集采影响短期业绩，长期看好创新产品梯队及国际化

恒瑞医药发布2021半年报，营收同比增长17.6%，归母净利润增长0.2%。其中，创新药销售额同比增长43.8%，占整体销售额的39.15%。公司研发投入同比增长38.5%，目前在国内外共开展240多个临床项目。预计2021-2023年营收分别为321/355/420亿元，归母净利润分别为70/78/93亿元，对应PE为45/40/33倍，维持“买入”的投资评级。