金融期权日报 指数继续下行空间有限 今日点评 2021年07月26日,50ETF跌3.81%,收于3.259,300ETF(上交所)跌3.39%,收于4.982,300ETF(深交所)跌3.52%,收于4.965,沪深300指数跌3.22%,收于4925.30。 上证50ETF期权成交量PCR为0.88,上一交易日成交量PCR为0.80；持仓量PCR为0.46,上一交易日持仓量PCR为0.54。上交所3000ETF期权成交量PCR为0.96,上一交易日成交量PCR为0.86；持仓量PCR为0.75,上一交易日持仓量PCR为0.84。深交所300ETF期权成交量PCR为0.12,上一交易日成交量PCR为0.07；持仓量PCR为0.27,上一交易日持仓量PCR为0.27。中金所沪深300指数期权成交量PCR为0.82,上一交易日成交量PCR为0.60；持仓量PCR为0.66,上一交易日持仓量PCR为0.70。 上证50ETF期权2021年08月平值期权隐含波动率为18.99%,标的20交易日历史波动率为22.84%。上交所300ETF期权2021年08月平值期权隐含波动率为18.07%,标的20交易日历史波动率为19.50%。深交所300ETF期权2021年08月平值期权隐含波动率为18.70%,标的20交易日历史波动率为19.33%。中金所沪深300指数期权2021年08月平值期权隐含波动率为19.13%,标的20交易日历史波动率为19.70%。 昨日,白酒、医药、保险等权重股跌幅居前，市场情绪转向消极，指数大幅回调。目前全球流动性边际收紧，压制了高估值的风险资产表现。市场资金在各板块间轮动频繁,市场热点切换较快，难以形成持续合力。因此指数向上始终缺乏动力，不上则下，房地产、教育、互联网等领域监管政策落地引发对监管趋严的担忧，情绪影响下引发市场回调。不过，国内经济持续增长，人民币资产的吸引力大增，从中长期的角度来看，将持续吸引外资和国内居民资产配置。海外疫情形势仍严峻，变异病毒肆虐，全球供应链短期内难以恢复至疫情前水平，中国供应产能可发挥的作用和空间仍然极为重要，对下半年国内经济形成支撑。总体而言，短期内指数存在超跌反弹机会,继续下行空间有限，可以持有卖出认沽期权。 宝城期货金融研究所 姓 名：龙奥明 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 从业资格号： F3035632 投资咨询号：Z0014648 报告日期：2021年7月27日 扫描上方二维码，关注宝城期货有限责任公司（ID：bcqhwx） 分析师声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正。此外，作者薪酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。结论不受任何第三方的授意、影响，特此申明。 金融期权日报 上证50ETF期权 图1：50ETF走势 051015202522.533.544.52020-01-022020-01-222020-02-192020-03-102020-03-302020-04-202020-05-132020-06-022020-06-222020-07-142020-08-032020-08-212020-09-102020-09-302020-10-282020-11-172020-12-072020-12-252021-01-152021-02-042021-03-032021-03-232021-04-132021-05-062021-05-262021-06-162021-07-062021-07-2650ETF期权标的成交量(亿手)标的收盘价 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图2：50ETF期权当月系列T型报价 510050.SH收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)行权价收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)0.00000.00000.002.900.000000.00000.000.00000.00000.002.950.000000.00000.000.2582-34.35142015810.003.000.00030200.0016025288250.000.1625-44.4811420236530.473.100.001801700.00414724175830.470.0685-64.001418902869125.473.200.009304550.002606189072625.470.0120-87.0349761614095523.353.300.051201606.675406137976323.350.0016-92.7949551427179427.853.400.14160341.123443387396927.850.0007-78.1323391627076537.523.500.23940111.861432033474337.520.0004-42.8610101221184646.553.600.3411060.90442581997746.550.0002-33.333890314165351.083.700.4389040.67112491188451.080.0005150.00207018332068.093.800.5394030.922752646068.09认购认沽 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图3：50ETF期权成交量和持仓量PCR 金融期权日报 合约月份标的认购期权成交量认沽期权成交量成交量占比PC_Ratio(VOL)上日PC_Ratio(VOL)认购期权持仓量认沽期权持仓量持仓量占比PC_Ratio(OI)上日PC_Ratio(OI)202107510050.SH1573426140925658.34%89.57%80.80%126469139452045.48%31.19%45.32%202108510050.SH86597075408331.69%87.08%79.76%66855341679529.75%62.34%70.51%202109510050.SH2203321822357.87%82.71%67.80%45146423258618.75%51.52%56.46%202112510050.SH53536538692.10%100.62%96.19%1114751084856.03%97.32%91.08%27132642399443100.00%88.43%79.92%24961831152386100.00%46.17%54.13%合计 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图4：50ETF期权当月系列希腊字母Greek 510050.SHDeltaGammaVegaThetaRho行权价DeltaGammaVegaThetaRho0.00000.00000.00000.00000.00002.900.00000.00000.00000.00000.00000.00000.00000.00000.00000.00002.950.00000.00000.00000.00000.00001.00000.00000.0000-0.00020.00023.000.00000.00000.00000.00000.00000.99930.04960.0000-0.00020.00033.10-0.00070.04960.00000.00000.00000.87963.88600.0006-0.00190.00023.20-0.12043.88600.0006-0.00170.00000.22055.74540.0009-0.00260.00013.30-0.77955.74540.0009-0.0024-0.00020.00400.22740.0000-0.00010.00003.40-0.99600.22740.00000.0001-0.00030.00000.00030.00000.00000.00003.50-1.00000.00030.00000.0002-0.00030.00000.00000.00000.00000.00003.60-1.00000.00000.00000.0002-0.00030.00000.00000.00000.00000.00003.70-1.00000.00000.00000.0002-0.00030.00000.00000.00000.00000.00003.80-1.00000.00000.00000.0002-0.0003认购认沽 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图5：50ETF期权隐含波动率 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.002020-01-022020-01-222020-02-192020-03-102020-03-302020-04-202020-05-132020-06-022020-06-222020-07-142020-08-032020-08-212020-09-102020-09-302020-10-282020-11-172020-12-072020-12-252021-01-152021-02-042021-03-032021-03-232021-04-132021-05-062021-05-262021-06-162021-07-062021-07-2650ETF期权标的20日历史波动率(%)平值期权隐含波动率(%) 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 金融期权日报 沪深300ETF期权（上交所） 图6：300ETF（上交所）走势 02468101214161833.544.555.562020-01-022020-01-222020-02-192020-03-102020-03-302020-04-202020-05-132020-06-022020-06-222020-07-142020-08-032020-08-212020-09-102020-09-302020-10-282020-11-172020-12-072020-12-252021-01-152021-02-042021-03-032021-03-232021-04-132021-05-062021-05-262021-06-162021-07-062021-07-26300ETF期权(上交所)标的成交量(亿手)标的收盘价 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图7：300ETF（上交所）期权当月系列T型报价 510300.SH收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)行权价收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)0.00000.00000.004.500.000000.00000.000.3838-31.3220444460.004.600.00040100.009452246380.000.2775-39.2917948560.004.700.00090350.0016251299770.000.1847-48.4917267251416.594.800.00170466.67323123240116.590.0920-64.38912001205320.514.900.010501400.001006655004720.510.0265-83.593520316347318.945.000.048801034.883801696027918.940.0006-92.9424856416310525.925.250.26650168.112277808143125.920.0004-42.865091813522244.