商业贸易行业跟踪周报：爱美客童颜针“濡白天使”上市在即，定位能力、商品化能力持续显现

证券研究报告·行业研究·商业贸易 商业贸易行业跟踪周报2021年第27期 阿 1 / 8 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 爱美客童颜针“濡白天使”上市在即，定位能力&商品化能力持续显现 增持（维持） 本周发布报告  爱美客童颜针“濡白天使”即将上市，定位肌肤医学隔离膜，商品化能力再次得到印证。爱美客童颜针类产品于2021年6月24日正式获得NMPA批准上市，其产品名为“含左旋乳酸-乙二醇共聚物微球的交联透明质酸钠凝胶”，是我国第一个以“PLLA（聚左旋乳酸）”为主要成分的NMPA获批童颜针类注射医美产品。根据公司微信官方账号显示，产品商品名已确定为“濡白天使”，定位为一款肌肤的医学隔离膜。医学隔离膜是一种医美的新兴概念，独特定位再次印证爱美客优秀的商品化能力。  今年以来童颜针、少女针先后正规化，再生类针剂有望形成新增量。再生类针剂主要由童颜针、少女针等刺激皮肤胶原蛋白再生的针剂类产品构成。其中，爱美客的童颜针产品“濡白天使”和圣博玛的童颜针产品“艾维岚”分别于2021年4月和6月获批，主要成分分别为PLLA（聚左旋乳酸）和PLA（聚乳酸），均于2021年7月正式发布上市。华东医药的少女针产品以PCL（聚己内酯）为核心成分，于2021年4月获NMPA批准上市，本次获批的产品为持续时间为1年左右的Ellansé-S。少女针、童颜针虽核心成分略有不同，但作用原理和效果较为类似，具有刺激胶原蛋白再生和填充的作用，作为新的正规针剂品类有望形成新的市场增量。 本周行业观点  建议关注：爱美客，华熙生物，四环医药，朗姿股份，奥园美谷等。  风险提示：疫情反复、行业竞争加剧、宏观经济波动等。 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1、《教育行业周报（2021年第27期）：中国科培5.5亿元收购马鞍山学院，外延并购持续推进》2021-07-18 2、《商业贸易行业点评：6月社零总额同比+12.1%，消费有所回暖，618虹吸效应显著》2021-07-15 3、《商业贸易行业跟踪周报：2021中报前瞻：国牌崛起势不可当，布局正当时》2021-07-11 [Table_Author] 2021年07月18日 证券分析师 吴劲草 执业证号：S0600520090006 wujc@dwzq.com.cn 证券分析师 张家璇 执业证号：S0600520120002 zhangjx@dwzq.com.cn 研究助理 阳靖 yangjing@dwzq.com.cn -23%-11%0%11%23%34%46%57%2020-052020-092021-01沪深300商业贸易(申万) 2 / 8 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 1. 本周行业点评 爱美客童颜针“濡白天使”即将上市，定位肌肤医学隔离膜，商品化能力再次得到印证。爱美客童颜针类产品于2021年6月24日正式获得NMPA批准上市，其产品名为“含左旋乳酸-乙二醇共聚物微球的交联透明质酸钠凝胶”，是我国第一个以“PLLA（聚左旋乳酸）”为主要成分的NMPA获批童颜针类注射医美产品。根据公司微信官方账号显示，产品商品名已确定为“濡白天使”，定位为一款肌肤的医学隔离膜。医学隔离膜是一种医美的新兴概念，独特定位再次印证爱美客优秀的商品化能力。 今年以来童颜针、少女针先后正规化，再生类针剂有望形成新增量。再生类针剂主要由童颜针、少女针等刺激皮肤胶原蛋白再生的针剂类产品构成。其中，爱美客的童颜针产品“濡白天使”和圣博玛的童颜针产品“艾维岚”分别于2021年4月和6月获批，主要成分分别为PLLA（聚左旋乳酸）和PLA（聚乳酸），均于2021年7月正式发布上市。