同仁堂2021年中报显示，公司实现营业收入73.60亿元，同比增长22.58%，归母净利润6.24亿元，同比增长29.91%。公司各项业务快速恢复，工业和商业板块均实现增长。同时，公司推进营销改革，压缩经销商层级，期间费用下降，带动利润端增速快于收入端。预计公司2021-2023年EPS为0.83、0.87、0.92元。公司现金流稳定，采用DCF法估值。我们维持公司目标价41元，维持“推荐”评级。
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