新能源汽车行业周报：产业链价格筑底回升，量价齐升

核心观点与关键数据

• 政策与市场环境：政策持续呵护新能源汽车行业，供需结构持续优化。9月新能源汽车产销量创历史新高，同比分别增长23.7%和24.6%。2025年1-9月，新能源汽车产销分别完成1124.3万辆和1122.8万辆，同比增长35.2%和34.9%。
• 产业链价格：产业链价格经历大幅下行后开始触底修复，部分环节如碳酸锂、六氟磷酸锂需求旺盛，价格进入回升阶段。碳酸锂报价8.06万元/吨，上涨6.8%；六氟磷酸锂报价10.75万元/吨，上涨13.2%。
• 产销数据：9月新能源汽车产销分别为161.7万辆和160.4万辆，同比增长23.7%和24.6%。1-9月，新能源汽车产销累计同比增长35.2%和34.9%，占汽车总销量的46.1%。动力电池方面，9月装车量76.0GWh，同比增长39.5%，磷酸铁锂电池占比81.8%。
• 重点行业动态：“十五五”规划建议加快新能源等战略性新兴产业集群发展；丰田计划2028年前将固态电池技术应用于量产车型；英伟达与优步合作打造L4自动驾驶出行网络；极氪7X正式上市，搭载900V高压架构和英伟达Thor-U芯片。

投资策略与研究结论

• 行业评级：维持新能源汽车行业“推荐”评级，看好产业链优质公司。
• 投资方向：继续优选有望贡献超额收益的方向，包括机器人（浙江荣泰）、液冷散热（强瑞技术、申菱环境、飞荣达、捷邦科技）、固态电池（深圳新星、豪鹏科技、纳科诺尔、利元亨）。
• 核心公司推荐：宁德时代等主材企业。
• 风险提示：政策波动风险、需求低于预期、产品价格低于预期、推荐公司业绩不及预期、系统性风险。