环保：全国碳排放权交易市场新增钢铁、水泥、铝冶炼行业，推动绿色低碳发展

核心观点与关键数据

生态环境部发布《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业工作方案》，标志着全国碳市场首次扩大行业覆盖范围，正式进入实施阶段。本次扩围将覆盖发电、钢铁、水泥、铝冶炼四大行业，覆盖主体从约2200家增加至3700家，覆盖碳排放量从约50亿吨增加至80亿吨，覆盖全国二氧化碳排放总量由40%提升至60%。温室气体种类扩大至二氧化碳、四氟化碳和六氟化二碳三类，其中钢铁、水泥行业管控温室气体种类为二氧化碳，铝冶炼行业管控温室气体种类为三类。

分阶段推进与配额分配

《方案》分两个阶段推进：

1. 启动实施阶段（2024—2026年）：企业需在2025年底前完成首次履约工作；2024年度配额基于经核查的实际碳排放量等量分配，2025、2026年度配额采用碳排放强度控制的思路分配，行业整体配额盈亏基本平衡。
2. 深化完善阶段（2027年及以后）：各方参与市场能力全面提升，配额分配方法更加科学精准，建立预期明确、公开透明的行业配额总量逐步适度收紧机制。

对行业的影响

1. 推动行业高质量发展：通过“激励先进、约束落后”加快出清落后产能，推动钢铁、水泥、铝冶炼行业从“高碳依赖”向“低碳竞争力”转变，加快低碳技术创新和应用。
2. 完善碳定价机制：扩围后碳市场从单一行业管控转变为多行业兼容市场，更有效降低全社会减排成本。碳价为新纳入行业企业开展气候投融资、碳配额质押等活动提供基准价格，吸引更多金融资本支持低碳转型。
3. 提升碳计量要求：推动企业开展对燃料、原辅材料等参数的高质量实测，探索开展碳排放在线监测，利好碳排放计量、在线监测系统等领域。

投资建议

重点关注五个方向：

1. 前端节能设备及高效节能环保材料：建议关注瑞晨环保、申菱环境、华光环能、西子洁能。
2. 节能服务领域：建议关注苏文电能。
3. “双碳”相关先进技术领域：建议关注冰轮环境、中泰股份。
4. 循环经济方面：建议关注高能环境、赛恩斯、英科再生、景津装备、伟明环保、瀚蓝环境、旺能环境。
5. 碳排放检测、核算、跟踪领域：建议关注聚光科技、雪迪龙、皖仪科技、谱尼测试。

风险因素

行业竞争加剧风险、政策实施落地存在滞后性、下游需求不及预期、经济发展低于预期。