华新水泥发布2021年中报，营收147.4亿元，同比+17.4%；归母净利24.4亿元，同比+8.3%；扣非归母净利24.0亿元，同比+6.8%；经营活动现金净流量22.9亿元，同比-34.5%。公司发布《低碳发展白皮书》，积极应对气候变化，制定可持续发展战略。公司水泥熟料营收同比+10%，占总营收的81%。销量3736万吨，同比+14%，吨价320元，同比-10元/吨。“水泥+”业务营收占比稳步提升，骨料营收9.2亿，同比+95.4%，营收占比提升至6.2%。公司2021H1毛利率36.9%，同比-2.1pct，煤价上涨致毛利率小幅下滑。预计2021-2023年归母净利润分别为24.5/28.3/33.1亿元，对应EPS分别为1.15/1.34/1.62元，对应PE分别为15/13/11倍。维持“买入”评级。