华东医药的少女针产品以PCL（聚己内酯）为核心成分，于2021年4月获NMPA批准上市，本次获批的产品为持续时间为1年左右的Ellansé-S。少女针、童颜针虽核心成分略有不同，但作用原理和效果较为类似，具有刺激胶原蛋白再生和填充的作用，作为新的正规针剂品类有望形成新的市场增量。 2. 本周发布报告 【行业深度】特步国际深度：跑鞋之光立国潮品牌根基，多品牌多品类运营未来可期 特步是我国知名的大众运动品牌，早期以时尚运动闻名，有广泛的群众基础，在经历过2011-2013年行业低谷期后开始重新定位品牌，在跑步这个细分场景重点发力，同时不断梳理渠道，提升终端管控效率，整体经营重回上升通道，2020年收入82亿元，归母净利润5.1亿元。 通过过去几年调整，特步在渠道运营等方面综合实力都有较为明显的提升，同时认准跑步这个细分场景找到了自己的生存法则，研发，产品，运营能力等都已在跑鞋领域得到验证。在高瓴的资源赋能下，未来在其他专业运动和时尚运动的表现同样值得期待。我们预计公司21-23年实现净利润8.3/10.0/12.5亿元，收盘价对应PE为39/32/26倍，首次覆盖，给予“买入”评级。 风险提示：新品牌整合不及预期，新品推广不及预期，存货积压风险等。 【行业点评】6月社零总额同比+12.1%，消费有所回暖，618虹吸效应显著 7月15日，国家统计局公布2021年6月社会零售数据。6月，我国社会消费品零售总额为3.76万亿元，同比+12.1%，近两年平均增速为4.9%。扣除价格因素，6月社零总额实际增长9.8%，两年平均增长3.2%。从近两年平均增速来看，6月社零 3 / 8 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 总额的增速高于4月和5月，消费总体有所回暖。分线上线下来看，618力度加大，电商大促虹吸效应突出；分品类看，服装、化妆品等可选消费表现持续亮眼；分消费类型来看，餐饮消费加快回升。 盈利预测与投资评级：纺织服饰行业复苏势头强劲，看好国潮崛起。建议关注：贝泰妮、李宁、安踏、波司登、安克创新等。 【周大生】归母净利同比+82%-88%，时尚类&黄金产品逐步发力 2021H1公司预计归母净利润6亿-6.2亿元，同比增长81.52% -87.57%：2021年7月14日晚，公司公布2021年半年度业绩预告，预计上半年归母净利润6亿元-6.2亿元，同比增长81.52%-87.57%，较2019年H1累计增幅26%-30%。 【国联股份】净利润同比增长约85%，618活动助工业品电商持续高增 2021H1公司预计归母净利润2.09亿-2.12亿元，同比增长83.76%-85.96%：2021年7月15日，公司公布2021年半年度业绩预告，预计2021年上半年实现营业收入140.00亿元至140.50亿元，同比增长141.06%至141.92%；归母净利润2.09亿元至2.12亿元，同比增长83.76%至85.96%；实现扣非归母净利润1.93亿元至1.96亿元，同比增长86.09%至88.50%。中报预告的收入及利润增速均高于我们对公司全年增速的预期。 3. 本周行情回顾 本周（7月12日至7月16日），申万商业贸易指数涨跌幅+0.32%，上证综指+0.43%，深证成指+0.86%，创业板指+0.68%，沪深300指数+0.50%。 年初至今，申万商业贸易指数涨跌幅-2.93%，上证综指+1.91%，深证成指+3.47%，创业板指+15.72%，沪深300指数+12.81%。 图1：本周各指数涨跌幅 图2：年初至今各指数涨跌幅 数据来源：Wind，东吴证券研究所 数据来源：Wind，东吴证券研究所 0.32%0.43%0.86%0.68%0.50%0.0%0.1%0.2%0.3%0.4%0.5%0.6%0.7%0.8%0.9%1.0%商业贸易(申万)上证指数深证成指创业板指沪深300-2.93%1.91%3.47%15.72%12.81%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%商业贸易(申万)上证指数深证成指创业板指沪深300 4 / 8 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 4. 