通信行业周报：中国光模块厂商携800G光模块亮相OFC，硅光或成为800G时代主流技术方案
证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究 报 告 通信行业周报（20210607-20210612） 推荐（维持） 中国光模块厂商携800G光模块亮相OFC，硅光或成为800G时代主流技术方案 事件：OFC 2021（美国光纤通讯展）上，多家中国光模块厂商发布了800G光模块产品。 中国光模块厂商携800G亮相OFC 2021，走在800G时代前列。早在2020年2月，华为在伦敦发布了800G可调超高速光模块，支持200G-800G速率灵活调节，单纤容量达到48T，传输距离相比业界提升20%。在去年9月，光迅科技推出采用OSFP封装规格，CWDM4波分复用，共计8发8收，采用单波106Gbps的PAM4调制的800G光模块；旭创科技在去年12月推出包括800G OSFP和QSFP-DD800光模块产品线，且已向海外客户送测。在OFC 2021（美国光纤通讯展）上，新易盛、索尔思、II-VI等厂商推出或演示了多款800G模块。新易盛发布了包括基于EML激光器和硅光芯片的不同型号的800G光模块系列产品，其800G OSFP光模块已经在800G交换机上进行了测试，显示出良好的性能。 我国光模块企业全球地位持续提升，2020年多家光模块厂商上榜全球TOP10供应榜单。回溯光模块100G时代，北美传统光模块厂商份额逐渐转移，传统以电信业务为主的光模块厂商份额下滑，逐渐退出数通光模块市场的角逐。LightCounting此前在报告中表示，中国的光模块供应商将在2020年市占率超过50%，光模块厂商前十榜单中有五家来自中国。LightCounting发布最新一期的光通信产业报告中显示，2020年，TOP10榜单被中国光模块供应商“霸榜”，分别是位居第2的旭创科技、第3的华为、第4的海信宽带、第8的光迅科技、第9的Eoptolink新易盛、第10的HGG华工正源。我国光模块企业竞争力逐渐增强，凭借较低的人力成本及生产制造水平弯道超车，成为全球光模块的重要生产及销售基地。在技术及产品开发领域，中国的关键技术实力比肩国际先进水平。 硅光技术应用场景丰富，或成为800G时代的主流技术方案。100G时代，硅光可以应用于PSM4和CWDM4两种产品形态；200G时代，可以应用于FR4；400G时代，可以应用于DR4、FR4/DR4+以及LR4/LR8，相干光等；800G时代，硅光基本可以应用于全系列的光模块类型[1]。目前100G PSM4光模块和CWDM4光模块已经在数据中心实现规模商用，部分领先的互联网公司已经进入400G时代，400G DR4光模块开始量产。但是由于100G光模块的成本原本就较低并且产品技术成熟，硅光没有更多的空间发挥优势和竞争力，更多的是作为传统光模块的一种补充，我们认为，目前硅光的机会主要在400G，并且随速率的提升，硅光的优势将越来越明显，到了800G时代，硅光技术或能成为光通信的主流。 本周行情：本周通信板块涨跌幅为1.75%，沪深300指数涨跌幅为-1.09%，通信板块跑赢沪深300指数2.84个百分点，在所有一级行业中排序7/28。2020年年初至今通信板块涨跌幅为-6%，电子板块涨跌幅为0.5%，传媒板块涨跌幅为-4%，计算机板块涨跌幅为0.1%，创业板涨跌幅为7.4%，沪深300指数涨跌幅为0.3%，通信板块跑输沪深300指数6.3个百分点。通信板块跑输创业板指数13.4个百分点。截止至本周结束，通信行业按申万一级行业指数分类的PE-TTM为35.90,位列所有申万一级行业第9,同期的沪深300 PE-TTM为14.45。 推荐标的：云及流量基建板块之宝信软件（600845.SH）；企业通信板块之亿联网络（300628.SZ）；物联网及下游应用板块之移远通信（603236.SH）、广和通（300638.SZ）、和而泰（002402.SZ）、拓邦股份（002139.SZ）、移为通信（300590.SZ）；军工通信板块之上海瀚讯（300762.SZ）。 建议关注：中际旭创、新易盛、光环新网、紫光股份、天孚通信、科华恒盛、数据港、鸿泉物联。 风险提示：美国对于国内科技企业制裁加重，上游缺货加剧，上游芯片技术发展带来产品技术迭代风险，IDC新建设项目落地不及预期等。 证券分析师：韩东 邮箱：handong@hcyjs.com 执业编号：S0360520060003 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 106 2.64 总市值(亿元) 9,630.73 1.15 流通市值(亿元) 7,897.64 1.24 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -16.35 -24.26 相对表现 0.0 -21.14 -52.25 相关研究报告 《通信行业周报（20210523-20210528）：数据中心算力枢纽实施方案出台，加速行业供需平衡、有序发展》 2021-05-30 《通信行业周报（20210531-20210604）：5G+工业互联网路径探索深入，重点行业典型场景应用走实向深》 2021-06-06 《通信行业重大事项点评：6G初探——万物智联、数字孪生》 2021-06-08 -24%-14%-5%5%21/042021-04-30～2021-06-09沪深300通信(申万)华创证券研究所 行业研究 通信2021年06月14日 通信行业周报（20210607-20210612） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目录 一、本周观点 ............................................................................................................................. 4 （一）行业观点 ................................................................................................................. 4 （二）推荐标的 ................................................................................................................. 6 二、本周行情回顾 ..................................................................................................................... 7 （一）国内市场回顾 ......................................................................................................... 7 （二）行业估值水平 ......................................................................................................... 8 （三）海外市场跟踪 ......................................................................................................... 9 三、行业数据更新 ................................................................................................................... 10 （一）通信网络 ............................................................................................................... 10 （二）通信终端 ............................................................................................................... 10 （三）三大运营商 ........................................................................................................... 11 （四）移动流量数据 ....................................................................................................... 13 四、本周要闻回顾 ................................................................................................................... 14 （一）行业新闻 ............................................................................................................... 14 （二）重要公告 ............................................................................................................... 15 五、风险提示 ........................................................................................................................... 16 通信行业周报（20210607-20210612） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 TOP10光模块供应商 ................................................................................................. 4 图表 2 流量需求和光模块成本走势对比 ............................................................................. 5 图表 3 光互连密度和宽带提升硅光的优势明显 ................................................................. 5 图表 4 硅光集成在数据中心光模块中的机遇 ..................................................................... 5 图表 5 400G光互连的方案选择&硅光的机会 .................................................................... 5 图表 6 申万一级行业涨跌幅 ...............................................
