商业贸易行业周观点：爱美客重新递交港股上市申请，《中国母婴用品电商行业报告》发布

[Table_RightTitle] 证券研究报告|商业贸易 [Table_Title] 爱美客重新递交港股上市申请，《中国母婴用品电商行业报告》发布 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——商业贸易行业周观点(06.27-07.03) [Table_ReportDate] 2022年07月04日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周，申万商贸零售指数上涨4.75%，跑赢上证综指3.62个百分点。从统计局公布的社零数据来看，5月社零较2021年同期-6.7%，其中金银珠宝类、化妆品类零售额分别同比-15.5%、-11.0%。短期内全国疫情多点散发，对消费市场尤其是可选消费品的影响较大，但在有效的防控举措下，未来疫情有望逐步得到控制。另外，多地发放消费券，未来消费市场有望迎来复苏。建议关注：①母婴：三孩政策实施以来，全国各地政府出台多条生育激励措施，预计未来随着更多相关配套措施与政策落地，出生率有望提振，建议提前关注母婴赛道投资机会；②化妆品&医美：颜值经济下化妆品、医美需求旺盛，近期多项化妆品、医美相关法规发布，行业面临洗牌，合规化妆品、医美龙头公司将受益；③黄金珠宝：短期看，黄金珠宝线下消费场景受疫情冲击面临不确定性；中长期看，“悦己”观念之下的日常消费、送礼、投资等多场景渗透率的提升驱动行业规模稳步扩大，加之近两年疫情加速行业整合，珠宝龙头企业积极抢占渠道、升级品牌、开发新品等抢占市场，看好黄金珠宝龙头企业。 投资要点： 行情回顾：上周（6月27日-7月3日）上证综指上涨1.13%、申万商贸零售指数上涨4.75%，申万商贸零售指数跑赢上证综指3.62个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第2。年初至今，上证综指下跌6.93%、申万商贸零售指数下跌5.45%，申万商贸零售指数跑赢上证综指1.48个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第14。 行业数据：①社零数据：5月社会消费品零售总额同比-6.7%，其中，商品零售收入同比-5.0%，餐饮收入同比-21.1%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类、化妆品类零售额分别同比-15.5%、-11.0%。②原材料价格数据：上周黄金下跌17.33美元至1808.46美元/盎司，白银下跌1.26美元至19.87美元/盎司。 上市公司重要公告：爱美客等发布上市进展公告；奥园美谷、中顺洁柔发布股权激励公告；昊海生科、老凤祥等发布高管变动公告；水羊股份、爱婴室发布担保公告；青松股份、若羽臣、金发拉比发布减持进展公告；若羽臣发布投资进展公告；上海家化、豪悦护理发布回购进展公告；六福集团发布年度业绩报告。 行业重要事件：①深圳新医疗条例明年施行；②全网洗护TOP20榜：诗裴丝/博滴/同仁堂增速最快，三成品牌同比下滑；③中国黄金：有约200家店仍处于关闭状态；④《中国母婴用品电商行业报告》权威发布。 风险因素：疫情复燃、消费恢复不及预期、行业竞争加剧风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 从美丽田园看中国健康与美丽服务行业 618全网护肤彩妆成交额负增长，花西子领跑国货彩妆 5月美妆行业线上数据欠佳，但部分头部品牌表现较好 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn 分析师: 李滢 执业证书编号： S0270522030002 电话： 15521202580 邮箱： liying1@wlzq.com.cn -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%商业贸易沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 4428 [Table_Pagehead] 证券研究报告|商业贸易 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 12 页 $$start$$ 正文目录 1 行情回顾 ........................................................................................................................... 3 2 行业数据跟踪 ................................................................................................................... 5 3 上市公司重要公告 ........................................................................................................... 6 4 行业重要事件 ................................................................................................................... 9 5 投资建议 ......................................................................................................................... 11 6 风险提示 ......................................................................................................................... 11 图表1：上周商贸零售板块涨跌幅位列第2 .................................. 3 图表2：年初至今商贸零售板块涨跌幅位列第14 ............................. 3 图表3：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅 ............................ 4 图表4：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅 .......................... 4 图表5：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅 ........................ 4 图表6：上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅 ........................ 4 图表7：社零总额当月同比vs实际当月同比 ................................ 5 图表8：限额以上企业商品零售总额同比vs化妆品vs黄金珠宝当月同比 ....... 5 图表9：黄金现货价格（美元/盎司） ...................................... 5 图表10：白银现货价格（美元/盎司） ..................................... 5 图表11：上市公司重要公告 .............................................. 6 [Table_Pagehead] 证券研究报告|商业贸易 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 12 页 1 行情回顾 上周（6月27日-7月3日）上证综指上涨1.13%、申万商贸零售指数上涨4.75%，商贸零售指数跑赢上证综指3.62个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第2。年初至今，上证综指下跌6.93%、商贸零售指数下跌5.45%，申万商贸零售指数跑赢上证综指1.48个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第14。 图表1：上周商贸零售板块涨跌幅位列第2 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表2：年初至今商贸零售板块涨跌幅位列第14 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 -6%-4%-2%0%2%4%6%8%煤炭商贸零售建筑材料有色金属房地产电子食品饮料环保基础化工美容护理交通运输医药生物银行公用事业社会服务建筑装饰机械设备轻工制造家用电器纺织服饰传媒通信石油石化综合钢铁计算机国防军工农林牧渔非银金融电力设备汽车上证综指-30%-20%-10%0%10%20%30%40%煤炭有色金属综合建筑装饰交通运输房地产银行汽车美容护理农林牧渔基础化工食品饮料石油石化商贸零售电力设备建筑材料社会服务公用事业纺织服饰钢铁家用电器通信机械设备医药生物环保非银金融轻工制造国防军工传媒计算机电子上证综指 [Table_Pagehead] 证券研究报告|商业贸易 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 12 页 上周各细分板块情况：（1）医美：板块重点个股大多上涨，其中朗姿股份涨幅最大，为9.84%；（2）化妆品：板块重点个股大多上涨，其中逸仙电商领涨，涨幅为66.36 %；（3）黄金珠宝：板块重点个股大多上涨，其中六福集团涨幅最大，为14.88%；（4）母婴个护：板块重点个股涨跌分化，其中依依股份涨幅最大，为7.36%。 图表3：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅 图表4：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表5：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅 图表6：上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅 资料来源：同花顺iFind，万联证券研究所 资料来源：同花顺iFind，万联证券研究所 -40%-30%-20%-10%0%10%20%朗姿股份华韩股份华东医药爱美客昊海生科奥园美谷苏宁环球华熙生物瑞丽医美医思健康上周涨跌幅（%）2022年初至今涨跌幅（%）-60%-40%-20%0%20%40%60%80%逸仙电商上海家化鲁商发展水羊股份丽人丽妆科思股份青松股份片仔癀华熙生物珀莱雅丸美股份若羽臣拉芳家化壹网壹创贝泰妮上周涨跌幅（%）2022年初至今涨跌幅（%）-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%六福集团周大生中国黄金豫园股份迪阿股份周大福周生生潮宏基老凤祥谢瑞麟上周涨跌幅（%）2022年初至今涨跌幅（%）-40%-30%-20%-10%0%10%依依股份维达国际中顺洁柔恒安国际金发拉比百亚股份豪悦护理爱婴室孩子王洁雅股份可靠股份上周涨跌幅（%）2022年初至今涨跌幅（%） [Table_Pagehead] 证券研究报告|商业贸易 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 5 页 共 12 页 2 行业数据跟踪 社零数据：5月社会消费品零售总额同比-6.7%，其中，商品零售收入同比-5.0%，餐饮收入同比-21.1%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类、化妆品类零售额分别同比-15.5%、-11.0%。 原材料价格方面：上周黄金下跌17.33美元至1808.46美元/盎司，白银下跌1.26美元至19.87美元/盎司。 图表7：社零总额当月同比vs实际当月同比 图表8：限额以上企业商品零售总额同比vs化妆品vs黄金珠宝当月同比 资料来源：同花顺iFinD、统计局、万联证券研究所整理 资料来源：同花顺iFinD、统计局、万联证券研究所整理 图表9：黄金现货价格（美元/盎司） 图表10：白银现货价格（美元/盎司） 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所整理 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所整理 -30%-20%-10%0%10%20%30%40%社会消费品零售总额:当月同比（%）社会消费品零售总额:实际当月同比（%）