 2、正极材料：钴酸锂、三元材料、三元前驱体价格下跌 磷酸铁锂价格维持稳定。根据CIAPS数据，磷酸铁锂（动力电池用,国产）价格为5.8-6.3万元/吨，维持稳定。 钴酸锂价格下跌。根据Wind数据，钴酸锂（60%,4.35V,国产）价格为33.00万元/吨，跌幅为0.90%；根据CIAPS数据，钴酸锂（4.35V,国产）价格为33.8-34万元/吨，维持稳定。 三元材料价格下跌。根据Wind数据，三元材料