本周行业重点公告 【上海家化】 （600315.SH)发布关于2020年度利润分配方案每股分配比例的公告。 7月14日公告，A股每股派发现金红利由人民币0.20元（含税）调整为人民币0.19551元（含税），利润分配总额占公司2020年度归属于上市公司股东净利润的31.52%。 【广百股份】（002187.SZ）发布2021半年度业绩预告。 7月14日公告，预计2021H1归属于上市公司股东净利润5000万元~7000万元（同比增长322%−411%），基本每股收益0.15～0.20元。 【周大生】（002867.SZ）发布2021年半年度业绩预告。 7月15日公告，预计经营业绩同向上涨，归属上市公司股东净利润60000万元～62000万元（同期增长81.52%-87.57%），基本每股收益0.55～0.57元。 【翠微股份】（603123.SH）发布非公开发行限售股上市流通公告。 7月16日公告，本次限售股上市流通数量为 50,993,973 股，本次限售股上市流通日期为 2021 年 7 月 22 日。 【华联商超】（600361.SH）发布关于公司股东部分股份质押的公告。 7月16日公告，股东洋浦万利通科技有限公司持有公司股份 78,063,470股，占公司总股本的 11.72%，本次质押股份数量为 76,762,170 股，质押完成后，洋浦万利通累计质押本公司股份数量为 76,762,170 股，占其持股数量的98.33%，占公司总股本的 11.53%。 【汉商集团】 （600774.SH）发布关于2021年度半年度业绩预告。 7月16日公告，预计 2021 年半年度实现归属于上市公司股东净利润为 4,000 万元到4,300 万元，与上年同期相比增加 8,533 万元到 8,833 万元，同比增长188.24%到 194.86%。 5. 本周行业重点新闻 叮咚买菜在青岛成立柿柿顺电商公司 亿邦动力讯7月12日讯，柿柿顺（青岛）电子商务有限公司成立，注册资本1000万，法定代表人为俞乐，经营范围含食品经营；食品互联网销售；保健食品销售；农副产品销售等。股东信息显示，该公司由叮咚买菜关联公司上海壹佰米网络科技有限公司全资持股。 5 / 8 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 商务部：我国跨境电商5年增长了10倍 亿邦动力讯7月12日讯，在今天举行的国务院政策例行吹风会上，商务部有关负责人表示： 我国跨境电商5年增长了10倍，跨境电商已经成为外贸发展的新动能、转型升级的新渠道和高质量发展的新抓手。数据显示：今年前5个月，我国跨境电商进出口额超过7000亿元，增长36.9%。商务部部长助理任鸿斌表示，下一步，将积极做好跨境电商综合试验区扩围工作。同时，完善跨境电商发展支持政策。 海关总署：上半年跨境电商进出口增长28.6% 亿邦动力7月13日讯，海关总署新闻发言人、统计分析司司长李魁文今日在国新办新闻发布会上披露一组数据：上半年，我国综合保税区进出口增长29.1%，自由贸易试验区进出口增长32.1%，海南自由贸易港进出口增长46.1%，均显著高于外贸总体增速。同期，跨境电商进出口增长28.6%，市场采购出口增长49.1%。 华熙生物科技产业园于海南自贸港开工 36氪7月13日讯，海南自由贸易港建设项目2021年度第四批集中开工仪式在华熙生物科技产业园举行，同期华熙生物科技产业园正式开工。华熙生物科技产业园开工后，企业将进一步加快建设进度，预计明年能够实现项目投产。华熙生物科技产业园作为公司的重要战略部署，华熙生物未来将把医疗器械终端的生产线逐步拓展至产业园。 美妆电商Q2数据：