商贸零售行业2023年半年报业绩综述：黄金珠宝、医美、跨境电商出口板块维持高景气增长，美护龙头盈利持续改善

黄金珠宝、医美、跨境电商出口板块持续展现出高景气度的增长态势，并且在多个领域内表现出明显的盈利改善趋势。零售行业整体回暖，尤其是百货和超市业态，尽管面临一定的挑战，但新兴业态如便利店和折扣店依然保持增长势头。

百货业

• 整体情况：第二季度业绩环比改善，费用支出有所提升。销售端，营收同比增长6.30%，利润端，归母净利同比大幅增长267.5%。
• 标杆企业：重庆百货表现亮眼，2Q23扣非归母净利润同比增长156.08%。

超市业

• 总体情况：盈利承压，板块总体在第二季度仍未实现盈利。销售端，营收同比下降15.1%，利润端，净利从8.76亿元下滑至-7.03亿元。
• 增长亮点：红旗连锁、家家悦等企业通过布局便利店、折扣店业态实现了业绩增长。1H23，红旗连锁、家家悦的归母净利润分别同比增长15.23%、6.36%。

跨境电商

• 海外消费与库存：美国零售总额缓慢增长，库存同比增速持续下滑，预计进入补库周期。
• 业绩表现：收入保持增长，利润端环比降速。销售端，营收分别增长1.7%、8.1%。华凯易佰、赛维时代、小商品城等企业在2Q23实现了较高的扣非归母净利润增长。
• 行业特点：盈利能力普遍提升，出海优势持续加强。

美妆行业

• 整体趋势：美妆消费逐步回暖，龙头企业的盈利持续改善。
• 细分亮点：头部品牌商如珀莱雅、贝泰妮、华熙生物等在2Q23实现了较高的净利润增长，而科思股份则表现出色，2Q23归母净利同比增长114.23%。

风险提示

• 经济宏观环境低迷、新品推广不达预期、行业竞争加剧等都是潜在的风险因素。

投资建议

• 黄金珠宝板块：关注9月品牌订货会，推荐品牌如老凤祥、菜百股份、周大生、潮宏基、中国黄金、曼卡龙等。
• 美妆板块：Q3行业淡季，推荐估值性价比高且业绩可兑现的企业，如嘉亨家化、福瑞达、水羊股份、珀莱雅、华熙生物、贝泰妮、巨子生物、科思股份、上海家化等。
• 医美板块：推荐爱美客、锦波生物、朗姿股份、美丽田园等。
• 电商零售板块：看好重庆百货、华凯易佰、小商品城、丽尚国潮等企业，以及专业母婴零售龙头孩子王。

该报告基于详细的数据分析和行业趋势预测，为投资者提供了深入的洞察和投资建议，强调了特定企业与行业的增长潜力和风险因素。

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