商贸零售板块4Q23业绩前瞻：电商零售板块低基数下业绩快速恢复，寻找美护黄金珠宝板块业绩超预期标的

电商零售板块业绩快速恢复

跨境电商

• 华凯易佰：预计2023年第四季度（Q4）实现归母净利润在0.80至0.87亿元之间，同比增长10%-20%。
• 赛维时代：预计2023年Q4实现归母净利润在1.38至1.43亿元之间，同比增长390%-410%。
• 乐歌股份：预计2023年Q4实现归母净利润在0.82至0.88亿元之间，同比增长35%-45%。

零售

• 重庆百货：预计2023年Q4实现归母净利润在1.69至1.74亿元之间，同比增长290%-300%。
• 小商品城：预计2023年Q4实现扣非归母净利润在2.49至3.49亿元之间，同比增长22%-72%。
• 孩子王：预计2023年Q4归母净利润同比下滑450%-455%。
• 明月镜片：预计2023年Q4扣非归母净利润同比增长35%-40%。
• 博士眼镜：预计2023年Q4归母净利润同比增长20%-25%。

黄金珠宝

• 周大生：预计2023年Q4实现归母净利润在2.64至2.96亿元之间，同比增长65%-85%。
• 老凤祥：预计2023年Q4实现归母净利润在3.8至4.1亿元之间，同比增长10%-20%。
• 潮宏基：预计2023年Q4实现归母净利润在0.67至0.87亿元之间，同比增长288%-344%。
• 菜百股份：预计2023年Q4实现归母净利润在1.55至1.66亿元之间，同比增长50%-60%。
• 中国黄金：预计2023年Q4实现归母净利润在2.65至2.80亿元之间，同比增长75%-85%。

医美美妆行业亮点

• 医美：行业呈现分化趋势，领先企业业绩亮眼。爱美客、贝泰妮、锦波生物等品牌在新品推广和市场策略上表现出色。
• 美妆：国产品牌崛起，电商大促期间销售额显著提升。珀莱雅、巨子生物等品牌在双11期间表现突出，展现出强大的市场竞争力和品牌影响力。

投资建议与风险提示

• 零售板块：关注市场份额提升、数字化转型和经营效率改善带来的增长机会，推荐乐歌股份、华凯易佰、赛维时代、小商品城、重庆百货、丽尚国潮等。
• 珠宝板块：推荐老凤祥、潮宏基、周大生、菜百股份、中国黄金、曼卡龙等。
• 美妆板块：关注Q4业绩可能超预期的标的巨子生物、丸美股份、上美股份，推荐估值性价比高、业绩可预见性强的福瑞达、嘉亨家化、水羊股份、珀莱雅、华熙生物、贝泰妮、科思股份、上海家化。
• 医美板块：推荐爱美客、锦波生物、朗姿股份、美丽田园，建议关注昊海生科、普门科技等。
• 风险提示：新品推广不及预期、行业竞争加剧、供应链中断、贸易政策变化、海外经济衰退等。