商业贸易行业周观点：华熙生物推玻尿酸宠物全价粮，爱美客冭活泡泡针上市

[Table_RightTitle] 证券研究报告|商业贸易 [Table_Title] 华熙生物推玻尿酸宠物全价粮，爱美客冭活泡泡针上市 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——商业贸易行业周观点(05.17-05.23) [Table_ReportDate] 2021年05月23日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周，申万商业贸易指数上涨0.32%，跑赢上证综指0.43个百分点。重点个股中，医思健康、鲁商发展、豫园股份、家家悦等涨幅居前。建议关注：①医美：需求端潜在空间广阔，供给端监管趋严，上游盈利能力强，竞争格局佳，重点关注龙头企业通过技术进步、品类拓展、渠道下沉等快速扩张带来的投资机会；②化妆品：颜值经济叠加国货美妆崛起，建议关注积极拓展品牌和品类矩阵、注重多元化营销以及全渠道布局的化妆品公司；③黄金珠宝：短期被压抑的黄金刚需得到释放，利好黄金珠宝终端销售；中长期疫情加速行业整合、渠道变革与多场景渗透率的提升，利好黄金珠宝龙头企业；④电商：新零售快速发展和进化，疫情加速线下消费往线上消费转移趋势，长期看好电商龙头企业。 投资要点： ⚫ 行情回顾：上周（5月17日-5月21日）申万商业贸易指数上涨0.32%，跑赢上证综指0.43个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第13。年初至今，申万商业贸易指数下跌2.93%，跑输上证综指3.32个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第20。 ⚫ 行业数据：①社零数据：2021年4月，社会消费品零售总额同比+17.7%，对比2019年同期+8.8%，两年平均+4.3%，社会消费增速超预期。其中，商品零售同比+15.1%，餐饮收入同比+46.4%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类表现亮眼，零售额同比+48.3%。②原材料价格数据：上周COMEX黄金上涨37.80美元至1881.80美元/盎司，COMEX白银上涨0.14美元至27.66美元/盎司。③电商数据：2021年4月，淘系平台美容护肤、彩妆类产品分别同比-12%/-10%。其中，部分国货彩妆与功能性护肤品品牌表现优秀。淘系平台黄金珠宝、饰品类产品分别同比-66%/-6%，其中，港资品牌谢瑞麟、内资品牌DR、明牌珠宝同比排名靠前，外资品牌延续好势头。 ⚫ 上市公司重要公告：吴海生科更新年度报告；奥园美谷发布股份增持公告；逸仙电商发布第一季度报告；永辉超市发布股份回购公告。 ⚫ 行业重要事件：①华熙生物正式推出玻尿酸宠物全价粮；②家用美容仪爆发！这个瑞士品牌带来抗老解决方案；③PGI：铂金市场有助推动2020年行业复苏；④冭活泡泡针怦然上市，开启解锁恋爱肌的心动之旅 ⚫ 风险因素：疫情复燃风险、消费恢复不及预期风险、行业竞争加剧风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 4月社零同比+17.7%，珠宝品类表现亮眼 医美板块持续火热，关注相关投资机会 4月淘系平台美妆珠宝GMV出现下滑，珀莱雅、花西子等国货品牌表现亮眼 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn 研究助理: 李滢 电话： 15521202580 邮箱： liying1@wlzq.com.cn 研究助理: 王鹏 电话： 15919158497 邮箱： wangpeng1@wlzq.com.cn -20%-10%0%10%20%30%40%50%60%商业贸易沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 5637 [Table_Pagehead] 证券研究报告|商业贸易 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 11 页 $$start$$ 正文目录 1 行情回顾 ........................................................................................................................... 3 2 行业数据跟踪 ................................................................................................................... 5 2.1 社零数据&原材料数据 .................................................................................................. 5 2.2 化妆品&黄金珠宝电商数据 .......................................................................................... 6 2.2.1 化妆品电商数据 ......................................................................................................... 6 2.2.2 黄金珠宝饰品电商数据 ............................................................................................. 7 3 上市公司重要公告 ........................................................................................................... 8 4 行业重要事件 ................................................................................................................... 9 5 投资建议 ......................................................................................................................... 10 6 风险提示 ......................................................................................................................... 10 图表1：上周商业贸易板块涨跌幅位列第13 ................................................................... 3 图表2：年初至今商业贸易板块涨跌幅位列第20 ........................................................... 3 图表3：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅 ......................................................... 4 图表4：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅 ..................................................... 4 图表5：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅 ................................................. 4 图表6：上周&年初至今超市/百货/电商板块重点个股涨跌幅 ....................................... 4 图表7：社零总额当月同比vs实际当月同比................................................................... 5 图表8：限额以上企业商品零售总额同比vs化妆品vs黄金珠宝当月同比 ................. 5 图表9：COMEX黄金价格（美元/盎司）........................................................................ 5 图表10：COMEX白银价格（美元/盎司）...................................................................... 5 图表11：淘系平台近期美容护肤类成交额及增速 .......................................................... 6 图表12：淘系平台近期彩妆类成交额及增速 .................................................................. 6 图表13：国内上市/拟上市公司美妆品牌天猫旗舰店4月销售额（万元）和销量（万件） ....................................................................................................................................... 6 图表14：淘系平台近期黄金珠宝成交额及增速 .............................................................. 7 图表15：淘系平台近期饰品成交额及增速 ...................................................................... 7 图表16：主要珠宝品牌天猫旗舰店4月销售额（万元）和销量（万件） .................. 7 图表17：上市公司重要公告 .............................................................................................. 8 [Table_Pagehead] 证券研究报告|商业贸易 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 11 页 1 行情回顾 上周（5月17日-5月23日）上证综指下跌0.11%、申万商业贸易指数上涨0.32%，商业贸易指数跑赢上证综指0.43个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第13。年初至今，上证综指上涨0.39%、商业贸易指数下跌2.93%，申万商业贸易指数跑输上证综指3.32个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第20。 图表1：上周商业贸易板块涨跌幅位列第13 资料来源：Wind，万联证券研究所 图表2：年初至今商业贸易板块涨跌幅位列第20 资料来源：Wind，万联证券研究所 -4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%电气设备家用电器汽车食品饮料公用事业休闲服务电子有色金属交通运输传媒化工轻工制造商业贸易建筑材料计算机综合通信机械设备国防军工医药生物农林牧渔房地产建筑装饰纺织服装非银金融银行采掘钢铁上证综指-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%钢铁采掘有色金属休闲服务银行化工轻工制造医药生物建筑材料公用事业综合纺织服装建筑装饰电气设备食品饮料交通运输汽车农林牧渔机械设备商业贸易房地产电子传媒计算机家用电器通