金融期权日报 指数上行空间相对有限 今日点评 2020年10月13日,50ETF跌0.15%,收于3.437,300ETF(上交所)涨0.33%,收于4.903,300ETF(深交所)涨0.44%,收于4.835,沪深300指数涨0.33%,收于4839.20。 上证50ETF期权成交量PCR为0.68,上一交易日成交量PCR为0.60；持仓量PCR为0.85,上一交易日持仓量PCR为0.84。上交所3000ETF期权成交量PCR为0.65,上一交易日成交量PCR为0.67；持仓量PCR为0.89,上一交易日持仓量PCR为0.87。深交所300ETF期权成交量PCR为1.30,上一交易日成交量PCR为1.27；持仓量PCR为0.63,上一交易日持仓量PCR为0.64。中金所沪深300指数期权成交量PCR为0.64,上一交易日成交量PCR为0.56；持仓量PCR为0.88,上一交易日持仓量PCR为0.86。 上证50ETF期权2020年10月平值期权隐含波动率为20.87%,标的20交易日历史波动率为20.66%。上交所300ETF期权2020年10月平值期权隐含波动率为21.34%,标的20交易日历史波动率为20.97%。深交所300ETF期权2020年10月平值期权隐含波动率为21.03%,标的20交易日历史波动率为20.46%。中金所沪深300指数期权2020年10月平值期权隐含波动率为22.03%,标的20交易日历史波动率为20.71%。 当前市场主要逻辑在于博弈“十四五规划”利好预期和季报业绩炒作，市场风险偏好显著回升。不过国内常态化下的货币政策难以为资本市场提供资金面的支持，股指上行动能依然有限。而且海外美国大选和秋冬疫情均存在较大不确定性，将对股指产生一定压制作用，总体而言，目前股指仍处于震荡整理行情，不宜盲目追多。考虑到当前隐含波动率显著回落,指数也逐渐接近前期高点,可以逢指数高位买入认沽期权。 宝城期货金融研究所 姓 名：龙奥明 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 从业资格号： F3035632 投资咨询号：Z0014648 报告日期：2020年10月14日 扫描上方二维码，关注宝城期货有限责任公司（ID：bcqhwx） 分析师声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正。此外，作者薪酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。结论不受任何第三方的授意、影响，特此申明。 金融期权日报 上证50ETF期权 图1：50ETF走势 051015202522.22.42.62.833.23.43.62020-01-022020-01-132020-01-222020-02-102020-02-192020-02-282020-03-102020-03-192020-03-302020-04-092020-04-202020-04-292020-05-132020-05-222020-06-022020-06-112020-06-222020-07-032020-07-142020-07-232020-08-032020-08-122020-08-212020-09-012020-09-102020-09-212020-09-3050ETF期权标的成交量(亿手)标的收盘价 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图2：50ETF期权当月系列T型报价 510050.SH收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)行权价收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)0.4855-1.3273654400.002.950.00070-46.1517029394760.000.4370-1.13156337400.003.000.00070-46.1514721471510.000.3400-0.58428683840.003.100.00150-11.7615608589190.000.2406-1.31177922816412.663.200.00430-12.24444209722512.660.1500-2.91762287840119.123.300.01330-14.7411753316630319.120.0783-7.3420786014567120.103.400.04160-4.8115500011985120.100.0353-14.9416816815698821.513.500.09780-2.40524253220921.510.0142-21.9811131812399722.863.600.17760-0.1111492972722.860.0060-34.784425610706324.853.700.269200.262058160024.850.0030-40.00307359761427.493.800.365500.301059195927.490.00000.00000.003.900.000000.00000.00认购认沽 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图3：50ETF期权成交量和持仓量PCR 金融期权日报 合约月份标的认购期权成交量认沽期权成交量成交量占比PC_Ratio(VOL)上日PC_Ratio(VOL)认购期权持仓量认沽期权持仓量持仓量占比PC_Ratio(OI)上日PC_Ratio(OI)202010510050.SH66294243134577.46%65.07%56.52%75546257442060.09%76.04%75.77%202011510050.SH1165748632514.36%74.05%80.94%11981111444510.59%95.52%95.58%202012510050.SH45399417706.17%92.01%71.31%24241426755523.04%110.37%110.50%202103510050.SH13944144842.01%103.87%77.27%79354595346.28%75.02%71.91%838859573924100.00%68.42%60.28%11970411015954100.00%84.87%84.28%合计 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图4：50ETF期权当月系列希腊字母Greek 510050.SHDeltaGammaVegaThetaRho行权价DeltaGammaVegaThetaRho0.99970.00760.0000-0.08170.00122.95-0.00030.00760.0000-0.00220.00000.99880.02520.0000-0.08810.00123.00-0.00120.02520.0000-0.00740.00000.98980.17400.0002-0.13420.00133.10-0.01020.17400.0002-0.05070.00000.94730.68840.0007-0.28550.00123.20-0.05270.68840.0007-0.1993-0.00010.82701.63870.0018-0.55880.00113.30-0.17301.63870.0018-0.4699-0.00030.61232.45240.0027-0.78230.00083.40-0.38772.45240.0027-0.6908-0.00060.36222.40030.0026-0.74500.00053.50-0.63782.40030.0026-0.6507-0.00090.16541.59180.0017-0.48740.00023.60-0.83461.59180.0017-0.3905-0.00120.05760.73840.0008-0.22440.00013.70-0.94240.73840.0008-0.1248-0.00140.01530.24660.0003-0.07460.00003.80-0.98470.24660.00030.0277-0.00150.00000.00000.00000.00000.00003.900.00000.00000.00000.00000.0000认购认沽 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图5：50ETF期权隐含波动率 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.002020-01-022020-01-132020-01-222020-02-102020-02-192020-02-282020-03-102020-03-192020-03-302020-04-092020-04-202020-04-292020-05-132020-05-222020-06-022020-06-112020-06-222020-07-032020-07-142020-07-232020-08-032020-08-122020-08-212020-09-012020-09-102020-09-212020-09-3050ETF期权标的20日历史波动率(%)平值期权隐含波动率(%) 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 金融期权日报 沪深300ETF期权（上交所） 图6：300ETF（上交所）走势 024681012141633.544.555.52020-01-022020-01-132020-01-222020-02-102020-02-192020-02-282020-03-102020-03-192020-03-302020-04-092020-04-202020-04-292020-05-132020-05-222020-06-022020-06-112020-06-222020-07-032020-07-142020-07-232020-08-032020-08-122020-08-212020-09-012020-09-102020-09-212020-09-30300ETF期权(上交所)标的成交量(亿手)标的收盘价 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图7：300ETF（上交所）期权当月系列T型报价 510300.SH收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)行权价收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)0.50252.97372248440.004.400.00190-26.929199406560.000.40654.559326108150.004.500.00350-31.3720702533530.000.30624.1521105240580.004.600.00780-22.7743032772970.000.21864.54674225729718.194.700.01850-26.88726008034118.190.14193.801430056759019.314.800.04150-21.101345257505419.310.08500.0021927610044720.384.900.08420-14.081058664035920.380.0469-4.2917991112824621.225.000.14600-10.65391021396721.220.0112-17.046970210159725.105.250.36500-4.074993365325.100.0038-26.92144833989630.065.500.60300-2.99126113830.060.0021-32.2683995233536.105.750.84180-2.9235238536.10